《電鰻財經》文/李萬鈞

        作為國家戰略的半導體產業，備受市場關注。12月9日晚間，至純科技(603690)披露18億元非公發行募資方案，圍繞主營業務的3個募投項目預計年銷售收入將達到24.1億元，而該公司2021年全年營收也不到21億元。

        《電鰻財經》研究發現，至純科技業績增長十分喜人，但該公司經營現金流常年處于負數，增發募資成為這家公司的“常規”動作。不過，該公司現金分紅并不算積極，2020年以來，該公司股價長期呈現橫盤寬幅震蕩走勢，投資者回報“功力”有待觀察。

        增發募資18億元 蔣淵控制權大幅降低

        根據2022年度非公開發行A股股票預案，至純科技本次非公開發行擬募資不超過18億元，其中12.6億元用于投向3個主營業務項目，占比70%;5.4億元用于補充流動資金或償還銀行貸款，占比30%。

        至純科技處于半導體行業上游，受益行業需求旺盛，且順應國家戰略產業政策。但該公司所處行業也是屬于資金密集型產業，在每年經營現金流為負數的情況下，通過發債、增發等形式再融資，在所難免。

        至純科技表示，本次募集資金項目建成后，一方面將擴充公司現有產品的產能，滿足下游市場需求，另一方面通過建設產業化基地及研發中心助力公司產品線的擴張，能夠強化公司在半導體設備領域的技術優勢并豐富產品結構。

        控股股東持股比例預計下降至22.56%。

        截至目前，至純科技控股股東蔣淵女士、陸龍英女士、尚純投資合計持股數量為9388.6403萬股，占總股本的29.33%。如果按本次發行數量的上限，發行完成，上述控股方的持股比例最低將下降至22.56%，不過蔣淵仍為該公司的實際控制人。

        主業謀求跳躍發展 三大募投項目預計年銷售額24.1億元

        據《電鰻財經》統計，至純科技本次圍繞主業募投的3個項目，達產后年度銷售額預計合計達到24.1億元。近年來，該公司營業收入持續攀升，但營收規模最高的2021年達到20.84億元，也低于本次三大項目的產銷規模。

        第一個募投項目——單片濕法工藝模塊、核心零部件研發及產業化項目，是至純科技在現有28nm半導體濕法設備的研發及生產技術積累之上，針對14nm及以下工藝節點的高階單片濕法工藝模塊、單片式腔體及耐腐蝕性、高精密度的核心零部件進行研發及產業化。該項目將成為公司高階制程單片濕法裝備及零部件研發與產業化基地，形成高階制程單片濕法模塊年產100套，各類零部件年產近2000套，

        該項目總投資6.7264億元，擬使用募資4億元。項目全部達產后預計可實現年均銷售收入7.2億元。

        第二個募投項目——至純北方半導體研發生產中心項目，擬在北京亦莊設立濕法設備、系統集成及支持設備及核心零部件的北方生產研發基地，項目達產后，預計將實現年產系統集成及支持設備30套、半導體濕法設備15臺、半導體零部件2610套的生產能力。

        該項目總投資3.313億元，擬使用募集資金1.6億元。項目全部達產后預計可實現年均銷售收入4.8億元。

        第三個募投項目——江蘇啟東半導體裝備產業化基地二期項目，建成達成后將形成年產爐管、涂膠顯影等集成電路設備50套，光伏工藝設備120套，面板制程設備10套，系統集成及工藝設備逾3000套，配套零部件逾30000套的生產規模。

        該項目總投資8億元，擬使用募集資金7億元。項目全部達產后預計可實現年均銷售收入12.1億元。

        經營現金流緊張 分紅不算積極

        從業績看，至純科技可謂是一個優等生。該公司營業收入連續突破10億元、20億元大關，凈利潤也是節節攀升。2022年前三季度，營業收入同比增速超過50%，凈利潤下降13.55%，但體現主營業務盈利能力的扣非凈利潤指標增速超過130%。

        然而，至純科技的經營現金流卻是捉襟見肘。上述報告期末，該公司經營活動產生的現金流量凈額保持“常負”姿勢，且規模總體攀升，2022年三季度末達到驚人的-5.98億元。

        至純科技對股東的現金回報也顯得力不從心。2019年度、2020年度，該公司分別向全體股東現金分紅2206.91萬元和5212.11萬元，2021年沒有進行現金分紅。

        現金分紅微薄的情況下，至純科技的股價也是長期保持橫盤狀態。投資者能否接受這樣的回報?

        《電鰻財經》將繼續關注至純科技增發進展。

《電鰻快報》