《號外財經》文 / 楊力

　　春節假期過后，一些上市公司開始陸續開始發布2018年的年報。2月20日，益生股份發布了公司2018年財報，該公司的業績總體實現了大幅增長。

　　營收凈利潤實現大幅增長

　　2018年，益生股份實現營業收入14.7億元，比上年同期增長了124.42%；實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后的凈利潤分別為3.63億元和3.64億元，比上年同期增長了216.91%和213.39%；經營活動產生的現金流量凈額為4.3億元，比上年同期增長了405.11%。

　　在資產方面，截止2018年12月30日，益生股份的資產總額為23.1億元，比上年同期增長了7.75%；歸屬于上市公司股東的凈資產為15.95億元，比上年同期增長了31.57%。

　　該公司財報顯示，公司所屬行業為畜牧業，主營業務包括曾祖代肉種雞的引進與飼養、祖代種雞的引進與飼養、父母代種雛雞的生產與銷售、商品肉雛雞的生產與銷售、飼料的生產、種豬和商品豬的飼養和銷售、奶牛的飼養與牛奶銷售、SPF蛋的生產與銷售及有機肥的生產與銷售。

　　《號外財經》了解到，益生股份的營業收入主要來自雞銷售，按產品劃分，2018年來自雞收入的營收占比為91.14%，來自豬收入的營收占比為3.48%，來自牛奶收入的營收占比4.04%，來自SPE蛋及其他的營收占比1.34%。按地區劃分，來自山東地區的營業收入占比為63.64%，來自東北地區的營業收入占比為10.36%，其他地區的營收占比為26%。

　　在毛利率方面，2018年益生股份豬收入的毛利率出現了大幅下降，其毛利率為-6.45%，比上年同期下降了20個百分點；該公司的雞收入和牛奶收入的毛利率在穩步增長，2018年雞收入的毛利率為39.08%，比上年同期增長了60.79個百分點，牛奶收入的毛利率為36.03%，比上年同期增長了3.92個百分點。

　　“三費”方面，2018年益生股份的銷售費用為3531萬元，比上年同期增長了12.03%；管理費用為8485萬元，比上年同期減少了1.26%；財務費用為2766萬元，比上年同期增長了70.39%；研發費用為1954萬元，比上年同期減少了13.69%。

　　固定資產占比較高 行業特性致增長不穩定

　　盡管2018年益生股份的業績實現了大幅增長，但從過去幾年的業績情況來看，該公司的增長并不穩定。2015年至2018年，益生股份的營業收入分別為6億元、16.1億元、6.5億元和14.7億元，同比增長率分別為-28.22%、166.62%、-59.26%和124.42%。

　　同期凈利潤的增長率也不穩定，2015年至2018年，益生股份歸屬母公司股東的凈利潤為-4億元、5.6億元、-3.1億元和3.6億元，同比增速分別為-1804.1%、240.3%、-155.2%和216.9%。

　　事實上，該公司的業績不穩定與其主營業務的特點有關，從祖代雞到商品雞需要一段比較漫長的過程，從祖代雞引種到商品代出欄最少需58周，擴繁系數約4950。祖代種雞和父母代種雞在30周齡時進入產蛋高峰期，并持續5周；父母代種雞的孵化高峰期為祖代引種后第33-38周，第72-82周則迎來商品代的出欄高峰期。

　　2018年益生股份業績大幅增長說明市場需求正在回暖，新一輪“雞周期”正在來臨？業績大幅增長為該公司的股價提供了上漲的動力，自2019年初至今，該公司的股價上漲了81.39%，同期所屬行業板塊的漲幅為22.43%，大盤的漲幅為17.04%。

《電鰻快報》