《電鰻快報》（原號外財經）文/林妍

    買基金就是找基金經理，尤其是任職穩定、水平卓越、有敬業精神的基金經理！但《電鰻快報》（原號外財經）卻發現，這個選基規則也有失靈的時候。因為有的基金經理，同管的基金業績差別很大，并且出現了申購、贖回反向而行。

    隨著基金一季報披露完畢,今年一季度基金申購和贖回情況浮出水面。天相投顧數據顯示，今年一季度基金總申購份額（不含聯接基金）為124697.60億份，總贖回份額為123814.83億份，凈申購882.77億份，凈申購比例為0.69%。總體來看,基金在一季度期間總體實現凈申購。貨幣型基金凈申購最多，其次為債券型基金；而股票型基金、混合型基金、指數型基金等則遭遇了不同程度的贖回。其中，銀華基金旗下可統計的149只開放式基金(A/B/C類份額分開計算)中有87只遭遇凈贖回，占比近六成。截至一季度末，銀華基金旗下多大20只基金規模不足0.5億元，旗下迷你基金有進一步泛濫趨勢。

    《電鰻快報》（原號外財經）還發現，銀華基金最尷尬的莫過于孫蓓琳了，其管理的基金就出現了申購、贖回反向而行，業績也出現巨大差異。

    公開資料顯示，孫蓓琳曾就職于銀華基金、大成基金，2017年6月再次加入銀華基金，現任投資管理一部基金經理。累計任職時間6年又135天，現任基金資產規模12.08億(5只基金)。《電鰻快報》（原號外財經）注意到，孫蓓琳目前管理著6只基金，且業績分化較大：銀華聚利靈活配置混合A今年以來回報率為25.83%，在可對比的2883只基金中業績排名第704名，為前四分之一；而同樣管理的銀華大數據靈活配置定期開放混合發起式，今年以來回報率為2.86%，在可對比的2883只基金中業績排名第2425名，為后五分之一。

    值得注意的是，孫蓓琳管理的基金在一季度出現了申購、贖回兩重天。其獨自管理的銀華萬物互聯靈活配置混合、銀華聚利靈活配置混合C，分別出現凈贖回830.20萬份、773.15萬份，凈贖回率分別為49.32%、90.73%。而孫蓓琳與張凱共同管理的銀華大數據靈活配置定期開放混合發起式，單季度申購贖回凈額26220.51萬份，凈申購率為507.22%。
 
    業績表現較好的基金被投資者無情拋棄，業績表現較差的卻被投資者競相購買，這背后到底發生了什么？

    《電鰻快報》（原號外財經）發現，凈申購率最大的銀華大數據靈活配置定期開放混合發起式一季度末股票投資市值為0，而贖回較大的銀華聚利靈活配置混合C，一季度股票倉位為78.87%。

    孫蓓琳在兩基金季報中分析稱，經過一季度的全面估值修復后，當前無論是上證綜指還是創業板，估值都還處于歷史中位水平，尚未出現明顯高估的狀態。后續隨著年報及一季報的披露，市場或逐步回歸基本面，業績或將成為主導個股表現的主要因素。“隨著市場情緒的回暖，未來我們將積極尋找市場的機會，精選個股。受益于金融監管放松的互聯網金融、未來確定性海外資金增配的核心資產、創新周期的硬核科技都是我們中長期看好的方向，同時隨著近期波音事件的發酵，航空板塊也是我們看好的β品種。”

    基金分析師稱，“銀華大數據靈活配置定期開放混合發起式被大舉申購，與其‘遠離’股市”有關，畢竟A股3月-4月的沖高回落，讓投資者信心也有所回落。”。

《電鰻快報》