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????? 《電鰻快報》文 / 楊力

????????10月23日晚間，未名藥業發布了今年第三季度的業績預告，預計前三季度實現凈利潤4192.14-5671.72萬元，預計第三季度實現凈利潤1626.61-3106.19萬元。

????????與今年上半年的增長情況相似，未名藥業實現的業績增長并不是營業收入驅動的，而參股子公司貢獻的。該公司在公告中表示，日前，公司收到參股公司北京科興三季度財務報表，致使公司業績變動達到業績預告披露要求，導致業績預告延遲。

????????該公司半年顯示，公司旗下擁有兩個控股子公司和一個參股公司，分別是北京未名西大生物(持有股份75%)、天津未名生物醫藥(持有股份60%)和北京科興(持有股份26.91%)。而對公司業績貢獻最大的是參股公司北京科興。

????????《電鰻快報》注意到，今年上半年，北京科興實現凈利潤2.35億元，按權益法核算，歸屬于未名藥業的凈利潤為6324萬元，這個數字是該公司今年上半年扣非前凈利潤2566萬元的2.5倍，也就是說，如果沒有參股子公司貢獻的利潤，未名藥業仍處于虧損狀態。

????????從第三季度業績預告來看，該公司第三季的營收狀況應該沒有大的改觀。上半年該公司的營業收入比上年同期僅增長了1.98%，幾乎原地踏步。

????????半年報披露，未名藥業致力于重點發展神經生長因子系列產品，細胞因子藥物和多肽藥物。該公司的營業收入主要來自兩個產品：恩經復和安福隆;兩個產品上半年對營業收入的貢獻分別為73.32%和26.68%。

????????對于未名藥業來說，沒有營業收入支撐的業績增長能持續多久?更令人擔心的是，北京科興的業績似乎也在下滑。

????????《電鰻快報》注意到，今年上半年北京科興實現營業收入6.5億元，同比下滑了18.8%;實現凈利潤2.35億元，同比下滑了14.8%。主要依賴的子公司的業績在下滑，這對于未名藥業來說絕不是一個好消息。而且，過去幾年來該公司的業績增長極不穩定。

????????Wind金融終端數據顯示，2014年至2018年的五年中，有三年該公司的業績是下滑的，而且，2018年該公司的扣非后凈利潤更是下滑了123.19%。

????????除了業績增長不穩固外，近期關于未名藥業值得關注的事情還有：10月9日該公司獨立董事趙琰辭職。

《電鰻快報》