《電鰻財經》文/羅子君

        中航沈飛(600760)42億元的增發募資方案可謂精彩紛呈，兼顧搬遷、新產能和財務優化，且控股股東航空工業集團及航空投資也將參與認購。

        《電鰻財經》關注到，中航沈飛當前市值1187億元，妥妥的軍工巨無霸，由此對比42億元的增發，似乎真是花小錢、辦大事。中航沈飛十分重視回報股東，最近三年累計分紅總額19.27億元，可謂“紅利奶牛”。

        值得關注的是，中航沈飛本次募資有3個項目落地沈北新區，42億元增發方案一出，最開心的或許就是沈北新區政府和管委會了。

        不過，增發消息披露后，中航沈飛股價連續下跌，而在此前其股價曾出現的兩根漲幅為5.09%、4.12%的K線十分惹眼。誰能撬動這只千億市值股票?

        千億市值軍工股推出42億元增發

        12月27日，中航沈飛披露“2023年度向特定對象發行A股股票預案”，擬向特定對象發行募集資金總額不超過42億元，用于沈飛公司局部搬遷建設項目、復合材料生產線能力建設項目、鈦合金生產線能力建設項目、飛機維修服務保障能力提升項目以及償還專項債務、補充流動資金。其中，104370萬元用于償還專項債務以及補充流動資金。

        根據發行預案，中航沈飛本次增發股份不會超過發行前公司總股本的5.60%，即不超過15431.9172股。控股股東、實際控制人航空工業集團，以及航空工業集團實際控制的航空投資，分別認購1億元和2億元。兩家關聯方認購新股的鎖定期為18個月，其他發行對象認購新股的鎖定期為6個月。

        目前，航空工業集團直接持有中航沈飛65.84%的股份，并通過金城集團、中航機電、機載公司及中航證券聚富優選2號集合資管計劃間接控制中航沈飛3.11%的股份，航空工業集團合計控制公司68.94%的股份。

        按照本次發行股份上限，增發新股不超過總股本的5.6%，增發后中航沈飛股權機構不會發生重大變化，航空工業集團仍為公司的控股股東、實際控制人。

        沈北新區喜迎“紅利奶牛”

        《電鰻財經》關注到，中航沈飛十分重視回報股東。該公司最近三年累計分紅總額19.27億元，占年均可分配利潤的105.49%。該公司最近三年的分紅方案為：2020年每股派現0.24元、轉增0.4股，2021年半年報每股派現0.06元、年報每股派現0.35元，2022年每股派現0.4元、轉增0.4股。

        公開資料顯示，中航沈飛主營業務為航空產品制造，主要產品包括航空防務裝備和民用航空產品，核心產品為航空防務裝備。

        中航沈飛表示，本次募資能夠進一步提升公司生產制造、試驗試飛、維修與服務保障能力，增強公司核心競爭力，進一步優化公司資本結構。

        《電鰻財經》發現，中航沈飛本次42億元增發的募投項目中，有3個項目將落地沈北新區。航空產業是沈陽市重要支柱產業，地方政府對中航沈飛的發展大力支持。

        其實，最大的募投項目早已開啟。2023年8月29日，中航沈飛董事會審議通過了《關于全資子公司局部搬遷建設項目的議案》。據悉，本次搬遷的投資約86.36億元，本次募資的42億元中將有19.22投入到搬遷中，用于購置相關設備并支付新廠區土地出讓金等工程其他費用。

        同時，另外兩個募投項目：復合材料生產線能力建設項目、鈦合金生產線能力建設項目，建設地點都在沈陽市沈北新區航空產業園，投資總額分別為4.86億元、3.55億元，建設周期均為24個月，稅后投資回報期均超過9年。

        此外，飛機維修服務保障能力提升項目則是落地在吉林市昌邑區吉航公司廠區，該項目總投資4.37億元，擬使用募集資金3.933億元，實施主體為吉航公司，建設期也是24個月，項目的稅后內部收益率為8.09%，稅后投資回收期11.8年(含建設期)。

        航空工業集團絕對控股地位不變

        經《電鰻財經》計算，以航空工業集團合計控制中航沈飛68.94%股份、本次發行股份上限計算，如果航空工業集團、航空投資分別認購1億元和2億元，發行完成后，航空工業集團對中航沈飛的控制權持股比例將降低至65.67%，仍然處于絕對控股地位。

        航空工業集團、航空投資均是實力雄厚，且產業基礎深厚。

        航空工業集團是國務院國資委100%控股企業、國有特大型企業，產業涉及航空武器裝備、軍用運輸類飛機、直升機、航空供應鏈與軍貿、汽車零部件、資產管理、金融等。

        2022年和2023年1-9月，該公司實現營業收入5493.80億元、4268.85億元，實現凈利潤189.33億元、215.02億元。

        中航航空產業投資有限公司(簡稱“航空投資”)成立于2013年，注冊資本19億元，經營范圍為項目投資、投資咨詢。航空投資由中航產融100%控股。國務院國資委為中航產融及航空投資的實際控制人。

        從披露信息看，航空投資財務報表相對“輕盈”，屬于大資產、小營收、盈利豐厚的狀態。2022年度2023年1-9月，航空投資凈資產分別為29.72億元、30.39億元，分別實現營業收入9072.93萬元、4445.41萬元，實現凈利潤3635.67萬元、14154.35萬元。

《電鰻快報》