《電鰻快報》文 / 米萊

        康泰生物(300601.SZ)今年前三季度業績大增，自2017年上市以來該公司的業績保持著快速增長。近年來，該公司的研發投入占比逐年攀升，未來業績值得期待。

        前三季度凈利潤大增

        10月21日晚間，康泰生物發布了2021年前三季度報告，報告期內，該公司實現營業收入23.77億元，同比增長67.37%;實現歸屬于母公司扣非前和扣非后的凈利潤分別為10.36億元和9.9億元，同比分別增長了139.13%和133.04%;其中第三季度實現營業收入13.25億元，同比增長140.74%;實現凈利潤7.00億元，同比增長303.21%。

        在費用方面，康泰生物的管理費用為1.6億元，同比增長了33.4%;同期研發費用為2.2億元，同比增長了56.27%;財務費用為-3947萬元，同比下降了172.72%。

        半年報顯示，康泰生物主營業務為人用疫苗的研發、生產和銷售，目前上市的產品有無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯合疫苗、23價肺炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗(釀酒酵母)、b型流感嗜血桿菌結合疫苗、麻疹風疹聯合減毒活疫苗等，產品種類涵蓋免疫規劃疫苗和非免疫規劃疫苗。

        2020年，該公司99.9%的收入來自生物制品，0.1%的收入來自其他業務;如果按產品劃分，該公司有1.28%的收入來自自主產品-免疫規劃疫苗，98.62%的收入來自自主產品-非免疫規劃疫苗。

        2017年登陸A股市場的康泰生物，從2017年至2020年，該公司扣非后凈利潤分別為1.77億元、4.13億元、5.29億元和6.2億元;同期扣非后凈利潤增速分別為137.1%、133.93%、27.87%和17.35%

        研發投入占比逐年增加

        疫苗接種作為人類遏制傳染病傳播的重要手段，是全球公共衛生政策實施的長期戰略，關系人民群眾健康、公共衛生安全及國家安全。自全球疫情不斷蔓延到疫苗研制成功，通過廣泛的疫苗接種從而建立群體免疫屏障是各國控制疫情的重要措施，疫苗的國家戰略性進一步彰顯，行業迎來跨越式發展。

        隨著國家政策對疫苗行業大力支持，國家對疾病預防控制、疫苗接種在內的公共衛生服務投入不斷加大，疫苗品種的不斷豐富與可及性的持續提升，人民消費水平和接種意識的不斷提高，老齡化加劇和接種

        灼識咨詢發布的報告顯示：全球疫苗市場從2015年的401億美元增長至2020年的591億美元，并預計將于2030年達到1,115億美元，2020年至2030年復合年增長率為6.6%;中國疫苗市場從2015年的251億元增長至2020年的2,071億元，2020年至2030年復合年增長率為12.5%，疫苗行業市場將保持快速增長態勢。同時，中國疫苗企業的重磅產品布局及技術路徑研究逐步對標國際水準，重組蛋白亞單位疫苗(含多肽疫苗和病毒樣顆粒疫苗)、核酸疫苗(包括mRNA疫苗和DNA疫苗)掀起新一輪疾病預防科學領域的創新浪潮，全球合作抗疫背景下中國疫苗產品加大國際市場供應力度。

        此外，國家“十四五”規劃也提出了疾病預防為主的原則，強調深化醫藥衛生體制改革并完善創新藥物、疫苗等快速審評審批機制，眾多機遇與挑戰推動疫苗行業形成集約化、規模化、國際化、競爭有序的行業格局。

        在疫苗重磅品種方面，肺炎疫苗系列、HPV疫苗系列、百白破疫苗系列、流感疫苗系列、帶狀皰疹疫苗系列、麻腮風水痘疫苗系列、腦膜炎疫苗系列、輪狀病毒疫苗系列、肝炎疫苗系列始終為全球研發重點，在新型疫苗和多聯多價疫苗研發、傳統疫苗升級換代的驅動因素下，提前戰略布局重磅品種研發的疫苗企業將更具發展潛力及市場價值。

        康泰生物研發的13價肺炎球菌多糖結合疫苗可用于預防13種由肺炎球菌血清型引起的侵襲性疾病，該疫苗為全球首創的雙載體13價肺炎球菌多糖結合疫苗，采用兩種載體蛋白(破傷風類毒素/白喉類毒素)與肺炎球菌莢膜多糖結合，取得了較好的臨床結果。13價肺炎疫苗是全球疫苗重磅產品，輝瑞的“沛兒”2020年銷售額約為58.5億美元，是全球最暢銷的疫苗產品。

        業內分析人士認為，目前全球共有3家公司獲批13價肺炎疫苗，分別為輝瑞和沃森生物、康泰生物。輝瑞的13價肺炎疫苗基礎免疫適用于6月齡以下嬰幼兒，12-15月齡為加強免疫。康泰生物的13價肺炎疫苗覆蓋2月齡-5周歲人群，較沛兒而言覆蓋的年齡段更廣。此次公司13價肺炎疫苗獲批，進一步豐富了該公司上市產品梯隊，增厚公司業績，提升該公司競爭實力。

        從2018年至2020年，該公司的研發投入金額分別為1.8億元、2.2億元和2.7億元;同期研發投入占營業收入比例為8.76%、11.09%和12.09%。

        從今年年初至10月22日，康泰生物的股價下降了33.66%，同期所屬行業板塊的漲幅為3.01%。

《電鰻快報》