????????《電鰻快報》文/高偉

????????步入3月份的第一周，資本市場出現多方面明顯變化，在基金發行市場，也出現了新狀況?！峨婗牽靾蟆纷⒁獾剑衲暌詠硪延?只基金發行失敗，除四只基金均為中長期純債基金外，還有一只基金屬于混合基金，那就是紅塔紅土旗下的紅塔紅土盛新一年定期開放混合首發“流產”。

????????《電鰻快報》發現，紅塔紅土盛新一年定期開放混合自2019年12月2日就開始發行，截止2020年3月2日基金募集期限屆滿，自發售之日起3個月內，因未能滿足基金備案條件，故基金合同不能生效。而基金的成立條件包括，募集總規模不少于2億元，且認購戶數不少于200人。

????????據資料顯示，紅塔紅土盛新一年為偏債混合型產品，股票資產占基金資產的比例為0%-30%。公告還顯示，該基金早在2018年就已經獲批了。到2019年末才發行。2019年A股市場賺錢效應明顯，債市也總體震蕩上行，如果要發行新品，不失為好時機。當然也不排除是因為基金公司是刻意想要推遲發行。然而到了2019年末至2020年初，相較固定收益類產品，市場對于權益類基金的偏好進一步提升，投資者更青睞業績優秀的基金管理公司所發行的權益類產品。此時再發行偏債混合型產品，從市場偏好的角度而言，顯然又進一步增加了難度。

????????看來，市場偏好的壓力是該基金發行失敗的一個原因，畢竟有4只純債基遭遇了同樣命運。

????????《電鰻快報》進一步觀察，讓紅塔紅土盛新一年坐上冷板凳的還有基金經理的因素。紅塔紅土盛新一年的擬任基金經理為趙耀，他自2015年5月開始管理基金，公募基金管理經驗不算少，目前管理紅塔紅土旗下5只基金，均為靈活配置型。而這5只基金近一年業績表現并不理想，多處于同業后半營。其中，紅塔紅土盛金新動力混合A/C近一年回報率分別為10.59%、10.32%，在2924只同類基金中排名第2149名、2181名，為后三分之一;紅塔紅土穩健回報A/C近一年回報率分別為17.16%、15.50%，在2924只同類基金中排名第1605名、1715名;紅塔紅土盛弘混合A/C近一年回報率分別為17.34%、17.12%，在2924只同類基金中排名第1595名、1609名。其管理的另外兩只基金，業績排名也是在同業中游水平。

????????從基金管理人的角度看，根據資料，紅塔紅土成立于2014年，目前合計管理基金9只，資產規模約81億元，其中非貨幣基金7只，非貨幣基金資產規模只有11億元?；旌闲突鹬校摴酒煜鹿灿?1只基金，基金規模為10.25億元，在141家基金公司中，排名第106名。顯然，基金公司的管理水平，同樣影響著新基金的發行。

????????《電鰻快報》認為，從今年以來發行失敗的首只混合型基金身上，我們不難發現，在較嚴峻的市場壓力下，如果基金經理的實際管理沒有一定特色，再加上基金公司投研缺乏競爭力，新產品發行失敗的概率很大。

《電鰻快報》