《號外財經》文/ 王巖

        2018年整個汽車行業增長乏力，從各家公司發布的財報來看，業績情況都不容樂觀，除了新能源汽車外，傳統燃油汽車的銷售已經出現止步不前，只有部分車企銷量出現小幅增長。

        4月5日，金龍汽車發布了2018年年報，全年實現營業收入182億元，比上年微增3.13%;實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后的凈利潤分別1.58億元和1222萬元，比上年分別減少了66.82%和95.93%。

政府補助和投資收益對利潤貢獻大

        金龍客車的扣非前和扣非后凈利潤差距巨大，當期非經常性損益為1.47億元，《號外財經》小編了解到，該公司的非常性損益主要來自政府補貼和投資收益，分別為9516萬元和8123萬元。

        進一步分析，金龍客車政府補助的主要包括以下四類，基本都和公司主業有關，未來具有一定的可持續性。

        除了政府補助外，投資收益也是非經常性損益的一大來源，其主要項目是銀行理財產品，該公司2018年的銀行理財產品收益比上年增加了20.2%。

銷量個位數增長 毛利率大幅下滑

        金龍客車的非經常性損益創造了一億多的凈利潤，而主營業務只創造了一千多萬的凈利潤，那么，該公司2018年的主營業績怎樣?我們先了解一下該公司2018銷售情況。

        該公司財報顯示，2018年，金龍汽車銷售各型客車61927輛，同比增長6.04%，其中大型客車銷售16663輛，同比增長6.02%，中型客車銷售9934輛，同比增長0.17%，輕型客車銷售35330輛，同比增長7.82%。同期，實現新能源汽車銷售14013輛，同比增長35.76%。

        除了新能源汽車外，該公司的客車銷量只實現了個位數的增幅。不過，這也符合當前中國客車大市場環境。小編了解到，行業同行宇通客車2018年共銷售客車約6.09萬輛，同比下降9.51%;從車型看，宇通客車的大型客車全年銷量約為2.57萬輛，同比下降6.33%;中型客車全年銷量約為2.65萬輛，下降17.07%;輕型客車全年銷量為8666輛，同比增長10.09%。同期新能源汽車累計銷售24748輛，同比減少0.47%;其中，純電動車型銷售22744輛，同比增加11.79%;插電式混動車型累計銷售1949輛，同比減少56.88%。

        事實上，金龍汽車和宇通客車的銷售情況反映了2018年中國客車市場基本情況。2018年全年，中國客車銷售46.43萬輛，同比下降8.3%，其中，國內市場同比下降9.9%，出口市場同比增長5.3%。

        銷售低迷的情況下，金龍客車的毛利率也出現了下降：

        同時，所有單品的毛利率都比2017年出現了不同程度的下降。

        在毛利率下滑的情況下，2018年金龍客車的研發投入比上年小幅增加了6.16%。

        研發投入總額占營業收入的比例為3.63%。

        研發費用中占比最高的是人工費、產品開發試驗費和材料費。

        不論研發費用的金額，還是增幅以及在營業收入中的占比，金龍客車在研發上的投入并不突出，同期宇通客車研發支出18.63億元，占營業收入的比例為5.87%。

        金龍汽車發布了2018年年報后，天風證券針對該公司2018年業績發布了研究報告。

        天風證券認為，金龍汽車逆勢擴張，銷量情況好于行業。另外，在新能源公交客車補貼方法暫緩出臺的情況下，該公司整體業績好于預期。新能源客車2019年補貼政策已經發布，但新能源公交客車的補貼將暫緩出臺，將在后續單獨發布，城市電動化的將繼續推進，電動公交車補貼或好于市場預期。

        另外，金龍客車全球最早實現自動駕駛客車商業化，該公司與百度合作的L4自動駕駛級別阿波龍18年已下線，百度和金龍的強強聯合，開創了自動駕駛技術國際化合作運營的先河。阿波龍搭載百度最新的Apollo系統，屬于L4級自動駕駛巴士，目前已在北京、雄安、深圳、廈門、平潭、武漢等地開展商業化試運營，在自動駕駛客車領域戰略卡位。公司與軟銀旗下企業SBDrive公司簽訂了協議，擬將阿波龍出口到日本。

        從2019年初至4月4日，金龍汽車的股價上漲了52.26%，同期所屬行業板塊的漲幅為33.68%，上證指數的漲幅為30.18%。

《電鰻快報》