《號外財經》文 / 楊力

近兩天，阿里巴巴46.65億元入股申通的消息在快遞業掀起了一股巨浪，讓申通成了業內的焦點。3月11日和12日，申通快遞連續兩個交易日漲停。

業內人士認為，憑借阿里巴巴在物聯網等方面的優勢，將有助于申通快遞加快探索智能物流、快遞末端等布局，建立公司在快遞物流行業內的差異化競爭優勢。

增長略高于行業速度 2019年勢頭不減

阿里巴巴為什么選擇入股申通快遞？《號外財經》小編注意到2018年申通快遞實現了快速業績增長。該公司2月27日發布的2018年業績快報顯示，全年實現營業總收入170.4億元，比上年增長了34.42%；實現營業利潤27.24億元，比上年增長了43.86%；實現利潤總額27.47億元，比上年增長了38.08%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤20.45億元，比上年增長了37.46%；同期基本每股收益1.34元，比上年增長了38.14%；加權平均凈資產收益率為26.3%，比上年增加了2.25個百分點。

在資產方面，截至2018年12月30日，申通快遞的總資產為120.66億元，比上年增長了36.97億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益為84.90億元，比上年增長了25.73%。對于資產大幅增長的原因，申通快遞在公告中解釋稱，總資產增長是因為公司本期收購轉運中心資產及經營權和增加固定資產投資所致。

事實上，2018年整個快遞業實現了較快的業績增長，而申通快遞2018年的業績增長略高于行業增長，根據國家郵政局公布的數據，2018年全國快遞服務企業業務量累計完成507.1億件，同比增長26.6%；業務收入累計完成6,038.4億元，同比增長21.8%；

事實上，進入2019年，申通快遞的增長勢頭仍然不減，該公司2月20日發布的2019年1月份經營簡報顯示，1月份快遞服務業務收入為17.26億元，比上年增長了39.17%；完成業務量5.1億票，比上年增長了42.96%。快遞服務單票收入3.38元，比上年減少了2.31%。

國家郵政管理局公布2019年1月年郵政行業運行情況：1月業務量同比增長13.5%：業務收入同比增長19.9%。同時，1月份韻達股份、申通快遞、圓通速遞、順豐控股業務量同比增長35%、42.9%、36%、27%。

阿里的“初心”能否讓中國快遞更上一層樓？

目前，德殷投資持有申通快遞53.76%的股份，據公告顯示，德殷投資擬新設兩家與其處于同一控制下的子公司：新公司A與新公司B。德殷投資將以其持有的申通快遞股份出資或轉讓完成后，新公司A與新公司B將分別持有申通快遞29.9%、16.1%的股份。

根據《框架協議》顯示，阿里巴巴將通過受讓實控人或德殷投資持有的新公司A的股權或者向新公司A增資的方式獲得其49%的股權，為此將支付的對價為46.65億元。

據悉，交易完成后，德殷投資在股東結構變更前持有的申通快遞53.76%的股份仍由實控人通過德殷投資和新公司控制，申通快遞的實控人未發生變化，仍為陳德軍和陳小英。

與此同時，阿里巴巴也披露了投資物流行業的初心：1、物流行業是國家經濟發展的重要基礎設施,阿里巴巴希望通過各方的共同努力,將物流成本從目前的GDP占比16%降低到5%。遠低于發達國家,從而提升整個制造業的效率。2、物流行業是新增就業的高發展領域,我們希望在增加就業的同時,增加物流行業的就業幸福感和成就感。3、不斷豐富并增強物流行業的生態系統,提升物流行業的智慧能力、技術能力和服務能力,能夠聯合眾多的合作伙伴去推進正在發生的變化和需求,是阿里巴巴的榮幸。

阿里巴巴入股申通消息一出，研究機構紛紛對此事發布研究報告，并給出積極評價。

西南證券認為，阿里入股多家一線快遞上市公司表明阿里樂于見到快遞行業保持“相對穩態”。雖然阿里在入股后對于快遞公司終端價量競爭的管理影響有限，但判斷在阿里進行此次“控盤”后，通達系快遞公司間的價格戰預期將被緩和。2019年，在行業增速有望保持20%以上的高景氣度背景下，市場份額向上市公司加速集中，快遞板塊整體估值有望獲得修復。

天風證券認為2019年將會是快遞板塊投資機會倍出的大年，一方面，全行業增速依然保持高景氣，小快遞在一線快遞面前勢弱，市場份額加速向頭部集中，利好上市公司的增速表現。另一方面，價格上，隨著阿里入股多個一線快遞，疊加行業參與者對于盈利有所訴求，認為全面的價格競爭趨勢將有望放緩，快速的業務量成長帶動收入增加，同時成本改善有望帶動業績提升，推動快遞板塊的估值修復。

《電鰻快報》