雖然一行三會一局中證監會還未發布回應，但銀監會的明確表態有一定代表作用。銀監會強調堅決服從金穩會的領導，主動配合央行履行職責，表述的不同體現了一行三會的定位是不同的。

　　剛剛結束的第五次全國金融工作會議指明了我國金融工作服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革的三項任務，并圍繞防風險的主要基調提出一系列具體舉措。

　　同時，會議首次提出設立國務院金融穩定發展委員會（下稱“金穩會”）。業內人士認為，創新性的提出設立這一機構，應該是意在能達到有效協調監管，彌補長期分業監管存在的不足，防范系統性金融風險。

　　7月17-18日，“一行三會一局”中的人民銀行、銀監會、保監會和外匯管理局先后召開會議，學習全國金融工作會議精神并發布新聞公告。從相關會議內容看，金融工作會議具體部署已在落地中，市場頗為關注的金穩會的具體布局和架構也漸露雛形。

　　金穩會一行三會分工漸明

　　7月18日，央行在官網發布的相關公告表示，“進一步深化金融體制改革，履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責，加強金融監管協調”，被市場視作首次對央行在金穩會中扮演的角色進行明確定調。

　　銀監會在7月17日的官網中，也有涉及金穩會的明確表述：“堅決服從國務院金融穩定發展委員會的領導，主動配合人民銀行履行宏觀審慎管理職責，加強與其他金融監管部門、國家部委和地方政府的監管協作”。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，雖然一行三會一局中證監會還未發布回應，但銀監會的明確表態有一定代表作用。銀監會強調堅決服從金穩會的領導，主動配合央行履行職責，表述的不同體現了一行三會的定位是不同的。

　　謝亞軒認為，我國金融穩定和發展工作目前執行層面的領導是金穩會，然后是人民銀行履行辦公室的職能，接下來具體監管的職能將落實到三會。

　　謝亞軒還指出，需要特別注意的是在銀監會的表述中，還提及了加強與其他金融監管部門、國家部委和地方政府的監管協作，這也是市場有些忽視的一點。

　　“加強金融監管是金穩會的要求，是央行需要協調的，三會要落實的，此外其他部委和地方政府也會協調參與，這說明金融監管將不是只有金融部門參與。”他補充道。

　　人民大學國際貨幣研究所研究員、中國財經青年學會首席經濟學家熊園對21世紀經濟報道記者表示，央行和銀監會的明確表態可以體現，央行將在金穩會中肩負更多責任，而這一布局也是符合歷史和市場常規的。

　　“央行2005年起就一直履行金融穩定的職責，每年發布《中國金融穩定報告》，在金融穩定方面已經積累了相當的經驗。而且從央行金融穩定局的目前職能劃分看，主要是起到了金融系統的協調穩定的職責，與金穩會的職責有所重合，只是缺少了產業和財政的相關內容，更多還是在金融系統內部。”熊園稱。

　　熊園進一步表示，金穩會的辦公室設立在央行，意味著央行將來在金融協調監管方面的職權可能進一步擴大，可能會部分參與到財政和產業政策的制定方面，與金融監管結合，打好組合拳。而對于未來金委會的具體組織架構落地，熊園提出自己的猜測，因為金融穩定局的已有職能和金穩會有所重合，并已有較豐富經驗，未來有可能在開展日常工作時初期圍繞央行金融穩定局開展。

　　監管落地開始劃重點

　　從央行學習金融工作會議精神新聞公告中看，央行指明了接下來的工作重點，除了金穩會和加強統籌監管外，對于貨幣政策央行延續了“保持貨幣政策穩健中性”的描述，而沒有使用金融工作會議中“穩健的貨幣政策”。

　　北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出，從學術層面來看，貨幣政策永遠都應該是穩健中性的。從歷史上來看，兩種提法中國都有，金融工作會議中去掉“中性”并不意味著貨幣政策會更積極，相反可能會更加考慮到風險，考慮到和實體經濟的協調發展。我國的貨幣政策沒有轉向。

　　人大國際貨幣研究所研究員曲強也對21世紀經濟報道記者表示，目前中國去杠桿還在進行中，要兼顧防止出現系統性風險同時去杠桿，保持流動性的水龍頭適度是首要任務。

　　曲強舉了一個生動的類比闡述觀點，“市場有聲音認為去杠桿將從金融進入實體，是不是意味著貨幣政策和去杠桿政策將要轉向？其實并不存在轉向問題，就像一個人的了青春痘，要想治病，首先要少吃火鍋和辛辣食物，然后再一個一個擠掉痘痘消除炎癥。流動性就是火鍋和辣椒，而一個一個的痘痘就是目前市場上出現的各種具體的債務風險和問題，爆發一個處理一個。這個思路一直都沒變。”

　　銀監會的會議通稿中也清晰點明了接下來的工作重點。謝亞軒指出，從銀監會提出的五點措施看，首先強調了服務實體經濟，具體提到的措施是緩解融資難融資貴，可以想見這是接下來整個銀行業的重要任務。此外，防風險、深化銀行業改革、加強監管問責等措施也是對金融工作會議精神的延續。

　　熊園還特別指出，銀監會提出的落實措施第二點，措辭嚴厲的直指“亂搞同業、亂加杠桿、亂做表外業務”三亂，可以想見從下半年開始對于此類業務監管力度將更加嚴格，對于相關市場將是明顯的利空消息。

《電鰻快報》