????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????7月12日，證監(jiān)會發(fā)布公告核準寧波柯力傳感科技股份有限公司和小熊電器股份有限公司(以下分別簡稱：柯力傳感、小熊電器)的首發(fā)申請，兩家企業(yè)及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

????????柯力傳感：營收增長緩慢 毛利率持續(xù)提升

????????招股書顯示，柯力傳感的主營業(yè)務(wù)為研制、生產(chǎn)和銷售應(yīng)變式傳感器(其中主要為應(yīng)變式稱重傳感器)、儀表等元器件，提供系統(tǒng)集成及干粉砂漿第三方系統(tǒng)服務(wù)。該公司近年來對上述產(chǎn)品進行物聯(lián)網(wǎng)化升級，推出稱重物聯(lián)網(wǎng)適用元器件、軟件及系統(tǒng)集成產(chǎn)品。

????????報告期內(nèi)，柯力傳感的主營產(chǎn)品分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.716億元、5.723億元、6.227億元和3.149億元，增長幅度并不亮眼。2018年上半年，應(yīng)變式傳感器的營收占比為66.44%。報告期內(nèi)，該產(chǎn)品的營收占比呈緩慢上升勢頭。不過，總的來看，柯力傳感各產(chǎn)品的營收占比比較穩(wěn)定，報告期內(nèi)變化不大。

????????在研發(fā)投入上，報告期內(nèi)，柯力傳感的研發(fā)費用占比分別為5.22%、5.29%、5.09%和5.22%，占比非常穩(wěn)定。而且，由于柯力傳感的營業(yè)收入增幅不大，所以該公司的研發(fā)費用的變化幅度也較小。

????????《電鰻快報》注意到，盡管該公司的研發(fā)費用占比變化不大，但在報告期內(nèi)，該公司的毛利率仍處于上升趨勢，報告期內(nèi)分別為36.33%、38.36%、39.65%和41.37%。其中，營收占比第一的應(yīng)變式傳感器的毛利率分別為34.24%、37.22%、38.19%和38.61%;營收占比第二的系統(tǒng)集成產(chǎn)品的毛利率分別為46.94%、47.80%、50.42%和50.82%，營收占比第三的儀表的毛利率分別為26.15%、33.17%、37.58%和41.72%。

????????由此可見，該公司三個主營產(chǎn)品的毛利率都在上升，而另外兩項業(yè)務(wù)的毛利率在下滑，附件及其他的毛利率從40.99%下滑至37.52%，干粉砂漿第三方系統(tǒng)服務(wù)的毛利率從58.5%下降到了50.23%。

????????小熊電器：營收增長亮眼 研發(fā)投入和毛利率穩(wěn)步上升

????????招股說明書顯示，小熊電器的主營業(yè)務(wù)為創(chuàng)意小家電研發(fā)，設(shè)計，生產(chǎn)和銷售。報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.2億元、10.5億元、16.4億元和9.12億元，該公司營收增長亮眼，2015年至2017年，其營收的年復(fù)合增長率高達51%。

????????其中，廚房小家電的營收占比在報告期內(nèi)分別為76.79%、83.27%、84.04%和86.66%，呈上升趨勢，而生活小家電的的營收占比分別為21.99%、16.51%、15.83%和13.2%。報告期內(nèi)，該公司廚房小家電的營收年復(fù)合增長率為57%

????????在營收高速增長的同時，小熊電器的研發(fā)投入也在同步增加，報告期內(nèi)分別為992萬、1653.3萬元、2507.68萬元和1694.85萬元，研發(fā)投入占比分別為1.37%、1.57%、1.52%和1.85%，總體呈上升趨勢。

????????研發(fā)投入占比增長的同時，小熊電器的毛利率也在提升，報告期內(nèi)分別為25.54%、25.61%、26.83%和27.09%。其中，鍋煲類的毛利率分別為36.93%、37.98%、37.81%和35.89%;電熱類的毛利率分別為39.62%、38.63%、35.92%和33.53%;壺類的毛利率分別為34.21%、33.02%、33.7%和35.72%，西式類的毛利率分別為25.54%、25.61%、26.83%和27.09%。

《電鰻快報》