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《號(hào)外財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

?3月21日，年報(bào)問題纏身的龍津藥業(yè)再次收到深交所的問詢函，要求該公司重點(diǎn)說明其在利潤(rùn)中占比較大的利息收入和政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收益的可持續(xù)性。

?從龍津藥業(yè)3月13日發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)來看，該公司除營(yíng)業(yè)收入是正增長(zhǎng)外，其余各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全部都為負(fù)增長(zhǎng)。2018年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，比上年增長(zhǎng)了10.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1387萬(wàn)元，比上年減少了60.5%。

?? 而且，在扣除非經(jīng)常性損益后，該公司的凈利潤(rùn)僅為295萬(wàn)元，比上年減少了84.67%。除此之外，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年減少了45.4%；基本每股收益減少了60.59%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率比上年減少了3.28個(gè)百分點(diǎn)。

?? 政府補(bǔ)助余額3000多萬(wàn)將直接影響凈利潤(rùn)

???扣非前和扣非后凈利潤(rùn)相差1000多萬(wàn)，這是該公司的巨額非經(jīng)常性損益所致。《號(hào)外財(cái)經(jīng)》小編注意到，2018年龍津藥業(yè)的非經(jīng)常性收益為1092萬(wàn)元，其中來自政府的補(bǔ)貼的收益為822萬(wàn)元。2016年、2017年和2018年過去三年，龍津藥業(yè)來自政府補(bǔ)貼的收益分別為579萬(wàn)元、834萬(wàn)元和822萬(wàn)。

?? 龍津藥業(yè)在財(cái)報(bào)中對(duì)政府補(bǔ)助進(jìn)行了說明：“本公司的政府補(bǔ)助分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，是指本公司取得的、用于購(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的政府補(bǔ)助。與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，是指除與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助之外的政府補(bǔ)助。如果政府補(bǔ)助文件未明確確定補(bǔ)助對(duì)象，以取得該補(bǔ)助必須具備的基本條件為基礎(chǔ)進(jìn)行判斷，以購(gòu)建或其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)為基本條件的作為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，除此之外的劃分為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。”

??? 《號(hào)外財(cái)經(jīng)》小編注意到，2018年該公司與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助為162萬(wàn)元，與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助為659萬(wàn)元。

??? 此外，2018年，龍津藥業(yè)新增政府補(bǔ)助金額為1259萬(wàn)元，已經(jīng)發(fā)放的補(bǔ)助金額為822萬(wàn)元，到2018年12月30日政府補(bǔ)助金額的余額為3218萬(wàn)元，也就是說這些金額將會(huì)在未來幾年發(fā)放出去，勢(shì)必將繼續(xù)影響該公司的業(yè)績(jī)。

??? 股權(quán)投資連年虧損 未來收益是否靠譜？

??? 了政府補(bǔ)貼外，龍津藥業(yè)的利息收入也對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)較大，利息收入讓該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下架。龍津藥業(yè)在解釋財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少的原因時(shí)披露：“財(cái)務(wù)費(fèi)用2018年度較2017年度下降937.79萬(wàn)元，減幅1028.73%，主要原因是本期部分理財(cái)產(chǎn)品調(diào)整為結(jié)構(gòu)性存款或定期存款，相應(yīng)的理財(cái)收益調(diào)整為利息收入，報(bào)表列示由投資收益調(diào)整到財(cái)務(wù)費(fèi)用。”

????《號(hào)外財(cái)經(jīng)》小編注意到，2018年龍津藥業(yè)的投資收益為221萬(wàn)元，在利潤(rùn)總額中的占比為14.11%，對(duì)于投資收益形成的原因，該公司在財(cái)報(bào)中解釋稱，理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)收益約564.59萬(wàn)元，權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資損失約343.51萬(wàn)元。

???? 這些投資收益是否可持續(xù)？這也是深交所在問詢函中的質(zhì)疑所在，龍津藥業(yè)解釋稱，理財(cái)產(chǎn)品收益根據(jù)公司投融資資金需求具有一定可持續(xù)性；權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益或損失根據(jù)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況具有一定的可持續(xù)性。

???? 然而，小編注意到，2018年末龍津藥業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為2386萬(wàn)元，這些長(zhǎng)期股權(quán)投資在2017年的投資收益為-241萬(wàn)元，在2018年的投資收益為-344萬(wàn)元，連續(xù)兩年虧損，而且還在加重。另外，小編還注意到，該公司2018年末的理財(cái)產(chǎn)品總金額為1000萬(wàn)元，數(shù)額并不巨大。由此小編認(rèn)為，龍津藥業(yè)未來的投資收益是否可持續(xù)很值得商榷。

??? 自2019年初至3月21日，龍津藥業(yè)的股價(jià)上漲了221.43%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為31.65%，上證指數(shù)的漲幅為24.36%。

《電鰻快報(bào)》