????????《電鰻快報》 文/李萬鈞

????????孚能科技(688567.SH)于2020年7月份在科創板上市，IPO融資32億元。如今上市滿一年，該公司在中秋節前推出定增募資52億元計劃，用于擴產動力鋰電池項目和科技儲備金。

????????《電鰻快報》研究發現，在當前新能源汽車大發展的背景下，動力鋰電池領域備受市場推崇，孚能科技是我國第一批量產三元軟包動力電池企業，占據了發展先機，登陸資本市場進一步提升了該公司的融資渠道。

????????值得關注的是，當前孚能科技當前股價在32元附近，根據增發預案，該公司本次定增發行價底價37.14元，可謂“超市場價”發行。該公司擁有較強的技術力與產品力，彰顯出對未來發展的信心。同時，這樣的股價表現也給投資者帶來套利空間。

????????上市1年擬定增再融資52億元

????????孚能科技專注于新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統的研發、生產和銷售，同時也是整體能源方案解決商。

????????根據孚能科技9月17日披露的2021年度向特定對象發行A股股票預案，該公司本次擬增發股票不超過1.4億股，募集資金總額不超過52億元，照此計算其發行價在37.14元附近。據《電鰻快報》觀察，目前該公司股價在32元附近，自該公司上市以來，其股價波動區間在20元至50元區間。

????????孚能科技本次新增股份的鎖定期為6個月，募資投向2個項目，一是高性能動力鋰電池項目，使用募集資金46億元;二是用于科技儲備金6億元。

????????實際控制人控制權比例將降至21.68%。

????????孚能科技的實際控制人為YU WANG(王瑀)和Keith。據披露信息，YU WANG(王瑀)及Keith通過香港孚能間接持有該公司22.6843%股權;YUWANG(王瑀)及Keith共同擔任贛州博創、贛州精創和贛州孚濟的普通合伙人及執行事務合伙人，贛州博創、贛州精創和贛州孚濟分別持有公司0.1496%、0.0338%和0.0566%股權;香港孚能持有孚能實業100%股權，孚能實業為贛州孚創的普通合伙人及執行事務合伙人，贛州孚創持有公司1.60%股權。因此，YU WANG(王瑀)及Keith共同通過香港孚能、贛州博創、贛州精創、贛州孚濟和贛州孚創持有公司24.5243%的股權。

????????按照本次向特定對象發行股票數量的上限1.4億股計算，本次發行結束后，孚能科技的總股本為12.11億股，YU WANG(王瑀)及Keith合計控制公司21.6883%股份，仍處于控制地位。

????????順勢而為 擴產能與招賢納士并舉

????????從孚能科技本次增發募投方向來看，一方面擴產能，增強行業競爭力，另一方面著眼于吸引人才。

????????從行業角度看，當前孚能科技所在新能源動力電池行業處在風口之上。

????????在國際上，2015年《巴黎協定》達成后，歐盟、加拿大、日本、中國等在內的超過30個國家和地區相繼出臺了碳達峰或碳中和的政策目標。碳中和的核心是控制全球碳排放，控制碳排放的關鍵舉措是轉變當前主要依賴化石等能源的供給和消費模式。

????????在國內，2020年12月，我國中央經濟工作會議確定了“我國二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現碳中和”的目標，并將“做好碳達峰、碳中和工作”列為2021年八項重點任務之一，“碳達峰、碳中和”成為我國現代化建設的核心議題。

????????孚能科技本次募集資金投資項目“高性能動力鋰電池項目”，總投資52.56億元，使用募集資金46億元，投資于產能建設，包括建設生產廠房及配套設施、購置先進的動力鋰電池生產設備。目前該項目已在安徽省蕪湖市三山經濟開發區取得土地。

????????孚能科技表示，該項目達產后將實現年產12GWh動力電池系統的生產能力，能夠進一步提高公司的市場競爭實力以及抵御市場競爭風險的能力。經測算，該項目稅后靜態投資回收期為6.95年，稅后內部收益率為12.80%。

????????募集資金中有6億元用于科技儲備資金項目，具體投向包括但不限于：研發新產品、研發產品配套材料、優化產品性能、開發最優工藝路線、擴建現有生產線、技術升級改造等。

????????據公開信息，孚能科技的創始人YU WANG(王瑀)博士和Keith博士是全球鋰離子電池行業資深科學家，深度參與全球鋰離子電池行業的研發和產業化過程。其中，YU WANG(王瑀)博士為江西“贛鄱英才555工程”領軍人才;Keith博士曾為美國阿貢國家實驗室的博士后以及資深科學家，曾任Poly Stor Corporation的研發高級總監及科學家。

????????孚能科技稱，上述科技儲備金項目是為了吸引和凝聚優秀人才，確保公司未來可持續發展。2021年6月，孚能科技推出首次公開發行并上市后的首個限制性股票激勵計劃，授予股份數4283萬股，授予人數555人。

????????產能釋放中長期投資價值可期

????????孚能科技的技術力和產品力較強，營業收入增長較快，但利潤表現不理想，最近三年沒有分紅。隨著該公司產能釋放，前景可期。

????????孚能科技深耕動力電池領域，三元軟包動力電池具有能量密度高、安全性能好、可定制等方面的優勢，適合高性能汽車使用。根據起點研究院(SPIR)數據顯示，2020年該公司軟包電池裝機量的市場占有率約為20%，從2017年至2020年連續四年排名中國軟包動力電池裝機量第一名。

????????根據增發預案披露，孚能科技2018年至2020年未進行分紅。該公司2020年度和2021年1-6月公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-33100.43萬元和-22636.26萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-54239.78萬元和-33731.82萬元，處于經營虧損狀態。

????????孚能科技在去年年報中主動披露稱，2020年上半年受到疫情影響，2020年下半年，該公司隨著二季度末鎮江一期新增的8GWh產能開始投產并開始爬坡，其為廣汽配套車型生產供貨，該車型廣受市場認可，下半年出貨量呈現逐月攀升、月環比遞增的態勢，帶動公司經營業績逐漸提升，但公司經營復蘇程度仍弱于整體動力電池行業。

????????進入2021年，孚能科技經營業績開始出現轉機，營業收入同比增長2倍，不過凈利潤虧損面擴大。

????????隨著首發募投項目以及接下來定增募投項目進入產能釋放周期，預計孚能科技中長期投資價值將逐步顯現。

《電鰻快報》