? ? ??《號外財經》文/ 楊力

　　12月27日，華大基因發布了2018年業績快報，2018全年，華大基因實現營業收入26億元，比上年增長了24.13%；實現營業利潤5億元，比上年減少了0.64%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.04億元，比上年增長了1.51%；同期基本每股收益為1.01元，比上年減少了3.81%；同期加權平均凈資產收益率為9.55%，比上年增加了1.2個百分點。

　　在資產方面，截止2018年12月30日，華大基因的總資產為52.1億元，比上年同期增長了1.98%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為41.8億元，比上年同期增長了0.86%。

　　大量研發投入導致凈利潤減少

　　作為A股市場上的“明星”企業，華大基因曾在上市四個月內創造了股價翻十三倍的記錄。過去兩年，華大基因的營業收入增速穩定，而凈利潤增速卻出現了大幅下降。《號外財經》小編從wind金融終端數據中了解到，從2016年至2018年，華大基因的營業收入增速分別為29.79%、22.44%和24.13%；而凈利潤的增速分別為26.93%、19.66%和1.51%。

　　對于凈利潤增速大幅下降的原因，華大基因在公告中將其歸功于公司2018年在遺傳病、感染性疾病和腫瘤等重點產品開發及相應資質報證方面加大研發投入力度，預計2018年合并口徑研發費用約25,000-27,000萬元，預計較上年同期增長43%-55%。

　　由此可見，華大基因凈利潤增速大幅下滑的原因是其研發費用大量增加所致。小編從該公司2018年三季度報告中了解到，2018年第三季度，華大基因的研發費用為6080萬元，占當期營業收入9.03%，比上期增加了1.83個百分點；同期研發費用占當期營業成本21.08%，比上期增加了4.8個百分點。

　　研發投入有起伏 資本化少值得稱贊

　　從研發費用在營業收入和營業成本中占比的增加，可以看出華大基因在研發投入上的力度在增加。不過，回看過去幾年，華大基因的研發投入并不是穩步增加，從2014年至2017年，華大基因的研發費用分別為1.31億元、1.02億元、1.77億元和1.74億元，2015年和2017年的研發費用比上年出現了下降。

　　此外，華大基因的研發投入在營業收入中的占比也有起伏，從2015年至2017年，華大基因的研發投入占營業收入的比例分別為7.88%、10.33%和8.32%，如果2018年分別用研發費用的下限2.5億元和上限2.7億元來計算，當期該公司的研發費用占營業收入的比例為9.62%-10.38%。

　　《號外財經》小編還注意到，2015年華大基因資本化研發支出占研發投入的比例為2.04%，此后2016年和2017年，華大基因的資本化研發支出為零，也就是說所有的研發投入都費用化了，這是值得稱贊的，說明華大基因沒有為了做大利潤而將當期的研發投入資本化。

　　華大基因的主營業務為通過基因檢測與分析等手段，為醫療機構、科研機構、企事業單位等提供基因組學類的檢測和研究服務。主營收入主要來自四個業務：生育健康、基礎研究、復雜疾病和藥物研發。

　　來自生育健康的營收占比為54.6%，其毛利率為69.89%，比上年減少了6.05個百分點；來自基礎科研的營收占比為15.4%，其毛利率為27.08%，比上年減少了17.21個百分點；來自復雜疾病的營業收入26.4%，其毛利率為40.04%，比上年增加了1.78個百分點；來自藥物研發的營收占比3.4%，其毛利率為46.87%，比上年同期增加了1個百分點。

　　總體來看，華大基因的毛利率在下降，未來華大基因需要繼續加大研發投入，以改善該公司的毛利率狀況。

　　從2019年初至2月27日，華大基因的股價上漲了30.33%，同期所屬行業板塊的漲幅為14.92%，大盤的漲幅為24.39%。

《電鰻快報》