《電鰻快報》文/高偉

    思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司（簡稱為思瑞浦）將于9月9日開啟新股申購，頂格申購需配市值5萬元。思瑞浦距離真正上市也僅一步之遙。但據《電鰻快報》調查發現，思瑞浦此次IPO魅影頻現，尤其是神秘的大客戶與隱藏的章曉軍，讓市場疑竇叢生。
   
    《電鰻快報》就思瑞浦此次IPO招股書存在很多疑點，向其發送了求證函，但一個月過去了，石沉大海。隨著思瑞浦的上市，背后魅影會自動消失嗎？

第一大客戶竟是“A”

    據《電鰻快報》觀察，思瑞浦報告期內業績變動巨大。2017年度、2018年度和2019年度，思瑞浦營業收入分別是1.12億元、1.14億元和3.04億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤904萬元、-1153萬元和6543萬元。思瑞浦營業收入突增和扣非凈利潤突變的背后，事關其2019年度新增第一大客戶，而第一大客戶又是思瑞浦關聯方。然而，招股書并沒有披露第一大客戶名稱，而是代之以字母A，思瑞浦在回復媒體采訪函時表示，“因涉及商業秘密，我們對客戶A的名稱已申請豁免披露。”

    據招股書披露，2017年和2018年，公司的前五大客戶比較穩定，均為：上海三目寶電子科技有限公司（以下簡稱：上海三目寶）、上海藍伯科電子科技有限公司、深圳市沃萊特電子有限公司、深圳中電國際信息科技有限公司和廣州立功科技股份有限公司。其中，上海三目寶在兩年內蟬聯思瑞浦第一大客戶，公司對上海三目寶的銷售收入分別為1463.30萬元和1374.28萬元，占當期營收之比分別為13.09%和12.06%。

    可是，2019年度，思瑞浦的第一大客戶變成了“客戶A”（注：經思瑞浦申請，已經豁免披露該客戶全稱）。公司對“客戶A”的銷售收入為1.73億元，占當期營收之比為57.13%，銷售收入占比超50%。橫向比較當期和原先的第一大客戶，2019年度，思瑞浦對“客戶A”的銷售收入為1.73億元，比對上海三目寶的銷售收入1444.34萬元，高了1100.81%，差距異常明顯。

    《電鰻快報》認為，思瑞浦的營業收入和凈利潤同比大漲，主要源于當期新增第一大客戶“客戶A”。但是，“客戶A”在帶動思瑞浦業績大漲的同時，經營業績嚴重依賴單一關聯大客戶，應收賬款與當期收入明顯不匹配等問題也隨之而來。

神秘大客戶應收賬款有問題

    “客戶A”或許還給擬上市公司思瑞浦的財務數據處理帶來了不小壓力。《電鰻快報》注意到，2018年度，思瑞浦對“客戶A”的應收賬款余額與相應的銷售收入明顯不匹配。

    據招股書披露，2018年末，“客戶A”是思瑞浦第二大應收賬款客戶，應收賬款余額為177.69萬元。當期公司對“客戶A”的關聯銷售收入為169.75萬元，應收賬款余額比當期銷售收入高了7.94萬元。如果2018年末，“客戶A”的應收賬款余額全部來自當期對“客戶A”的銷售收入，那么就鬧出了“掛賬的應收款比確認收入還多”的笑話。市場質疑，2018年末，“客戶A”的應收賬款余額中，是否還包括了先前幾年確認收入后尚未到賬的資金呢？

    據招股書披露，2017年度，思瑞浦沒有對“客戶A”的銷售收入。由于“客戶A”與公司之間的業務合作始于2016年，上述2018年應收賬款余額與當期收入之間的差額7.94萬元，仍有來自兩家企業之間2016年交易的可能性。但招股書顯示，截至2018年12月31日，思瑞浦應收賬款余額按賬齡組合披露的明細中，當期末所有應收賬款余額的賬齡都在1年以內。換句話說，上述2018年末“客戶A”的應收賬款余額，也應該都是由當期公司對“客戶A”的銷售收入產生的。但是，如何從169.75萬元的收入中，計提出177.69萬元的應收賬款呢？

緣何不披露章曉軍任職信息

    根據招股書，思瑞浦前身思瑞浦微電子科技（蘇州）有限公司設立于2012年4月23日，投資人ZHIXUZHOU（周之栩）、FENG YING（應峰）的簡歷卻透露出另一家與思瑞浦有限名稱及其類似的公司：思瑞浦（蘇州）微電子有限公司（以下簡稱“蘇州思瑞浦”）。而且，思瑞浦現任公司董事長、總經理周之栩2008年1月至2012年4月就職于蘇州思瑞浦，且擔任董事長、總經理。同樣，思瑞浦有限創始投資人、現任董事、副總經理、首席技術官應峰在2009年9月至2012年4月任蘇州思瑞浦首席技術官。

    天眼查顯示，蘇州思瑞浦于2014年11月注銷，蘇州思瑞浦董事長是章曉軍，周之栩是董事兼總經理，而思瑞浦招股書上會稿顯示，周之栩先生在2008年1月至2012年4月，擔任思瑞浦（蘇州）微電子有限公司職務是董事長、總經理。然而，招股書中并未對章曉軍任職思瑞浦（蘇州）微電子有限公司董事長的信息進行披露。

　　此外，2019年5月15日，思瑞浦與各原股東及哈勃科技簽署《投資協議》，約定哈勃科技以7200萬元認購公司本次增發的224.1147萬股股份，其中，224.1147萬元計入公司注冊資本，剩余6975.8853萬元計入公司資本公積，本次增資單價為32.13元/股。此時思瑞浦估值9億元。2019年11月21日，思瑞浦原股東熠芯投資與嘉興君齊簽署《股份轉讓協議》，約定熠芯投資將其持有的公司近92萬股股份（對應公司股份總數的 3.2817%）轉讓給嘉興君齊，轉讓價格為人民幣7384萬元。此次轉讓，思瑞浦估值是22.5億元。
　　僅半年左右，思瑞浦估值為何差距較大？思瑞浦是否涉嫌利益輸送？

公司運營風險或爆發

    據《天眼查》披露，思瑞浦目前有2則自身風險、6則周邊風險，還有53項預警提醒。其中，曾因其他案由而被國家工商行政管理總局商標評審委員會起訴。

    周邊風險中，涉及經營異常高風險信息有4則。該公司的股東蘇州棣萼芯澤投資管理企業（有限合伙）曾因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄（2）；該公司的股東蘇州棣萼芯澤投資管理企業（有限合伙）曾因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄（1）；該公司的子公司思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司上海分公司曾因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄（1）。

    另外，董事長、董事、總經理周之栩，除了實際控制思瑞浦外，還實際控制成都思瑞浦微電子科技有限公司、屹世半導體（上海）有限公司。實際控股三家公司，會否出現利益輸送呢？

    面對諸多的疑問，思瑞浦卻選自了閉口不言。《電鰻快報》將繼續關注思瑞浦IPO進展。

《電鰻快報》