????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文/羅子君

????????資本市場(chǎng)喜歡金主爸爸，如果有個(gè)財(cái)大氣粗的親老子更是喜不勝收。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，交建股份(603815)披露2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募資11億元，鎖定發(fā)行價(jià)6.4元，發(fā)行對(duì)象為控股股東祥源控股，全部以現(xiàn)金認(rèn)購。《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，祥源控股實(shí)力雄厚，營(yíng)收規(guī)模年年攀升，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過15億元，不過1年多以來，交建股份的股價(jià)持續(xù)處在低位，從復(fù)權(quán)價(jià)看，該公司歷史最低股價(jià)為6.82元，上市首日的開盤價(jià)為7.14元，本次增發(fā)價(jià)6.4元遠(yuǎn)低于所有通過二級(jí)市場(chǎng)買入的股東們，這個(gè)買賣對(duì)祥源控股來說，可謂十分劃算。

????????鎖價(jià)發(fā)行擬定向募資11億元 68%解決流動(dòng)性

????????根據(jù)預(yù)案，交建股份本次非公開發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為控股股東祥源控股，本次發(fā)行構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易;本次發(fā)行股票價(jià)格為6.40元/股，募資金額不超過11億元，其中3.5億元用于鳳臺(tái)縣鳳凰湖新區(qū)安置區(qū)八期(二期)工程投融建一體化建設(shè)項(xiàng)目，7.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金與償還銀行貸款。照此計(jì)算，交建股份本次募資有68.18%的資金用于解決流動(dòng)性問題。

????????截至目前，祥源控股對(duì)交建股份的持股比例為44.32%，同時(shí)祥源控股通過為眾投資、啟建投資、行遠(yuǎn)投資間接控制交建股份3.37%的股權(quán)。祥源控股與俞發(fā)祥、俞水祥為一致行動(dòng)人，祥源控股及其控制的關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人合計(jì)控制交建股份51.41%的股權(quán)。祥源控股系公司控股股東，俞發(fā)祥為實(shí)際控制人。發(fā)行完成后，祥源控股的持股比例將進(jìn)一步提高。

????????控股股東去年盈利超15億元 3項(xiàng)重大訴訟均為原告

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，交建股份歷年堅(jiān)持現(xiàn)金分紅，分紅比例也是超常規(guī)，不過相對(duì)于控股股東的盈利水平來說，分紅的絕對(duì)額并不算高。

????????據(jù)披露，交建股份最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)共計(jì)14173.24萬元，占最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)11748.15萬元的120.64%。從分紅比例來看，最近三年的分紅均超過凈利潤(rùn)的30%。

????????相對(duì)于控股股東盈利來說，交建股份的分紅并不起眼。

????????公開信息顯示，祥源控股成立于2002年4月29日，是一家以文化旅游投資運(yùn)營(yíng)為主導(dǎo)的企業(yè)集團(tuán)。2019年度、2020年度和2021年度，祥源控股分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入144.47億元、161.53億元和180.51億元。營(yíng)收規(guī)模巨大且連年攀升，盈利水平也非常可觀。據(jù)披露，祥源控股2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.38億元。

????????最近五年，祥源控股涉及3項(xiàng)重大未決民事訴訟，不過均為原告。

????????募投實(shí)業(yè)項(xiàng)目毛利率超過10%

????????交建股份資金需求較大。該公司所處行業(yè)屬于典型的資金密集型行業(yè)，需要具備從事的施工業(yè)務(wù)相適應(yīng)的資金規(guī)模，在項(xiàng)目投標(biāo)、合同履行、項(xiàng)目建設(shè)以及工程竣工整個(gè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中，需要繳納履約保證金、農(nóng)民工工資保證金和工程質(zhì)量保證金。同時(shí)，還需要墊付各種建設(shè)資金，而且項(xiàng)目建設(shè)周期往往較長(zhǎng)，工程款的結(jié)算周期也較長(zhǎng)。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，交建股份2022年上半年新承攬訂單金額47.49億元，同比增長(zhǎng)38.89%。

????????本次募資投向的鳳臺(tái)縣鳳凰湖新區(qū)安置區(qū)八期(二期)工程投融建一體化建設(shè)項(xiàng)目，工程地點(diǎn)為鳳凰湖新區(qū)，總建筑面積約17.29萬平方米，項(xiàng)目包括11棟27層住宅，1棟3層社區(qū)用房、幼兒園、地下車庫，2棟大門及門衛(wèi)、配電房等。該項(xiàng)目投資概算需要投資4.05億元，擬使用募集資金3.5億元。

????????據(jù)交建股份的經(jīng)濟(jì)效益測(cè)算，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入為42742.75萬元，預(yù)計(jì)成本為38063.20萬元，預(yù)計(jì)毛利率為10.95%。

《電鰻快報(bào)》