銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，銀華內(nèi)需精選今年以來的收益已達50.91%，在同類415只基金中排名第一。基金經(jīng)理劉輝是如何在最黯淡的時候做到“心中有常”，又是如何看待今年的市場呢？

2019開年的這波反彈，首先是對2018年的單邊下跌的修復(fù)，背后是對中國經(jīng)濟繼續(xù)持續(xù)穩(wěn)步向前發(fā)展的信心恢復(fù)。同時，在這波反彈中，也會進一步清晰中國未來經(jīng)濟發(fā)展增量來源的主要方向。

自2017年開始的全球經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢，已經(jīng)不再。全球政治與經(jīng)濟的不確定性，還會在2019年時不時地擾動我們的投資過程。這種不確定性，會影響到長期持股的心態(tài)。與此同時，國內(nèi)開始了積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然政策空間和政策效力不能和以前相比，但這種政策導(dǎo)向上的逆周期變化，是真實而客觀存在的，并將持續(xù)相當(dāng)一段時間。同時由于2018年整個市場跌幅較大，市場的估值水位較低，這為各類資金階段性地介入市場，創(chuàng)造了較好的機會。因此，我們判斷2019年可能具有震蕩市特征。

一季度可能有反彈的判斷，是基于內(nèi)心對常態(tài)的信仰。長期且持續(xù)的下跌，是對理性的破壞，是對常態(tài)的偏離，而事物最終是要歸于理性歸于常態(tài)的。歸于理性歸于常態(tài)以后，好的行業(yè)和公司，總是會被投資人需要。但反彈是否一定是在一季度，我們可能不是太在意。持續(xù)下跌過程對基金經(jīng)理是全方位的壓迫和考驗，最黯淡的時候“心中有常”，是需要基金經(jīng)理的定力和公司環(huán)境的寬容等多因素共同具備才可以做到。而持續(xù)下跌最大的好處，是會將自己所持有的資產(chǎn)的水分擠得比較干凈，留下的資產(chǎn)更是精華，更是基于行業(yè)和公司基本面研究站得住的資產(chǎn)。一旦風(fēng)險偏好上升，這些在基本面上站得住的資產(chǎn)，就會成為別人需要的品種，從而快速上升。這是銀華內(nèi)需基金在一季度凈值快速上升的重要原因。這里面當(dāng)然有行業(yè)和公司看得遠選得好的因素，但也必須看到也是借到了“好資產(chǎn)率先修復(fù)”的力，得到了市場運行波動特征所給予的額外力量。

在投資理念上，我不會輕易介入一個基本面發(fā)展變化方向不清楚的行業(yè)。也不會輕易重倉自己沒有花足夠精力從而理解肯定不夠深入的行業(yè)。理解不夠深入的領(lǐng)域，估值高低對于自己，是沒有意義的，因為你無法透過那些數(shù)值感覺到數(shù)值背后的產(chǎn)業(yè)變化。

今年的核心方向是：農(nóng)業(yè)大年，科技元年。這個判斷，是在2018年10月成長類公司再一次股價崩潰以后逐漸清晰和堅定的。我會在后面的投資過程中認真去實踐這個基本戰(zhàn)略方向的判斷。農(nóng)業(yè)大年，是因為這個機會足夠的大，但能否存在多長時間，是不確定的。農(nóng)業(yè)的機會，是事物周而往復(fù)的力量帶來的機會。而科技的機會，是中國特定歷史發(fā)展階段所給予的機會，是具有時代特征的機會，因為中國科技的發(fā)展開始進入一個新的重要時期。2018年是一個重要年份，給這個國家的很多人留下了歷史的印記。這個歷史印記使得國家從上到下對科技由大到強達成了共識，并形成前所未有的需求強度。而中美的戰(zhàn)略角力，也為我們科技的發(fā)展指明了方向。這個歷史印記，就是一個時代節(jié)點。我們需要對時代內(nèi)在脈動的變化有感知。所以我們在今年會堅持在農(nóng)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)鏈、新能源產(chǎn)業(yè)鏈中進行投資，當(dāng)然我們會在適當(dāng)時機增配消費股作為基礎(chǔ)配置，因為好的消費類公司具有時間價值上的優(yōu)勢。
    最好的投資是時代的產(chǎn)物，是時代變化的紀念品。

所以我們的基本工作就是理解當(dāng)下，推演未來。我們所追求的，就是以自己的思考、眼界、心胸和格局，去穿越一段時間，并因為今天的思考和行為符合了未來時代的變化，最終豁然開朗并有所收益。

《電鰻快報》