在中小創(chuàng)大幅調(diào)整后，部分私募認(rèn)為調(diào)整已接近底部，開始布局一些估值合理、確定性較高的優(yōu)質(zhì)成長股。但也有私募認(rèn)為，成長股行情還要再等一等，在新股加快發(fā)行、市場炒作之風(fēng)減弱的情況下，今年藍(lán)籌股的機(jī)會更好。

　　私募看好今年成長股機(jī)會

　　布局估值合理優(yōu)質(zhì)品種

　　中國基金報(bào)記者采訪的部分私募人士認(rèn)為，成長股在經(jīng)歷了去泡沫過程后，部分標(biāo)的已經(jīng)具備了一定吸引力，可以著手布局，尤其是那些估值合理、業(yè)績增長較確定的股票，今年會有好的表現(xiàn)。

　　“2016年是成長股去泡沫，價(jià)值股上臺階。今年去泡沫的過程還會延續(xù)一段時(shí)間，但已接近尾聲。部分成長股已經(jīng)有一定吸引力，到了可以買的時(shí)候。”上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震告訴記者。

　　何震認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板兩極分化越來越嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)股已經(jīng)顯現(xiàn)出來了，但劣質(zhì)劣價(jià)的股票還沒有現(xiàn)原形，會繼續(xù)去泡沫。“今年宏觀比較吃緊，在沒有系統(tǒng)性機(jī)會的前提下只能選個(gè)股。價(jià)值股已不便宜，市場該買的也買得差不多，而一批成長股在被割得差不多后，到達(dá)常態(tài)化估值的底部，拋壓已經(jīng)沒有了，進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。”

　　華東某大型私募的投資經(jīng)理也表示，今年利率上升，資金面收緊，市場以震蕩為主。一些有較高業(yè)績增長的優(yōu)質(zhì)成長股，市值和估值都比較適中，賺錢效應(yīng)較強(qiáng)，而藍(lán)籌股的市場機(jī)會則不大。“今年市場可能和2012年類似，風(fēng)格轉(zhuǎn)向一批業(yè)績增速較高、估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股，這些股票一般估值在20到30倍左右，市值幾百億。”

　　關(guān)于創(chuàng)業(yè)板，上述投資經(jīng)理認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板調(diào)整接近底部，估值已降到2014年前后的水平，部分股票已經(jīng)可以買了。但如果外延式增長的邏輯被打破，企業(yè)盈利增速回落，未來估值還可能會繼續(xù)往下走。

　　私募已經(jīng)在醫(yī)藥、通信、環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域挑選股票，加大倉位布局。“以前談成長就是看熱度，現(xiàn)在談成長會以非常挑剔的眼光來看，把里面的水分?jǐn)D干，這是件好事情。”某資深私募圈人士表示。

　　何震表示，已著手布局通信、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、環(huán)保、醫(yī)藥等行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。“軟件、傳媒股仍然偏貴，我們手里拿的一批成長股，有些動態(tài)市盈率只有十幾倍，比如通信行業(yè)的有些公司現(xiàn)在訂單很多，能維持幾年的增長；此外，蘋果的手機(jī)等銷量好于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈上的一些公司值得關(guān)注；另外部分有穩(wěn)定增長的醫(yī)藥股率先進(jìn)入估值區(qū)間，有些環(huán)保股、PPP模式的公司訂單很多、會出現(xiàn)一個(gè)業(yè)績兌現(xiàn)的過程，只要沒有暴漲的就可以考慮。”

　　前述華東私募投資經(jīng)理則表示，目前倉位已有八九成，看好內(nèi)生性增長的成長股，主要布局在小間距LED、醫(yī)藥流通、跨境電商等細(xì)分領(lǐng)域，因?yàn)楝F(xiàn)在外延式并購重組受到政策影響較大，還在估值消耗階段，而內(nèi)生性的成長股估值比較平穩(wěn)，股價(jià)受到業(yè)績帶動，會有相應(yīng)表現(xiàn)。

　　部分仍堅(jiān)持藍(lán)籌價(jià)值方向

　　然而，也有私募表示，部分成長股估值尚未回到合理區(qū)間，需要再等一等，今年仍然看好價(jià)值、藍(lán)籌方向。

　　上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，今年的投資主要有三個(gè)方向，一是業(yè)績、分紅比較穩(wěn)定、估值合理、偏價(jià)值的股票，比如銀行、金融服務(wù)、食品飲料、白酒等；二是國資國企改革標(biāo)的。這兩類方向有很大重疊，偏藍(lán)籌股是今年布局的重點(diǎn)；三是部分成長股，比如醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，有些公司受大環(huán)境影響，去年沒有太大表現(xiàn)，但基本面不錯，估值接近合理。陳家琳強(qiáng)調(diào)，有些成長股還沒有真正回到令人舒服的價(jià)格，情愿再等一等。

　　陳家琳告訴記者，今年更看好國企改革的階段性機(jī)會。“去年底召開的政治局會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議等，都把促改革放到了重要位置。2017年被定義為國企改革見效年，盡管全面開花結(jié)果還沒有那么快，但應(yīng)該有很多預(yù)案和交易落地，從央企到地方國企、從壟斷行業(yè)到競爭性行業(yè)都有。據(jù)我們觀察，長三角、上海的國企改革動作很多，包括核心員工持股、引入戰(zhàn)略投資者、資產(chǎn)注入、整體上市等，或多或少會對企業(yè)業(yè)績有所提升。”

　　在國企改革里面，陳家琳更看好藍(lán)籌、大市值公司的機(jī)會。“以前投資國企改革都愛炒小市值公司，但我覺得今年可能大市值公司更有機(jī)會。因?yàn)閺倪呺H變化來說，大公司體量足夠大，能引起更強(qiáng)烈的效應(yīng)，小公司影響則有限。比如千億市值的公司，國資占比很高，拿出部分股權(quán)來引入戰(zhàn)略投資者等，影響會很大。”

　　上海某百億私募機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理也表示，今年依舊看好藍(lán)籌股機(jī)會。一方面是由于現(xiàn)在資產(chǎn)荒的邏輯沒有打破，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，銀行、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)公司等拿出資金做多元化配置，他們要求穩(wěn)定的收益，而主板里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會受到他們的青睞；另一方面，創(chuàng)業(yè)板、科技類的一些企業(yè)估值仍然偏貴，而且新股發(fā)行節(jié)奏很快，未來市場炒作的風(fēng)氣會變?nèi)酰行∈兄倒善惫乐惦y有支撐。

《電鰻快報(bào)》