《電鰻快報》文/林妍

        近日，上交所發布科創板上市委發布公告，益方生物科技(上海)股份有限公司(以下稱“益方生物”)科創板IPO注冊獲證監會同意，即將在科創板首次公開發行股票注冊。

        《電鰻快報》經調查研究發現，公司此次IPO招股書還存在很多疑點，尤其是股權虛假轉讓、專利糾紛或賠償、虧損15.4億元還無銷售等一直備受關注。

        受讓相關股權是否真實

        《電鰻快報》注意到，股權轉讓的合理性一直是監管層重點關注的問題。2015年11月及2016年4月，王耀林、代星受讓汪新芽對外轉讓的股權，上述股權轉讓價格分別為0.6元/股、0.116元/股。2016年7 月，蘇州禮泰等股東增資入股發行人的價格為4.33元/股。

        市場質疑：上述股權轉讓、增資對應公司的估值情況及較短時間內發生較大差異，是什么原因，其股權轉讓是否真實?是否存在代持或其他利益安排?

        公司反饋稱：王耀林、代星擁有專業的生物醫藥背景及豐富的新藥研發經驗;為了吸引王耀林、代星加入公司并主導業務經營，持續為發行人的新藥研發業務做出貢獻;王耀林、代星加入公司后對業務、核心技術研發等做出了重要貢獻，因此，原股東分別于2015年和2016年以公司凈資產為定價依據向兩人轉讓股權的情況具備合理性。由于兩次股權轉讓和外部投資者增資入股的背景和目的完全不同，兩者的定價邏輯和定價依據存在差異，導致發行人估值情況在較短時間內發生較大變化，具有合理性。

        大家怎么看這個問題呢?

        專利糾紛或對外賠償

        值的注意的是，證監會多次關注并問詢益方生物的專利糾紛。公司、江岳恒和貝達藥業因專利糾紛和商業秘密糾紛被上海倍而達和美國倍而達起訴。在上海倍而達專利申請權糾紛中，上海倍而達訴稱公司和貝達藥業以非法手段不正當地獲得其技術，并擅自就相關技術向國家知識產權局提交了相關專利申請。在美國倍而達商業秘密糾紛中，美國倍而達請求判令確認公司及江岳恒盜用其關于 EGFR 抑制劑的商業秘密 BPI-7711 化合物，停止繼續獲得、擁有、使用該等商業秘密，并對美國倍而達作出賠償。

        盡管公司在回復中表示：公司的相關發明專利申請、美國倍而達在研產品商業秘密糾紛及上海倍而達專利申請權糾紛均不會對其相關產品的專利權、發行人后續經營和研發產生重大不利影響，但市場質疑，益方生物此前的招股書均有意或無意規避披露這個問題，經監管層多次問詢才有所披露;專利與創新藥企業之間有著密切的聯系，如果擬上市企業及其主營業務有未決的專利糾紛尤其是侵權訴訟，會對上市有較大影響。

        虧損超15億且無產品銷售

        作為一家創新藥研發企業，益方生物目前仍處于虧損狀態。招股說明書顯示，報告期內，益方生物歸屬于母公司普通股股東的凈虧損分別為-9498.59萬元、-105344.88萬元和-35791.15萬元。截至2021年12月31日，公司累計虧損為-153726.15萬元。

        益方生物坦言，未來幾年將存在持續大規模的研發投入，研發費用將持續處于較高水平，而且股權激勵產生的股份支付費用仍然會比較大，在可預見的未來經營虧損將不斷增加，上市后未盈利狀態預計將持續存在且累計未彌補虧損可能繼續擴大。2021年上半年沒有實現營業收入。

        《電鰻快報》注意到，益方生物尚無產品上市銷售，目前，該公司的產品管線有1個處于新藥上市申請階段的產品，3個處于臨床試驗階段的產品和5個臨床前在研項目。招股書顯示，益方生物自主研發的第三代EGFR抑制劑BPI-D0316是其主要在研產品，適應癥為EGFR突變陽性的非小細胞肺癌。參考近期上市的腫瘤類藥物的審評審批周期，審評審批周期均在約1 年左右，預計公司產品將于2022年獲批。

        益方生物也在風險提示中表示，目前無法保證提交的新藥上市申請能夠取得監管機構的批準，如果公司無法就在研藥品獲得新藥上市批準，或該等批準包含重大限制，則將對公司業務經營造成重大不利影響。如該藥上市進程受到較大程度的延遲，也將對未來的業務及經營業績造成較大不利影響。

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