這次美聯(lián)儲(chǔ)加息應(yīng)該說是板上釘釘，在之前市場(chǎng)已經(jīng)有了充分的預(yù)計(jì)。而股市在之前也已經(jīng)充分反映了這次加息，沒有超出投資者的預(yù)期。所以我們看到美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)之后，美元指數(shù)瞬間從101.52跌至109，并且跌勢(shì)還在不斷擴(kuò)大。而黃金價(jià)格則是順勢(shì)大漲12美元，報(bào)收1231美元每盎司，美股更是全線飆升，道指大漲125點(diǎn)，美油也大漲0.6美元。這次加息已經(jīng)在事前被大家預(yù)計(jì)到了，所以就出現(xiàn)了靴子落地，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格全面大漲。
美聯(lián)儲(chǔ)這一次加息的理由主要是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而通脹開始抬頭，為了防止通脹達(dá)到2%，這次果斷加息，并且提高了加息次數(shù)的預(yù)期。但是這畢竟還是預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息還是要考慮對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，以及對(duì)于美國(guó)出口的影響。特朗普上臺(tái)之后，對(duì)于美國(guó)的貿(mào)易赤字非常不滿。之前也有傳言說特朗普可能會(huì)施壓美聯(lián)儲(chǔ)，減少加息的次數(shù)，但是耶倫表示美聯(lián)儲(chǔ)是獨(dú)立的，不受到政治壓力的影響。但是我認(rèn)為如果美國(guó)要保持出口的增長(zhǎng)，減少貿(mào)易赤字，必然要減少加息的次數(shù)，所以我還是維持全年最多會(huì)加兩次息的判斷?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息的次數(shù)展望較多，也是為了給投資者一個(gè)預(yù)期，讓資金繼續(xù)流入到美國(guó)市場(chǎng)。但是我們從美股和美元指數(shù)的表現(xiàn)來看，至少短期內(nèi)不會(huì)再加息，六月份加息的概率應(yīng)該不是很大，所以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格才出現(xiàn)了較大的上漲。
至于有人擔(dān)憂資金會(huì)從A股大量得流入到美股，我認(rèn)為這種擔(dān)憂是不必要的。因?yàn)锳股的走勢(shì)和美股以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策關(guān)系并不是太大。比方說從09年到14年，美聯(lián)儲(chǔ)三輪量化寬松，美股出現(xiàn)了連續(xù)五年的牛市，而A股則是跌了五年。在14年到15年中，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，從之前的量化寬松退出，開始實(shí)行加息，但是A股卻走了一年的大牛市。可以說A股的走勢(shì)更多的是受國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、政策影響，受到美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響并不大。又加上現(xiàn)在美股處于歷史新高的位置，并且還在不斷得創(chuàng)出新高。A股則剛剛從底部攀升，并且現(xiàn)在還在底部區(qū)域徘徊。兩個(gè)市場(chǎng)面對(duì)的位置是完全不一樣的，所以并不能從美聯(lián)儲(chǔ)加息來判斷資金是否會(huì)從A股流入到美國(guó)?，F(xiàn)在A股的開放程度還不是特別的高，所以資金面的流動(dòng)不會(huì)那么的明顯，可能對(duì)于一些開放程度比較高的市場(chǎng)，比方說香港，以及其他一些新興市場(chǎng)會(huì)表現(xiàn)得更明顯一些。
美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)肯定會(huì)影響其他央行的決策，包括歐洲央行、日本銀行可能都會(huì)改變之前負(fù)利率或者零利率的政策。而對(duì)中國(guó)銀行來說，為了防止人民幣匯率出現(xiàn)貶值，可能也會(huì)稍微收緊貨幣政策。從之前不斷的減息變?yōu)楸３掷什蛔?，甚至有可能小幅加息。?dāng)然現(xiàn)在考慮到穩(wěn)增長(zhǎng)的政策目標(biāo)，短期內(nèi)加息的可能性不大，但是貨幣政策難以繼續(xù)寬松。這也是為什么從去年十一月份開始，國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)見底回落，出現(xiàn)大幅下跌，其實(shí)就是對(duì)于利率的拐點(diǎn)出現(xiàn)的擔(dān)憂。而央行在春節(jié)之后，就通過市場(chǎng)化的手段對(duì)個(gè)別的品種進(jìn)行加息。這也驗(yàn)證了我們?nèi)ツ甑呐袛?，就是利率的拐點(diǎn)出現(xiàn)，使債市可能從牛轉(zhuǎn)熊。但是這對(duì)于股市的影響不大，因?yàn)锳股的反彈更多是對(duì)于15年大跌的修正。從大類資產(chǎn)配置來看，樓市已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)，今年房地產(chǎn)調(diào)控還會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)，樓市今年會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌，而債市也已經(jīng)見頂回落。這樣股市，特別是A股的藍(lán)籌股更具備投資吸引力。
對(duì)于今年人民幣的走勢(shì)，我認(rèn)為是小幅貶值，而不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值。一個(gè)是因?yàn)樵谶^去一年多的時(shí)間，人民幣相對(duì)于美元貶值的幅度已經(jīng)比較大，已經(jīng)充分反應(yīng)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。另一方面，我國(guó)有3萬億美元的外匯儲(chǔ)備，這對(duì)匯率也是一個(gè)堅(jiān)定的支撐。第三特朗普上臺(tái)之后更加看重美國(guó)的出口，準(zhǔn)備減少中美貿(mào)易的逆差。如果人民幣匯率出現(xiàn)大幅貶值，不利于特朗普完成這個(gè)目標(biāo)，美元的過度走強(qiáng)也不利于促進(jìn)美國(guó)的出口。因此在今年人民幣匯率應(yīng)該會(huì)有穩(wěn)定性，出現(xiàn)一定的震蕩，但是不會(huì)出現(xiàn)大幅的貶值，最多就是小幅貶值。
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