《電鰻財經》 文/林妍

        IPO項目在2023年6月16日順利過會的煙臺邁百瑞國際生物醫藥股份有限公司(以下簡稱：邁百瑞)，由華泰聯合證券作為保薦機構。此次IPO，公司預計募集資金16億元，所募資金用于生物醫藥創新中心及運營總部建設項目以及用于補充營運資金項目。

        《電鰻財經》經調查研究發現，公司此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是信披質量堪憂，創業板定位也被質疑。

        嚴重質疑其創業板定位?

        邁百瑞是一家聚焦于生物藥領域的CDMO企業，主要為單抗、雙抗、多抗、融合蛋白等生物藥提供專業化、定制化、一體化的CDMO服務，可覆蓋從早期研發、細胞株開發、生產工藝開發、分析方法開發、質量研究、臨床樣品生產、國內外IND/BLA申報到大規模商業化生產的全鏈條環節。

        由于藥物種類及產品種類的多樣性、復雜性需要較高的技術含量，生物藥CDMO企業在研發方面需要具有較強的專業能力。然而，邁百瑞的研發費用率卻遠低于同行可比公司。

        據招股書披露，2020年-2021年，邁百瑞的營業收入分別為2.17億元、3.88億元和5.08億元，同比增長率分別為99.13%、78.26%和30.95%;同期研發費用分別為1023.39萬元、1453.56萬元和1892.50萬元，占營業收入的比例分別為4.71%、3.75%和3.73%。而可比的藥明生物、澳浦邁以及澳斯康等同行公司的研發費用率均值分別為10.93%、7.03%和9.66%。相較來看，邁百瑞的研發費用率不僅持續下滑，且遠低于同行可比公司均值。

        深交所也要求公司說明是否存在聯合研發(合作研發)的情形?結合研發技術開發、研發投入、研發成果情況、產品服務相較于同行業公司創新優勢，以案例及數據形式說明發行人的“三創四新”具體特征。

        邁百瑞在回復問詢時表示，公司在抗體偶聯藥物(ADC)全業務鏈條CDMO服務中具備較強的競爭優勢，不存在聯合研發或合作研發的情形。招股書中解釋稱，研發費用率下滑主要系公司營業收入快速增長，研發投入增長率低于營業收入增長率。而研發費用率總體水平低于同行可比公司水平，主要因為公司與可比公司在業務結構、發展策略、發展階段存在差異所致。

        公司在回復問詢時強調，符合創業板定位的相關指標要求。

        信披質量堪憂

        2023年4月17日，深交所對邁百瑞、保薦代表人、簽字會計師均均采取書面警示的自律監管措施。監管函顯示，經查明，在發行上市申請過程中，邁百瑞存在信息披露違規情形。因項目金額符號錯誤，邁百瑞將2019年股份支付費用“-1.93億元”錯誤披露為“1.93億元”，導致當年非經常性損益、扣非后凈利潤計算和披露錯誤。邁百瑞2019年扣非后凈利潤實際應為-6545.75萬元，與所披露金額差異達3.86億元。

        深交所在監管函中表示，邁百瑞作為信息披露第一責任人，未能確保申報稿中主要財務數據披露準確;邁百瑞的保薦代表人未按照規定，對發行人報告期內扣非后凈利潤大幅變動的異常情況予以充分關注，并對其變動合理性、計算準確性進行審慎核查;邁百瑞的簽字會計師未對與專業職責有關的業務事項履行特別注意義務。因三方均有疏忽，邁百瑞2022年9月公布的首份申報稿中第一張財務報表便存在3.86億元的差錯。

        初步統計，邁百瑞該申報稿中共有3張財務報表出現該差錯。深交所問詢回復函顯示，邁百瑞管理層高度重視上述事項，并組織專題會議進行檢討，相關財務人員、財務總監在會議上做出深刻檢討;保薦機構質控部門、內核部門已責令相關審核人員深刻反省，進一步提升審核工作水平;會計師事務所則是，項目組、相關質控及內核部門復核人未能審慎注意到上述錯誤，已充分認識到在復核工作中存在的不足，并進行了深刻反思及檢討，對重要工作底稿、出具的專業報告以及其他申報材料中與財務報表相關的章節再次進行了全面地復核和檢查。這也側面看出，該事項的經手人員眾多，這個3.86億元的差錯能出現，讓公司的信披質量堪憂。

        另外，2023年1-6月，邁百瑞為榮昌生物提供CDMO服務產生497.94萬元的營收，而據榮昌生物2023年半年報顯示，相關數據為450.77萬元。此外，榮昌生物在年報里披露，2021年和2022年其采購邁百瑞的服務金額分別為0. 27億元、0.33億元。兩項數據與邁百瑞在招股書里披露的0.53億元、0.61億元有所差異。

《電鰻快報》