《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        7月16日，片仔癀發(fā)布了2019年上半年的業(yè)績(jī)快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.9億元，同比增長(zhǎng)了20.36%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為7.45億元和7.44億元，同比分別增長(zhǎng)了24.06%和20.61%。

        在資產(chǎn)上，截至6月30日，片仔癀的總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)了18.96%，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益同比增長(zhǎng)了21.23%。

        業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定 3.6億元用于分紅

        與2018年的增長(zhǎng)情況對(duì)比，片仔癀上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴禄?018年，該公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為28.33%和44.97%，不過(guò)，在其高業(yè)績(jī)基數(shù)下，上半年20%左右的增速也可以理解。

        對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，片仔癀在公告中給出的原因是：強(qiáng)化市場(chǎng)策劃及拓展銷售渠道，母公司漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司、控股子公司廈門片仔癀宏仁醫(yī)藥有限公司(合并)及子公司福建片仔癀化妝品有限公司(合并)的銷售收入增加所致。

        雖然片仔癀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不特別驚人，但《電鰻快報(bào)》注意到，與2018年對(duì)比，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。片仔癀第一季度報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5億元，同比增長(zhǎng)了106.62%;同期片仔癀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也保持了20%以上的增速，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了21.45%和23.99%的增長(zhǎng)速度。

        手握5億元現(xiàn)金，片仔癀于6月20日公布了2018年的紅利分配方案，以方案實(shí)施前的公司總股本603,317,210股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.60元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3.6元。

        此外，《電鰻快報(bào)》還注意到，7月16日，片子癀發(fā)布公告，擬同意控股子公司片仔癀(漳州)醫(yī)藥有限公司以其自有資金通過(guò)銀行委托貸款的方式為控股子公司廈門片仔癀宏仁醫(yī)藥有限公司提供累計(jì)金額不超過(guò)人民幣2億元借款，借款期限不超過(guò)12個(gè)月，借款利率參照同期銀行貸款利率。

        增長(zhǎng)幅度符合機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期

        在片子癀發(fā)布半年業(yè)績(jī)當(dāng)天，天風(fēng)證券、光大證券、國(guó)金證券和東吳證券發(fā)布了該公司的研究報(bào)告。四家機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，片仔癀在高基數(shù)下平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速有所放緩，雖然低于市場(chǎng)預(yù)期，但符合機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。

        天風(fēng)證券認(rèn)為，片仔癀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是核心產(chǎn)品片仔癀系列和化妝品子公司銷售增長(zhǎng)所致，展望全年公司延續(xù)快速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭。從長(zhǎng)期看，麝香、牛黃及蛇膽的核心原材料價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，未來(lái)將對(duì)片仔癀及系列產(chǎn)品成本產(chǎn)生上升壓力。該公司將提前布局、持續(xù)關(guān)注主要大品種或重要藥材市場(chǎng)行情的方式，適時(shí)采購(gòu)，控制原料成本，同時(shí)基于成本端和公司產(chǎn)品稀缺性與定價(jià)能力，片仔癀存在提價(jià)預(yù)期。

        光大證券認(rèn)為，片仔癀今年在營(yíng)銷上的重點(diǎn)方向是對(duì)片仔癀體驗(yàn)館進(jìn)行升級(jí)迭代，主推片仔癀博物館，目前已經(jīng)在蘇州等地進(jìn)行試點(diǎn)。體驗(yàn)館模式經(jīng)歷過(guò)去4年的高速發(fā)展趨于成熟，并且已經(jīng)證明對(duì)產(chǎn)品滲透率提升成效顯著。目前全國(guó)體驗(yàn)館數(shù)量接近200家，收入貢獻(xiàn)接近30%，未來(lái)將持續(xù)加大對(duì)北方市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。

        從今年年初至7月16日收盤，片仔癀的股價(jià)上漲了24.79%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為24.81%，同期上證指數(shù)的漲幅為17.79%。

《電鰻快報(bào)》