《電鰻財(cái)經(jīng)》文/林妍

        自5月23日更新上市申請(qǐng)審核動(dòng)態(tài)后，賽克賽斯生物科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“賽克賽斯”)的IPO就再無新的進(jìn)展。公司已回復(fù)審核問詢函，回復(fù)的問題主要有，關(guān)于行業(yè)與業(yè)務(wù)，關(guān)于營(yíng)業(yè)收入及毛利率，關(guān)于銷售模式等。但《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)，尤其是公司嚴(yán)重重營(yíng)銷輕研發(fā)，這讓人們質(zhì)疑其今后的反正動(dòng)力和競(jìng)爭(zhēng)力缺失。

        研發(fā)費(fèi)率僅行業(yè)均值一半

        賽克賽斯致力于成為國(guó)內(nèi)一流的植介入生物材料類醫(yī)療器械企業(yè)，涉足止血及防粘連領(lǐng)域、組織封合及保護(hù)領(lǐng)域。但是，該公司重營(yíng)銷輕研發(fā)。

        2020年至2022年，賽克賽斯研發(fā)費(fèi)用分別為0.18億元、0.25億元、0.24億元，2022年的研發(fā)投入不僅較上年減少，且較2019年少了0.02億元左右。2019年，公司的研發(fā)費(fèi)率為6.88%，2020年至2022年分別為5.99%、5.24%、5.08%，逐年下降，且明顯低于2019年。報(bào)告期，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)率均值分別為9.89%、11.16%、10.91%，賽克賽斯的研發(fā)費(fèi)率僅約為行業(yè)均值的一半。

        與之對(duì)比明顯的是，從期間費(fèi)用來看，賽克賽斯報(bào)告期內(nèi)的費(fèi)用分別為 1.78億、2.64億以及2.31億，其中銷售費(fèi)用分別為1.37億元、2.14億以及1.84億元，占到四成。在銷售費(fèi)用的構(gòu)成上，近三年銷售費(fèi)用的95%左右是推廣費(fèi)，報(bào)告期內(nèi)分別為1.29億、2.04億、1.74億。據(jù)此估算，近3年公司推廣費(fèi)合計(jì)超過5億元，這還是因?yàn)橐咔橹聵I(yè)務(wù)推廣活動(dòng)受到約束的結(jié)果。

        招股書披露，公司的推廣費(fèi)主要包括調(diào)研與咨詢、學(xué)術(shù)推廣、展覽與宣傳及會(huì)議會(huì)務(wù)等推廣活動(dòng)，其中前兩項(xiàng)支出占推廣費(fèi)的八成。另外，賽克賽斯的推廣費(fèi)率超過40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)均值20%左右的水平。

        業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，三年5億元的推廣費(fèi)用在哪里?到底包括哪些項(xiàng)目?

        供應(yīng)商屢現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題

        除了研發(fā)不給力，《電鰻財(cái)經(jīng)》還注意到賽克賽斯的供應(yīng)商屢現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題，這也讓人們質(zhì)疑上游原材料供應(yīng)的問題，也讓該公司產(chǎn)品的質(zhì)量存在不確定性。

        賽克賽斯主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于醫(yī)用羧甲基殼聚糖手術(shù)防粘連液(賽必妥)、復(fù)合微孔多聚糖止血粉(瞬時(shí))、可吸收硬腦膜封合醫(yī)用膠(賽腦寧)和可吸收血管封合醫(yī)用膠(賽絡(luò)寧)產(chǎn)品的銷售。賽克賽斯的原材料采購(gòu)包括聚乙二醇衍生物、預(yù)灌封注射器、一次性使用無菌雙聯(lián)混藥包、彈簧瓶、乙醇、一次性使用導(dǎo)管等。

        根據(jù)招股書，蘇州市華豪醫(yī)療器械有限公司為賽克賽斯2020年的第五大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)一次性導(dǎo)管，采購(gòu)金額76.46萬元，采購(gòu)金額占比為3.96%。該企業(yè)在2019年12月31日，因產(chǎn)品質(zhì)量問題，被指其吸痰管真空控制裝置的真空殘留量不合格，其生產(chǎn)的一次性使用吸痰管被召回，召回級(jí)別為三級(jí)。蘇州市華豪醫(yī)療器械有限公司的產(chǎn)品質(zhì)量問題并非偶發(fā)，其在2023年還因涉嫌生產(chǎn)不符合經(jīng)注冊(cè)的產(chǎn)品技術(shù)要求的醫(yī)療器械而違反了《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》(2021年修訂)第三十五條，被責(zé)令整改，并受到罰款3.5萬元的處罰。

        賽克賽斯在蘇州市華豪醫(yī)療器械有限公司2019年底就發(fā)生因質(zhì)量問題，產(chǎn)品被召回的情況下，仍堅(jiān)定選擇其作為2020年重要供應(yīng)商的原因是什么?

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道賽克賽斯IPO進(jìn)展，以及公司整改情況。

《電鰻快報(bào)》