北京商報(bào)訊（記者 孟凡霞）在今年上半年A股市場(chǎng)大部分時(shí)間持續(xù)上漲的背景下，銀行理財(cái)資金也紛紛入市。然而，隨著近期股市風(fēng)險(xiǎn)的暴露，理財(cái)資金入市的安全性也在降低。

　　由于上半年股市投資熱情火爆，銀行理財(cái)產(chǎn)品也紛紛投向權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)。普益財(cái)富研究員李林夏表示，高達(dá)數(shù)萬(wàn)億元的銀行入市資金通過(guò)銀行和同業(yè)獨(dú)特的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)和風(fēng)控措施，轉(zhuǎn)化成為了理財(cái)資金投資所需的高收益資產(chǎn)。

　　不過(guò)，銀行理財(cái)資金直接介入股市的情況非常少，主要通過(guò)與券商、基金、信托等機(jī)構(gòu)來(lái)操作。李林夏介紹，銀行理財(cái)資金入市有多種途徑，對(duì)接打新基金是比較常見(jiàn)的一種方式。“打新基金這部分的資金可能較多，畢竟銀行非常注重風(fēng)險(xiǎn)，很在意回款來(lái)源，在股市向好的時(shí)候，打新幾乎沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。”李林夏表示。

　　分級(jí)基金A端每年獲得固定收益，并具有下折等保護(hù)條款，整體風(fēng)險(xiǎn)很小，目前市場(chǎng)收益率接近7%。因此也有部分銀行理財(cái)資金會(huì)投向分級(jí)基金的A端，獲取固定收益。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則往往對(duì)接量化對(duì)沖基金，以投資于固定收益市場(chǎng)的本金產(chǎn)生的收益參與到量化對(duì)沖基金里。

　　另一種方式是與外部投顧合作，例如一款股債混合型理財(cái)產(chǎn)品，主要投資于股票類(lèi)和債券類(lèi)資產(chǎn)，債券投資部分由銀行進(jìn)行主動(dòng)管理，并且占據(jù)資金的大頭。此外，理財(cái)資金的入市通道還包括券商融資融券業(yè)務(wù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)煌ㄟ^(guò)券商參與IPO及定向增發(fā)直投。

　　最后一種就是在此次股市波動(dòng)中被推到風(fēng)口浪尖的傘形信托，銀行對(duì)信托公司進(jìn)行主動(dòng)授信，通過(guò)傘形信托或單一結(jié)構(gòu)化信托開(kāi)展股票結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)，隨著2015年二季度末股市風(fēng)險(xiǎn)的暴露，股指寬幅震蕩成為常態(tài)，銀行理財(cái)入市資金的安全性大大降低，迫使銀行參與權(quán)益類(lèi)資本市場(chǎng)的程度下降。2015年5月開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)關(guān)上了傘形信托；股災(zāi)期間證監(jiān)會(huì)暫停IPO又關(guān)上了一道門(mén)。近期已經(jīng)有部分銀行自總行層面布置各分行對(duì)資金進(jìn)入股市情況摸底。

　　野村證券分析人士表示，銀行理財(cái)資金借道傘形信托入市的規(guī)模已經(jīng)下降，傘形信托已經(jīng)開(kāi)始去杠桿，包括銀行理財(cái)資金入市和信托產(chǎn)品入市增速也會(huì)放緩。

　　李林夏認(rèn)為，如果中國(guó)權(quán)益類(lèi)資本市場(chǎng)的行情不能在三季度穩(wěn)定，銀行理財(cái)資金收益率的下滑或是大勢(shì)所趨。

《電鰻快報(bào)》