近日，鋼研納克檢測技術(shù)股份有限公司IPO成功過會。公開資料顯示，鋼研納克是一家專業(yè)從事金屬材料檢測技術(shù)的研究、開發(fā)和應(yīng)用的創(chuàng)新性企業(yè)。目前公司提供的主要服務(wù)或產(chǎn)品包括第三方檢測服務(wù)、監(jiān)測分析儀器、標準物質(zhì)/標準樣品、能力驗證服務(wù)、腐蝕防護工程與產(chǎn)品，以及其他檢測延伸服務(wù)。

        《電鰻快報》在閱讀該公司招股書時了解到，鋼研納克的盈利主要靠稅收優(yōu)惠和政府補助，而且在報告期內(nèi)仍呈上升趨勢，另外，該公司的資產(chǎn)質(zhì)量也在下滑，應(yīng)收賬款和存貨占比在持續(xù)上升。

        招股書顯示，報告期內(nèi)(2015年至2017年)，鋼研納克凈利潤為4744.99萬元、4438.59萬元、4245.57萬元，凈利率分別為12.97%、11.97%、10.66%，凈利潤和凈利率雙雙下滑。

        《電鰻快報》注意到，在下滑的凈利潤中還有很大一部分來自國家補助。報告期內(nèi)，鋼研納克分別獲取政府補助2755.46萬元、2336.84萬元、2908.49萬元，占據(jù)稅前利潤總額的50.36%、46.68%、60.76%。

        此外，招股書顯示，報告期內(nèi)的三個財年，該公司因高新技術(shù)企業(yè)身份享受所得稅優(yōu)惠分別占凈利潤的10.76%、8.7%、8.71%。

        這樣，，在報告期內(nèi)，鋼研納克享受到的“稅收以及政府補貼”優(yōu)惠占凈利潤的比例分別達到了60.12%、53.45%、66.94%，呈逐年上升趨勢。根據(jù)招股書披露，鋼研納克與政府補助相關(guān)的遞延收益已經(jīng)從2016年的3518.43萬元上漲到2018年的6390.03萬元。這說明該公司未來的營收中將計入比現(xiàn)在更多的政府補助金額。

        除了利潤主要來自“稅收以及政府補貼”外，鋼研納克還存在受會計準則變更導(dǎo)致的營業(yè)收入多增現(xiàn)象。

        報告期內(nèi)，鋼研納克的營業(yè)收入分別達到了3.66億元、3.7億元、3.98億元，營收年復(fù)合增長率為4.32%。

        但是據(jù)該公司招股書的披露，根據(jù)財政部新修訂和印發(fā)的《企業(yè)會計準則第16號——政府補助》，鋼研納克于2017年起將“與日?；顒酉嚓P(guān)的政府補助”計入其他收益，不再計入營業(yè)外收入。

        受新會計準則影響，2017年鋼研納克將與日?；顒酉嚓P(guān)的政府補助共計2674.37萬元，由營業(yè)外收入轉(zhuǎn)入其他收益，這意味著當年度鋼研納克營業(yè)收入中增加了往年并不計入的政府補助共2674.37萬元。

        如果除去這些政府補助，該公司2017年的主營業(yè)務(wù)收入僅為3.7148億元，營收年復(fù)合增長率僅為0.75%，與招股書披露的增長率相差超過5倍，營業(yè)收入增長極其緩慢。

        《電鰻快報》注意到，鋼研納克計劃通過本次IPO募集資金約2.58億元，分別投向鋼研納克江蘇檢測技術(shù)研究院有限公司分析檢測、儀器生產(chǎn)項目、程度檢測實驗室建設(shè)項目、材料評價創(chuàng)新能力建設(shè)項目和營銷與服務(wù)云平臺項目。

        報告期內(nèi)，鋼研納克的研發(fā)費用較高，報告期內(nèi)分別為3465.26萬元、4049.52萬元和4534.76萬元，占當年營業(yè)收入的比例分別為9.47%、10.92%和11.39%。鋼研納克在招股書中表示，如果公司研發(fā)進展不順利，或技術(shù)研發(fā)成果未能立刻實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，或未能取得預(yù)期的經(jīng)濟效益，公司的已經(jīng)業(yè)績將會受到一定影響。

        此外，鋼研納克的應(yīng)收賬款凈額分別為1.21億元、1.22億元和1.33億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為33.19%、32.84%和33.48%;存貨期末賬面價值分別為1.06億元、1.27億元和1.48億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為19.91%、22.43%和31.67%。報告期內(nèi)，應(yīng)收賬款和存貨的占比都在上升。

        《電鰻快報》注意到，資產(chǎn)狀況惡化的同時，該公司招股書披露，報告期內(nèi)，公司曾遭5起行政處罰，其中2起為環(huán)保處罰，2起為安全生產(chǎn)處罰，還有一起為消防處罰。

《電鰻快報》