《電鰻快報》文/商一煬

        10月28日，雙環傳動(002472)披露2021年度非公開發行A股股票預案 ，擬募資不超過20億元推動公司4個汽車齒輪數智化制造建設項目及實驗室項目，并有6億元用于補流或償債。《電鰻快報》關注到，發行完成后，雙環傳動聯席實際控制人吳長鴻家族的控股比例將由21.13%降至18.37%，因此發行中將對投資者認購股份進行一定控制。

        擬募資20億元63%投入四大汽車齒輪數智化項目

        根據增發預案，雙環傳動本次非公開發行股票擬募集資金總額不超過人民幣20億元，發行股票數量不超過發行前公司總股本的15%，即不超過11665.3743萬股。扣除發行費用后，本次募資計劃12.6億元用于新能源汽車傳動齒輪及商用車變速齒輪數智化制造建設，共4個項目，占比63%;1.4億元用于高速低噪傳動部件實驗室項目，占比7%;6億元用于補充流動資金或償還銀行貸款，占比30%。

        吳長鴻家族控股比例預計最多下降至18.37%，將適當控制投資者認購上限。

        從控股結構看，目前雙環傳動無控股股東，實際控制人為吳長鴻、陳菊花、陳劍峰、蔣亦卿。雙環傳動總股本為77769.1625萬股股，吳長鴻、陳菊花、陳劍峰和蔣亦卿分別持有該公司7.71%、0.10%、3.51%和3.74%股份，葉善群持有3.42%股份，葉善群和陳菊花通過創信投資控制亞興投資持有的發行人2.64%股份。上述五人合計直接和間接控制雙環傳動21.13%的股份。

        其中，葉善群和陳菊花為夫妻關系，吳長鴻為其大女婿，陳劍峰為其二女婿，蔣亦卿為其三女婿。根據2019年9月9日吳長鴻、陳菊花、陳劍峰、蔣亦卿簽訂的《一致行動協議》，4人為公司實際控制人;根據《上市公司收購管理辦法》的相關規定，在上市公司的收購及相關股份權益變動活動中，葉善群為上述四人的一致行動人。如果按照本次發行股票數量上限計算，發行完成后，實際控制人吳長鴻、陳菊花、陳劍峰、蔣亦卿直接和間接的持股比例為18.37%。為保證公司實際控制人不發生變化，公司本次非公開發行將視市場情況控制單一特定投資者及其關聯方和一致行動人的認購上限。

        雙環傳動每年保持著適度分紅節奏，最近三年合計現金分紅8545.06萬元，分紅金額占最近三年年均凈利潤的78.94%。

        其中，該公司2018年分紅方案為每10股派發現金紅利0.6元(含稅)，2019年每10股派發現金紅利0.46元(含稅)，2020年每10股派發現金紅利0.2元(含稅)。

        受益汽車及變速器市場大行情 募投項目均在環評中

        雙環傳動的車輛齒輪主要應用于車輛的變速總成、驅動橋傳動總成。其中，變速器按運作原理以及結構的不同可以分為手動變速器與自動變速器。目前，該公司主營業務面臨著重要發展機遇。

        我國汽車行業保持穩定發展，車輛齒輪行業迎來轉型升級。根據中國汽車工業協會統計，2013年以來，中國汽車產銷量均維持在2000萬輛以上，其中2020年，中國汽車產銷量分別為2522.5萬輛和2531.1萬輛。

        在中國市場，2017年自動變速器市場已經超過了手動變速器市場達到64%，且持續上升，但與發達國家90%左右的自動變速器滲透率仍有一定差距。因此我國包括乘用車和商用車在內的自動變速器市場未來還有較大發展空間，這將帶動相關傳動齒輪市場容量的增長。

        同時，新能源汽車替代燃油車是未來的大趨勢。按照Bloomberg在2020年發布的《全球電動汽車展望》(Long-Term Electric Vehicle Outlook)數據顯示，預計在2025年全球電動汽車的銷量將從2017年的約110萬輛增長到約900萬輛，并在2030年增至2500萬輛。預計2025年中國市場的電動汽車銷售額將占到全球電動汽車市場的近50%;到2040年，全球電動汽車銷售量預計將達到5400萬輛。

        2020年中國新能源汽車年產約131萬輛，同比增長5.48%。2020年10月，國務院辦公廳印發《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》，提出“力爭經過15年的持續努力，我國新能源汽車核心技術達到國際先進水平，純電動汽車成為新銷售車輛的主流”“到2025年新能源汽車新車銷售量將達到汽車新車銷售總量的20%左右”。

        而本次雙環傳動募投的4個主業數智化制造項目中，有3個投向新能源汽車齒輪項目，1個投向商用車自動變速器齒輪組件項目。

        據《電鰻快報》觀察，4個項目均在環評中，雙環傳動并未披露經濟效益指標。

        前3個玉環工廠的募投項目，實施主體均為浙江雙環傳動機械股份有限公司。其中，玉環工廠高精密新能源汽車傳動齒輪數智化制造建設項目(一期)總投資額46809.02萬元，擬使用募集資金3.4億元，項目建設地在臺州市玉環市沙門濱港工業城，計劃使用沙門濱港工業城公司現有土地和廠房內實施，購置多臺生產設備和輔助生產設備。

        玉環工廠高精密新能源汽車傳動齒輪數智化制造建設項目(二期)的總投資額60318.18萬元，擬使用募集資金4.4億元，擬在沙門濱港工業城內的新購置土地實施，建設標準生產廠房和輔助用房，并擬購置多臺生產設備和輔助生產設備。

        玉環工廠商用車自動變速器齒輪組件數智化制造建設項目的總投資額31930.96萬元，擬使用募集資金2億元，擬在沙門濱港工業城公司現有土地和廠房內實施，并擬購置多臺生產設備和輔助生產設備。

        第四個募投項目，桐鄉工廠高精密新能源汽車傳動齒輪數智化制造建設項目的實施主體為雙環傳動(嘉興)精密制造有限公司，項目總投資額36443.58萬元，擬使用募集資金2.8億元，擬在桐鄉經濟開發區嘉興雙環三期土地現有廠區內實施，并擬購置多臺生產設備和輔助生產設備。

        此外，高速低噪傳動部件實驗室項目的實施主體為環研傳動研究院(嘉興)有限公司、雙環傳動(嘉興)精密制造有限公司，總投資額17190.47萬元，擬使用募集資金1.4億元。

《電鰻快報》