《電鰻快報》文 / 楊力

        今年年初上市的易瑞生物(300942.SZ)交出了令人滿意的“答卷”，今年前三季度該公司的業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長。易瑞生物的兩大核心業(yè)務在國內屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，未來發(fā)展空間較大，該公司在研發(fā)上的大力投入值得肯定。

        前三季度業(yè)績大增

        10月27日晚間，易瑞生物發(fā)布了今年前三季度的業(yè)績報告，報告期內，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入約4.31億元，同比增長83.18%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.96億元和1.78億元，同比分別增長了277.03%和295.3%。實現(xiàn)基本每股收益0.0807元，同比增長129.26%。

        在費用方面，今年前三季度，該公司的銷售費用為3166萬元，同比增長20.7%;管理費用為3471萬元，同比增長18.7%;研發(fā)費用為4574萬元，同比增長50.1%。

        半年報顯示，易瑞生物是國內食品安全快速檢測領域第一家A股上市公司，該公司的業(yè)務主要分為食品安全快速檢測業(yè)務(包括：食品安全快速檢測試劑、快速檢測儀器和相關檢測服務)以及體外診斷快速檢測(POCT)業(yè)務兩大板塊。

        2020年，該公司有69.66%的收入來自食品快速檢測業(yè)務，30.34%的收入來自體外診斷業(yè)務。如果按產(chǎn)品劃分，在檢測試劑方面，該公司有50.25%的收入來自食品快速檢測，16.22%的收入來自體外診斷檢測-半成品，0.69%的收入來自體外診斷檢測-產(chǎn)成品;在檢測儀器方面，該公司有7.77%的收入來自食品快速檢測，9.99%的收入來自體外診斷檢測，6.43%的收入來自檢測服務，8.65%的收入來自其他。

        今年2月份登陸A股市場的易瑞生物，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為0.35億元、0.62億元、0.76億元和0.57億元;同期扣非后凈利潤增速分別為131.19%、77.13%、21.64%和-24.89%。2020年受新冠疫情影響該公司的業(yè)績出現(xiàn)了下降。

        兩大核心業(yè)務增長空間廣闊

        從收入情況來看，易瑞生物有超過一半的收入來自食品檢測業(yè)務。近年來全球食品安全檢測市場保持持續(xù)快速增長。根據(jù)MarketsandMarkets發(fā)布的報告，2016年全球食品安全檢測市場規(guī)模為120.1億美元，預計2022年將達到185.4億美元，2017年至2022年間，該市場規(guī)模的年復合增長率約為7.6%。

        食品安全快速檢測在全球食品檢測市場中占比最大。MarketsandMarkets發(fā)布的報告顯示，2016年全球食品快速檢測行業(yè)市場規(guī)模達到101.4億美元，預計到2022年，全球食品快速檢測行業(yè)市場規(guī)模將達到157.1億美元，約占全球食品安全檢測市場規(guī)模85%。歐美等發(fā)達國家快速檢測技術更為成熟，行業(yè)標準和法規(guī)更為健全，因而快檢的應用范圍更廣，認可度更高。實際上，快檢方法在歐美等發(fā)達國家食品檢測方法應用中的占比遠高于中國等發(fā)展中國家。

        目前我國的食品安全快速檢測行業(yè)屬于朝陽行業(yè)，市場需求尚未完全開發(fā)。2017年國內食品安全檢測市場規(guī)模為99.25億元，約占全球食品安全檢測市場規(guī)模的11%，其中國內食品快速檢測市場規(guī)模為29.77億元，僅占全球食品安全快速檢測市場規(guī)模的4%。

        如果按照MarketsandMarkets發(fā)布的報告數(shù)據(jù)計算，全球食品快速檢測市場占全球食品安全檢測市場規(guī)模的比重約為85%。但根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會食品安全委員會的估計，國內這一比重僅為30%。歐美等發(fā)達國家快速檢測技術更為成熟，行業(yè)標準和法規(guī)更為健全，近年來，國內人均收入及食品消費量與發(fā)達國家的差距逐步縮小，對食品安全的重視程度進一步加強。隨著國內快檢技術的成熟、快檢產(chǎn)品評價及標準體系的健全，整體而言目前國內食品安全快速檢測行業(yè)仍處于初級階段，市場競爭尚不充分，與國外的主要企業(yè)相比而言經(jīng)營規(guī)模和技術實力仍有一定的差距。

        易瑞生物的第二大收入來源為體外診斷領域。近年來全球體外診斷市場增長穩(wěn)定，根據(jù)EvaluateMedTech發(fā)布的《WorldPreview2018,Outlookto2024》，2017年全球體外診斷市場的規(guī)模為526億美元，預計在未來幾年將以6.1%的年復合增長率增長，2024年市場規(guī)模將達到796億美元。根據(jù)《中國醫(yī)療器械藍皮書(2019版)》統(tǒng)計，2015-2018年，國內體外診斷市場規(guī)模從362億元增長到604億元，年均復合增長率達18.61%，增速遠超全球平均水平。

        POCT是體外診斷行業(yè)(IVD)中增長最快的子領域，根據(jù)Rncos發(fā)布的《GlobalPoint-of-CareDiagnosticsMarketOutlook2022》，2016年全球POCT市場規(guī)模預計達到202億美元，在2016-2022年期間將保持在6.8%的年復合增長率，高于IVD行業(yè)6.1%的增速，2022年市場規(guī)模將達到300億美元。

        目前，我國的POCT市場起步較晚，尚處于發(fā)展初期，醫(yī)院等終端滲透率較低，整體市場規(guī)模尚小，但隨著我國人均醫(yī)療支出水平、醫(yī)療保障水平及醫(yī)療技術的提高，我國POCT已進入健康快速發(fā)展階段。根據(jù)TriMark預測，2018年我國POCT產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模為14.3億美元，此后幾年將維持22%的年復合增速，預計2021年市場規(guī)模達到26億美元。

        在全球體外診斷市場中，POCT市場規(guī)模占比30%左右，我國POCT市場在體外診斷市場中的占比僅略超10%，與海外發(fā)達國家相比仍有較大差距，增長潛力較大。預計近幾年，我國POCT市場年增長率在20%以上，遠超全球平均增長水平。

        2018年、2019年和2020年，易瑞生物的研發(fā)投入金額為2442萬元、3369萬元和4046萬元;同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為11.92%、14.08%和15.66%。過去兩年該公司的研發(fā)投入復合增長率為28.7%，今年前三季度該公司的研發(fā)投入增長更是超過50%。

        從今年6月1日至10月27日，該公司的股價下降了14.13%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為12.2%

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