《號外財經》文 / 王巖

      3月22日，力星股份發布了2018年度利潤分配及資本公積轉增股本預案，擬以公司現有總股本1.3億股為基數向全體股東以每10股派發現金紅利人民幣4元（含稅），并以資本公積每10股轉增9股。

    “慷慨的”分紅方案公布后，3月22日，力星股份的股價一字漲停，而且《號外財經》小編注意到，過去一個月，該公司的股價約上漲了35.03%，同期行業板塊的漲幅為17.39%。

    大比例的分紅和資本公積轉增的利好消息拉漲股價，力星股份是否在配合大股東“出貨”？

    業績下滑還強推“慷慨”利潤分配方案

    事實上，在深交所發給力星股份的關注函中，就要求該公司說明公司控股股東、董監高、5%以上股東等近期是否存在減持計劃，公司籌劃本次利潤分配事項是否存在炒作股價、配合股東減持的情形。

        力星股份發布如此慷慨的利潤分配計劃，《號外財經》小編特別想了解一下該公司2018年的業績情況，然而，過去一年該公司的各項業績指標幾乎都在下滑。

    2018年全年，力星股份實現營業收入7.06億元，比上年增加了6.47%；實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后的凈利潤分別為7.3億元和5.9億元，比上年分別減少了1.23%和6.39%。同期經營活動產生的現金流量凈額為5.09億元，比上年增長了7%，加權平均凈資產收益率為6.23%，比上年減少了0.14%。

    業績下滑的同時，力星股份的資產也在縮水，截至2018年12月30日，該公司的總資產為15億元，比上年減少了1.2%；歸屬于上市公司股東的凈資產為11.3億元，比上年減少了3.11%。

    在各項業績指標下滑的情況下，力星股份還出臺慷慨的利潤分配方案，有點兒打腫臉充胖子的感覺。小編決定看看該公司的營收結構。

    近三年各項經營指標在變差

    該公司2018年財報顯示，公司的主營業務為精密軸承滾動體的研發、生產和銷售，公司產品為軸承滾動體，包括軸承鋼球和軸承滾子，為國內精密軸承鋼球領域的龍頭企業。

    2018年，按產品劃分，力星股份來自鋼球的營業收入占比為98.66%，可以說營收來源單一，而且其毛利率也在下滑，2018年鋼球的毛利率為25.81%，比上年減少了1.26個百分點；按地區劃分，該公司境內銷售的毛利率為25.79%，比上年減少了1.22個百分點；境外銷售的毛利率為25.88%，比上年減少了1.32個百分點。

    然而，過去三年，該公司不僅毛利率在下滑，其他幾項指標也在惡化。Wind金融終端數據顯示，2016年至2018年，力星股份的銷售毛利率分別為26.76%、27.04%和25.63%；銷售凈利率分別為11.96%、11.15%和10.35%。

    銷售毛利率和凈利率下滑的同時，該公司資產負債率在上升，同期分別為9.39%、22.81%和24.3%；而資產周轉率卻在下降，同期分別為0.49、0.48和0.47。所以，過去三年，力星股份的加權平均凈資產收益率在下降，分別為8.03%、6.37%和6.23%。

    同時，小編也注意到，力星股份過去三年的業績增長也不穩定。2016年至2018年，該公司的營業收入增速分別為1.69%、36.44%和6.47%；歸屬于母公司股東的凈利潤增速分別為7.34%、27.24%和-1.23%；歸屬于母公司股東的權益增速分別98.48%、1.74%和-3.11%。

    2018年初，力星股份的未分配利潤為1.49億元，加上2018年0.73億元的凈利潤，提取法定盈余公積金526萬元，扣除應付普通股股利0.75億元后，截至2018年末，該公司的未分配利潤為1.41億元，比年初減少了5.4%。

      另外，截至2018年12月，力星股份的資本公積余額為8.95億元，盈余公積金余額為4310萬元。兩項公積金的余額并不“雄厚”。

《電鰻快報》