《號外財經》文/尹秋彤

        進入二季度的第一周，A股繼續上漲，上證指數在短短四個交易日累計上漲5.04%。而在剛剛過去的一季度，A股創出近3年來的最大單季漲幅，上證指數大漲近24%。

        問題是，A股還能持續嗎?《號外財經》發現，基金經理近期已經出現了難得的分歧。

        具備較強持續性

        一向唱多的前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍在4月4日表示，“現在牛市的特征已經非常明顯，我反復的給大家強調，只有堅信牛市的投資者，才能夠真正的在行情中獲利。如果信心不堅定，很容易在市場的震蕩中出局。前段時間市場調整時，我建議大家趁調整建倉，這是右側建倉的良機。”他繼續表示：現階段，大家要戰勝猶豫心理，抓住牛市的機遇，不要老想著等大盤下跌再去入場。

        “事實上往往最好的投資機會，最好的操作時機是當下。當你看好后市，看好某個個股時，就現價買入;如果你看空后市，看空一個個股時，就現價賣出的。等待往往會讓機會從指間流走。”他說。

        素有“股票投資專家”之稱的景順長城基金旗下基金經理劉彥春認為，市場走強的行情無論從時間還是空間上看都可能具備較強的持續性。“市場的上漲能走多遠，短期看逆周期政策的持續性與經濟的復蘇強度。長期看我國的結構性改革，能否促進經濟體整體效率提升，轉型升級為高質量發展;如果能夠做到，十年維度的長期穩健行情可期。”他說，“我不太關注牛熊轉換。盡管市場整體起起伏伏，但有相當數量公司可以穿越牛熊，持續成長，收益率驚人。與其費心費力預測大勢，不如潛心研究優秀企業。”

        3000點附近徘徊震蕩

        值得注意的是，有基金經理相信輪回，認為調整也有必要。

        萬家基金認為，而目前經濟正處于“L型”向下的豎向走勢階段，相關政策實行的意義在于希望改變向下走勢的斜率，并非改變經濟增速下行的結果。因此認為3000點的徘徊震蕩，會是二季度大概率要經歷的過程。后續等待經濟基本面表現更為清楚，市場分歧也更明朗后，指數才有望迎來更好的表現。“而對于個股，考慮到過往三年的股價表現，結合目前科創板的出臺，我們認為估值修復的進程并未走到荼蘼，甚至存在著很大的想象空間。”

        上投摩根副總經理、投資總監杜猛也對A股謹慎樂觀：“在目前這個時間點，A股市場的地位正被重塑，未來必然會越來越重要。無論是企業盈利趨勢、優勢行業的國際競爭格局，或者從長期來看當前的估值，都說明在未來3到5年，甚至更長的時間里，A股是中國所有大類資產中最有吸引力的資產之一。就像氣候周期一樣，就算會有突然降溫、氣溫波動，但冬天后面一定是春天。”

        金鷹基金則認為，繼三月最后一周之后，下一波年報發布高峰期將在四月下旬，屆時將面臨更多盈利數據亮相，疊加(1)監管層對連續漲停股和配資的態度和實際措施收緊;(2)海外市場年初以來的risk-on已基本修復完畢，主導邏輯從貨幣政策切換至基本面，對A股的風險偏好產生的貢獻邊際減弱，預計市場整體將震蕩上行。當前股票市場仍由流動性和風險偏好驅動，但斜率趨緩，盈利的權重上行。A股從“快漲”到“慢牛”。面臨上市公司財報披露期市場對于企業盈利的關注度上升，A股盈利端的影響權重也將增加。

《電鰻快報》