《電鰻財經》文 / 米萊

        剛剛歸還5.5億元補流募資后，億帆醫藥(002019.SZ)馬上要再次用5.5億元募資補流。自上市以來，該公司四次定向增發累計募資40億元，而僅向股東分紅約11億元。近年來，該公司業績持續走低，其銷售費用為研發費用的四倍多。

        頻繁募資補流 已累計募資40億

        10月31日，億帆醫藥計劃使用2017年非公開發行股票募集的部分閑置募集資金55000萬元用于暫時補充流動資金，使用期限不超過12個月。

        值得注意的是，10月20日億帆醫藥剛剛歸還了該公司于2022年11月14日用于補充流動資金的5.5億元閑置募集資金。

        2017年，億帆醫藥向特定對象非公開發行人民幣普通股(A股)1.06億股，發行價格為17元/股，募集資金總額約18億元元，扣除保薦、承銷費用人民幣3626萬元(含稅)，及會計師費、律師費、股份登記費等其它發行費用人民幣591萬元(含稅)后，實際募集資金凈額為人民幣17.6億元。

        截至2023年10月20日，億帆醫藥累計已使用2017年非公開發行股票募集資金12.4億元(含募集資金利息和理財收益凈額963.60萬元)，剩余募集資金余額(扣除銀行手續費)為5.7億元(含募集資金利息和理財收益凈額4175.08萬元)均存放于募集資金專戶中。

        在頻繁用閑置募集資金補充流動資金的同時，億帆醫藥2017年非公開發行募資的項目還沒有完成。其中，胰島素類似物項目募集資金承諾投資總額為70068萬元，已累計投入募集資金金額1.65億元，占比為23.55%。

        截至2023年第三季度末，億帆醫藥擁有貨幣資金7.44億元，較年初下降了34.92%，下降的原因為報告期內購建長期資產支出增加及償還借款縮減貸款規模所致;同期應收款項融資1.15億元，較年初增長了53.51%，增加的原因是報告期末收到的銀行承兌匯票增加所致;同期無形資產賬面價值為10.8億元，較年初增長了44.17%，增加的原因為報告期內在研項目達到預定可使用狀態由開發支出轉入及新增土地使用權所致。

        截至2023年第三季度末，億帆醫藥的控股股東程先鋒持有億帆醫藥4.97億股，持股比例為40.5%;其中6550萬股已被質押。

        2004年，億帆醫藥登陸A股市場。除IPO公開發行股票募資外，截至目前，該公司已經完成了三次定向增發，分別在2009年、2014年和2017年，累計定向增發募集資金38.4億元，加上2004年IPO募集到的1.89億元，億帆醫藥已經累計募集資金40.29億元。

        值得注意的是，自2004年上市以來，億帆醫療已累計進行了14次分紅，累計分紅金額為10.85億元。累計分紅金額僅為累計募集資金的26.9%。

        業績持續走低 有粉飾業績嫌疑?

        招股書顯示，億帆醫藥主要從事醫藥產品、原料藥和高分子材料的研發、生產、銷售及藥品推廣服務。2023年上半年，該公司有74.43%的收入來自醫藥，21.4%的收入來自原料藥，4.17%的收入來自高分子材料。如果按產品劃分，在醫藥業務中，該公司有53.02%的收入來自醫藥自由產品(含進口)，17.94%的收入來自醫藥其他產品，3.47%的收入來自醫藥服務。

        今年前三季度，億帆醫藥實現營業收入29.3億元，較上年同期增長了7.38%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.47億元和1.13億元，同比分別下降了27.75%和13%;同期經營活動產生的現金流量凈額為2.57億元，同比下降5.77%。

        今年前三季度，億帆醫藥的銷售費用為7.8億元，較上年同期增長4%;同期管理費用為2.8億元，較年初增長14%;同期研發費用為1.8億元，較年初增長35%。盡管該公司的研發費用增幅較大，但其研發費用僅為同期銷售費用的23%。

        近年來，億帆醫藥的業績每況愈下，從2018年至2022年，該公司的扣非后凈利潤分別為7.18億元、7.79億元、8.61億元、2.2億元和0.79億元，同期增速分別為-42.73%、8.46%、10.58%、-74.41%和-63.98%。

        2021年和2022年，億帆醫藥的研發投入金額分別為5.23億元和5.2億元，占當期營業收入的比例分別為11.87%和13.56%。值得注意的是，2021年和2022年，該公司資本化研發投入占研發投入的比例分別為63.59%和60.66%，該公司有粉飾業績的嫌疑。

《電鰻快報》