《電鰻財經》文 / 楊力

        2019年11月18日晚間，廣生堂發布公告，公司實際控制人之一暨董事長李國平于2019年11月15日通過集中競價方式減持公司股份69.6萬股，占公司總股本0.5%，減持股份數量已過半。

        此前，9月11日廣生堂發布公告，公司實際控制人暨董事長李國平由于個人財務安排需要，其計劃自減持計劃公告日起15 個交易日后的6個月內以集中競價和大宗交易方式減持公司股份合計不超過81萬股(占公司總股本0.58%)。

        事實上，除了實控人外，該公司持股5%以上股東也在減持該公司股份。該公司于11月15日發布公告，公司持股5%以上股東福建平潭奧泰科技投資中心、葉理青在2019年5月15日至2019年11月14日以集中競價和大宗交易方式合計減持本公司股份258萬股，占公司總股本1.84%。此次股份減持計劃已實施完畢。

        股東頻繁減持是否與該公司的業績有關?《電鰻快報》注意到，廣生堂成立于2001年6月，后于2015年4月登陸深交所掛牌上市，目前，已形成以核苷(酸)類抗乙肝病毒藥物為核心，覆蓋乙肝、丙肝、脂肪肝、肝癌、保肝護肝等肝臟健康全產品線的布局。

        然而，盡管近年來該公司在研發上的投入在持續增長，但業績增長并不給力。2016年至2018年的研發費用分別為6819萬元、7533萬元與1.14億元，然而，同期的凈利潤分別為6641.30萬元、3356.53萬元和1648.44萬元，在逐年下降。

        對于近年來業績增長乏力，廣生堂表示，公司同時開展多個主要產品的一致性評價工作，導致持續的大額研發投入，新藥研發效益暫未顯現，短期影響業績。

        更值得注意的是，廣生堂的業績在2019年似乎并沒有真正改善。該公司10月25日發布的前三季度報告顯示，前三季度實現營業收入3.2億元，同比增長了12.92%;扣非前的凈利潤為1402萬元，同比增長了132.43%;但是，扣非后的凈利潤僅為96.4萬元，同比下降了80.04%。

        扣非后凈利潤下降說明該公司主營業務的業績還在下滑。事實上，該公司扣非前凈利潤上升主要歸功于出售虧損子公司所得收益。

        今年6月12日，廣生堂發布公告稱，為更好推進廣生堂創新藥轉型的戰略布局，聚焦制藥主業發展，其已與控股股東福建奧華集團簽署《股權轉讓協議》，擬以1150萬元向奧華集團轉讓全資子公司阿吉安北京100%的股權。

        公開資料顯示，阿吉安北京是廣生堂生殖科學領域的投資運營平臺，該平臺持有阿吉安福州100%股權。然而，阿吉安北京2018年在無任何經營情況下，凈利潤虧損達4112.44萬元，虧損的原因是阿吉安福州主營遺傳基因相關產品，前期存在投入資金大、回報周期長的特點，且目前還處于產品開發和商業推廣的早期階段，未來將長期處于虧損階段。

        因此，廣生堂在公告中表示，此次股權轉讓，是經營和發展戰略調整，有利于更好推進廣生堂創新藥轉型的戰略布局，聚焦制藥主業發展。預計本事項將有利于其自身2019年度合并財務報表經營業績。

        確實如此，出售這個虧損子公司拯救了廣生堂今年前三季度的業績，讓該公司的財報稍好看一些，否則該公司前季度的扣非前和扣非后凈利潤將全部下滑。由此可見，該公司主營業務增長乏力將是公司未來急需解決的問題。

        有業內人士將廣生堂的業績頹勢歸罪于該公司家族式的管理。資料顯示，廣生堂是典型的家族控股企業，截至目前，該公司實控人李國平直接持股約10%，通過福奧華集團間接持股25%;其妻子葉理青和弟弟李國棟分別持股約9%、5%，位列第二、第五大股東。

        此外，該公司另一大問題是，董事會無一人從事醫學或藥學研究工作，也幾乎沒有相關教育背景，以董事長李國平為例，其本科與碩士專業分別為食品工程、工商管理，其余董事專業背景為建筑、銀行、新聞、醫藥銷售、商學等。

《電鰻快報》