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? ? ? ?《電鰻快報(bào)》文/高偉

????????截至4月21日，隨著上市公司年報(bào)的集中披露，已有38家基金公司2019年的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)出爐，其中僅有2家虧損——浙商與南華基金，兩公司在基金也可謂是難兄難弟，有著說(shuō)不盡的世態(tài)炎涼。

????????《電鰻快報(bào)》從天眼查得到的數(shù)據(jù)顯示，兩家基金公司合計(jì)員工數(shù)142名，人們不禁擔(dān)心，持續(xù)的巨額虧損，兩家基金公司如何養(yǎng)活這些“家人”?

????????浙商基金人均虧12.85萬(wàn)

????????根據(jù)浙商基金股東浙商證券(601878.SH)2019年年報(bào)，浙商基金當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8530.9萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1066.75萬(wàn)元。《電鰻快報(bào)》查閱天眼查數(shù)據(jù)，浙商基金目前員工83人(參保人數(shù))，如此計(jì)算，人均虧損了12.85萬(wàn)元。

????????實(shí)際上，浙商基金已連續(xù)兩年虧損。

????????其中，2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)明顯變化，營(yíng)業(yè)收入為9315.22萬(wàn)元，同比下降43.27%，凈利潤(rùn)為-2134.75萬(wàn)元，同比更是下降318.20%;公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為28130.89萬(wàn)元、11182.84萬(wàn)元，同比分別下降12.71%、17.06%。2019年，該公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)再度惡化，營(yíng)業(yè)收入為1168.66萬(wàn)元，同比下降87.45%，凈利潤(rùn)為-1066.75萬(wàn)元，連虧兩年，且合計(jì)虧損3201.5萬(wàn)元;公司總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)分別為26954.70萬(wàn)元、9342.38萬(wàn)元，同比分別下降4.18%、16.46%。

????????基金公司收入來(lái)源主要是管理費(fèi)用，而管理費(fèi)用的多少與管理規(guī)模不無(wú)關(guān)系。Wind數(shù)據(jù)顯示，浙商基金最新管理規(guī)模為267.79億元，較巔峰時(shí)縮水超過(guò)50%。

????????據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，自從2017年第一季度暴漲之后，浙商基金的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2017年一季度，浙商基金14只基金總體規(guī)模為609.66億元，截至2019年年底，其資產(chǎn)規(guī)模為265.67億元，規(guī)模排名也從2017年一季度的第38名降至第68名。

????????“由于浙商基金的規(guī)模增長(zhǎng)大多依賴委外產(chǎn)品，由機(jī)構(gòu)投資者注入，而機(jī)構(gòu)投資者能否提供持續(xù)支持并不能保證。”有基金分析師稱，除了貨幣型基金規(guī)模縮水等原因影響外，基金業(yè)績(jī)不佳投資者相繼贖回也是不可忽視的因素。

????????據(jù)《電鰻快報(bào)》統(tǒng)計(jì)，截至4月21日，浙商基金旗下有36只基金(各類份額分開計(jì)算)，其中11只基金年內(nèi)收益率告負(fù)，占比為30.56%。

????????南華基金人均虧損7.42萬(wàn)

????????《電鰻快報(bào)》根據(jù)上市公司普洛藥業(yè)披露的信息，截止2019年12月31日，南華基金總資產(chǎn)10493.95萬(wàn)元，凈資產(chǎn)9836.52萬(wàn)元;2019年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2932.78萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損437.83萬(wàn)元。

????????天眼查數(shù)據(jù)顯示，南華基金旗下共有員工59人，由此計(jì)算，在過(guò)去的一年，人均虧損7.42萬(wàn)元。

????????南華基金成立于2016年，由南華期貨控股，是國(guó)內(nèi)首家期貨全資控股的基金公司。與浙商基金相似，該基金公司旗下基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般。

????????南華基金官網(wǎng)顯示，截至2019年末，南華基金旗下基金共17只，總規(guī)模48.16億元，其中債基10只，規(guī)模合計(jì)46.93億元，占比97.44%。占營(yíng)收90以上的債基卻沒(méi)能給南華基金帶來(lái)收益。數(shù)據(jù)顯示，南華基金債基近6個(gè)月、近1年平均收益率分別僅為1.77%、2.17%，均低于行業(yè)均值。2019年平均收益率2.09%，行業(yè)排名倒數(shù)第三。

????????截至4月21日，該基金公司旗下的共有12只基金有年內(nèi)凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)，其中有2只虧損，占比16.67%。債基業(yè)績(jī)行業(yè)倒數(shù)、權(quán)益類基金微乎甚微，已經(jīng)反應(yīng)出南華基金整體投研能力不足。

