????????《電鰻快報》文/米萊

????????迎著芯片產業的風口，又同時站在科創板的風口之上的安集微電子科技上海有限公司，于近日拿到了科創板的通行證。這家背靠“國家隊”又號稱打破國外壟斷，實現進口替代的科技公司，一時間風頭無兩。

核心技術產能利用率不到50%仍募資擴產

????????安集微電子位于有“中國硅谷”之稱的上海浦東張江高科技園內，這個園區內還有另一家同在沖刺科創板的中微半導體，他們都是行業中的“硬核”企業。

????????《電鰻快報》了解到，安集微電子主營關鍵半導體材料的研發和產業化，產業包括不同系列的化學機械拋光機和光刻膠去除劑，主要應用于集成電路制造和現金封裝領域。2016年—2018年，公司營業收入分別為1.97億元、2.32億元和2.48億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3709.85萬元、3973.91萬元和4496.24萬元。

????????“打破國際壟斷”、“創新能力強”一直以來是公司的最為人知的標簽。但其實在整個全球市場中化學劑拋光液的份額出現了下滑。根據公司招股書披露，目前化學機械拋光液已在130-28nm技術節點實現規模化銷售，主要應用于國內8英寸和12英寸主流晶圓生產線。化學劑拋光液在全球市場的占有率僅有2.5%，最2016年—2018年分別為2.42%、2.57%和2.44%，有下滑的趨勢。

????????而此次公司募集資金3.04億元，其中1.2億元用于CMP拋光液生產線的擴建。根據公司的數據顯示，化學劑拋光液的產能利用率不足50%。銅及銅阻擋層系列拋光液產能利用率最高只有49.99%，鎢拋光液、硅拋光液等其他系列拋光液占營業總收入的比重為16.46%，產能利用率僅34.65%。由此市場對于其是否有必要擴建生產線產生爭議。《電鰻快報》就此問題向公司發去采訪提綱，截止發稿并未收到回復。

行業需求持續增長公司業績增長乏力

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也許很多人并不知道安集微電子主營產品——化學劑拋光液和半導體產業是啥關系。從名字上就能看出來它和“芯”沒有太大關系。通俗一點說，CMP拋光材料知識半導體材料行業制造材料晶圓材料的眾多原材料之一，它在整個晶圓制造材料市場中的規模比重僅占4%，而晶圓制造在整個半導體產業鏈也只是屬于非常小的一個分支。可見化學劑拋光液在整個半導體產業鏈上也不過是很小的一塊。

????????據公開數據，拋光液全球市場規模增長了6%，國內半導體市場更是保持了兩位數的增長，但公司業績的增長卻出現了后勁不足。根據公司公布的拋光液銷售額來看，2016年到2018年國內銷售額分別為17648.37萬元、20834.64萬元、20516.44萬元，2018年不增反降;國際市場的銷售額為2656.97萬美元、3085.79萬美元、3100.38萬美元，后勁不足。

????????對此公司的解釋為因為都是拉皮客戶，所以應客戶的要求進行了降價。然而降價歸降價，但在行業普片高增長的時候，公司增速卻在下降，卻是抹不去的一層烏云。

《電鰻快報》