《號外財經》文/高偉

　　2月25日收盤，上證指數報2961.28點，上漲157.06點，上漲5.6%，成交額4659.91億；深證成指報9134.58點，上漲483.38點，上漲5.59%，成交額5745.89億，兩市合計成交額10405.8億；創業板指報1536.37點，上漲80.07點，上漲5.5%，成交額1570.72億。盤面上看，行業板塊全線飄紅，其中非銀金融等板塊漲幅居前。概念板塊全線飄紅，其中券商等板塊漲幅居前。兩市個股漲多跌少，共計3468只個股上漲，13只個股下跌，300只個股漲停。

　　 A股三大股指均收漲超5%，上證綜指創2015年7月以來最大日漲幅，滬深兩市成交額突破10000億元，刷新2015年12月以來新高。每一個人都聞到了牛市的味道！

　　 《號外財經》發現，伴隨市場快速回暖，優質投資標的成為“香餑餑”。Wind數據顯示，作為中盤成長股風向標的中證500指數備受資金青睞。2月25日，華夏中證500ETF單日成交額達5.43億元，創下除基金上市首日外的單日成交額新高。同時，這也是華夏中證500ETF自1月24日以來連續18個交易日成交額超過1億元，其今年以來累計成交金額已超56億元，自去年10月份以來成交額已經超過107億元。我們注意到，華夏中證500ETF二級市場流動性強，擁有7家做市商，有利于投資者買賣交易。WIND數據顯示，2018年華夏中證500ETF已獲得了資金持續認可，全年成交量增長46倍，份額增長2.8倍。

　　 基金是怎樣看后市的呢？

　　 《號外財經》注意到，博時基金魏鳳春認為，三大股指均收漲超5%，后市看好優質基本面個股。“我們認為，短期A股市場情緒較為亢奮，今天（2月25日）從成交額和漲幅來看已達到較高位置。需要關注風險因子對A股的短期影響，主要包括2月末MSCI或宣布A股納入權重調整公告，謹防此后外資流入節奏的變化，貿易談判和兩會也會對A股產生擾動。”他說，“對于后市來說，我們還是維持相對積極，認為短期調整之后，A股里面的有基本面支撐的優質個股和板塊還會有進一步走出更大行情的機會。綜合來看，A股后續的指數空間受風險偏好的影響較大，結構相對偏金融與科技。”

　　債券方面，國內外流動性均維持寬松，但國內1月社融和信貸超預期增長。魏鳳春認為，股市風險偏好顯著上升，這對債市有所壓制，預計利率債或在1-2月內窄幅震蕩調整。結構建議考慮以中高等級信用債和可轉債為主。

　　 華安基金則表示，A股仍處于估值較低的區域，中長期投資價值正逐步顯現。該基金公司認為，2月25日的上漲是對內外部環境變化的反映：一方面，社融放量預示中國經濟企穩或有盼頭，下月初的兩會召也將進一步勾勒出未來中國經濟發展、結構轉型的前景。另一方面，市場的上漲為各方資金化解“股票質押”風險，以“紓困基金”等方式支持民營企業發展提供了有利環境。雖然全年A股仍將面臨一定的業績壓力，但從A股當前的估值水平、以及與債券、與全球主要權益市場的性價比的角度看，A股仍處于估值較低的區域，A股市場的中長期投資價值正逐步顯現。

　　 華寶基金則表示，A股市場繼續向上，短期可能有波動。A股市場繼續向上，資金和風險偏好驅動仍在繼續。短期由于快速沖高也不排除有震蕩的可能性，但從交易來看伴隨水漲船高可能會拉平其他板塊的水位線。同時，伴隨2019年一季報的臨近，業績基本面要真刀真槍的驗證，市場會找到更為明晰的主線。下周2019年三月初，全國“兩會”即將召開，建議投資者可密切關注全國“兩會”的最新動向。

　　 展望后市，浦銀安盛基金表示，短期市場累積漲幅較大，臨近一季報披露時點市場或有震蕩。中期來看，以上三重利好因素疊加有利于市場繼續保持活躍。我們將重點關注在經濟下行背景下，依然景氣度向上的行業，如5G、電子、新能源、農業，同時保持對大金融、大消費的持續配置。

　　 匯豐晉信基金閔良超認為，從資金層面來看，隨著1、2月份A股的上漲，市場情緒被充分帶動起來，各類場外資金有“跑步入場”的痕跡，市場成交量迭創新高。不過閔良超最后也指出，當前的市場上漲更多是在“拔估值”，在估值修復之后，上市公司盈利能否隨宏觀經濟回暖而保持較高增速，這或許是決定反彈能否變成牛市的關鍵。

《電鰻快報》