????????分析其深層次的原因，《電鰻快報(bào)》認(rèn)為還是高管不穩(wěn)定造成的。2018年起，南華基金就頻現(xiàn)高管變動(dòng)。督察長(zhǎng)程海霞2018年9月底剛上任，在任時(shí)間總共約14個(gè)月;2018年6月聘用的副總經(jīng)理陳琨，2019年8月就已辭職。現(xiàn)任總經(jīng)理朱堅(jiān)于2018年12月聘任，從履歷來(lái)看，朱堅(jiān)于2004年進(jìn)入南華期貨，2008年7月至2018年7月任該公司總經(jīng)理助理。南華基金高層頻繁變動(dòng)，股東本以為通過(guò)更換高層管理人員來(lái)改善公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。然而，高管頻頻變臉，讓公司的戰(zhàn)略目標(biāo)不斷調(diào)整，人才出現(xiàn)更迭，從而造成公司業(yè)績(jī)不佳

????????兩難兄難弟的不同心理

????????其實(shí)，說(shuō)起虧損，浙商基金倒是一肚子苦水。

????????成立于2010年10月的浙商基金，股東包括浙商證券、通聯(lián)資本、養(yǎng)生堂和浙大網(wǎng)新集團(tuán)，但浙商基金成立前五年也如其他“80后”基金公司一樣并未取得太大的成功，直至2015年。2015年后，基金公司尤其是新成立的基金公司在不具備強(qiáng)大投研實(shí)力的背景下，依靠機(jī)構(gòu)委外資金做大公司管理規(guī)模成為一條捷徑。浙商基金同樣也想借此彎道超車。貨幣基金是對(duì)接機(jī)構(gòu)委外資金的基金品種，而浙商基金此前規(guī)模迅速增長(zhǎng)因定期開放式債券基金和貨幣基金。

????????據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，2015年末浙商基金管理規(guī)模僅22.19億元，至2016年末管理規(guī)模已增至106.56億元，一年之內(nèi)管理規(guī)模增長(zhǎng)近5倍;至2017年6月末管理規(guī)模再次迅猛增至577.52億元，半年時(shí)間規(guī)模再度增長(zhǎng)5倍。短短一年半時(shí)間，浙商基金管理規(guī)模激增26倍之多。管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)背后是貨幣型基金的貢獻(xiàn)。時(shí)過(guò)境遷，隨著委外基金的達(dá)整頓，浙商基金的這苦可是吃大了，機(jī)構(gòu)資金輾轉(zhuǎn)騰挪造成了眾多中小基金公司規(guī)模大起大落，浙商基金管理規(guī)模迅速萎縮。2019年年底資產(chǎn)規(guī)模為265.67億，僅僅為20017年中期的46%。

????????委外新規(guī)發(fā)布后，監(jiān)管持續(xù)收緊，委外業(yè)務(wù)必然出現(xiàn)滑坡。受此沖擊的浙商基金短時(shí)間緩不過(guò)勁來(lái)。

????????另外，天眼查還顯示，浙商基金共有3則開庭公告，2020年1月10日的開庭公告顯示，由于合同糾紛，公訴人陳旭和被告人上海聚潮資產(chǎn)管理有限公司、浙商基金對(duì)薄公堂。

????????而同樣虧損的南華基金，確實(shí)另一番景象，因?yàn)檫@家公司有個(gè)好爺爺，足能不急不忙啃老。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，南華基金成立于2016年，南華期貨持有南華基金100%股權(quán)。普洛藥業(yè)、南華基金的最終實(shí)控人均為橫店系，截止2019年底，橫店集團(tuán)控股有限公司持有南華期貨73.30%的股權(quán)，東陽(yáng)橫華持有4.22%的股權(quán)，橫店集團(tuán)東磁股份公司持有1.72%的股，橫店系對(duì)南華基金的母公司南華期貨有絕對(duì)的控股股權(quán)。普洛藥業(yè)2020年3月25日發(fā)布公告稱，將向南華基金購(gòu)買8500萬(wàn)理財(cái)產(chǎn)品，這是今年以來(lái)普洛藥業(yè)第二次購(gòu)買南華基金的產(chǎn)品。根據(jù)公告信息，這8500萬(wàn)資金并非購(gòu)買南華基金的公募產(chǎn)品，而是南華基金的專戶理財(cái)產(chǎn)品——南華基金鑫遠(yuǎn)1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。而在2020年1月，普洛藥業(yè)公告出資5000萬(wàn)購(gòu)買南華基金鑫遠(yuǎn)1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

《電鰻快報(bào)》