《電鰻快報(bào)》文/高偉

        近日，江西日月明測控科技股份有限公司(以下簡稱日月明)創(chuàng)業(yè)板IPO順利過會(huì)，但《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，日月明的IPO有不少“黑洞”，其中董事長陶捷更是遭受市場不斷質(zhì)疑。雖然我們就相關(guān)質(zhì)疑向日月明發(fā)去求證函，但一個(gè)月已經(jīng)過去了，公司沒有任何回復(fù)。

        日月明會(huì)順利發(fā)行嗎?面對質(zhì)疑，公司緣何避而不談?

        董事長夫婦三年獲分紅3300萬元

        據(jù)了解，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)李國慶夫婦的奪權(quán)大戰(zhàn)還沒結(jié)束，社會(huì)普遍對于夫妻檔共同管理企業(yè)的能力感到質(zhì)疑。夫妻檔的管理制度并不明確，管理理念容易沖突。兩個(gè)人在開始階段不容易發(fā)現(xiàn)問題，但到公司壯大階段，就會(huì)發(fā)現(xiàn)夫妻決定的管理模式存在弊端。

        《電鰻快報(bào)》經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，日月明實(shí)際控制人為陶捷、譚曉云夫婦。截至2018年末，董事長、董事、總經(jīng)理陶捷直接持有公司996.70萬股，譚曉云直接持有公司231.70萬股，陶捷夫婦通過日月明實(shí)業(yè)間接持有公司 3148.50 萬股，合計(jì)持有本公司股份4376.90萬股股份，合計(jì)控制本公司總股本的72.95%。

        值得一提的是，巨額募資之下，日月明的股東卻連續(xù)分紅獲利。

        招股書披露，2016年至2018年，日月明連續(xù)三年進(jìn)行現(xiàn)金股利分紅，金額分別為1080萬元、1500萬元和1998萬元，占同期凈利潤的比例分別為34.36%、45.05%以及44.53%。毫無疑問，陶捷、譚曉云即為日月明分紅的最大受益者，每年獲取的分紅金額節(jié)節(jié)走高，簡要按持股比例測算，其在報(bào)告期間獲得的分紅現(xiàn)金分別為787.86萬元、1094.25萬元和1457.54萬元，累計(jì)獲利金額超過3300萬元。

        一面大手筆分紅，一面大開口募資，日月明的IPO企圖，注定會(huì)受到市場廣泛的目光檢視。

        《電鰻快報(bào)》據(jù)天眼查顯示，陶捷有11家公司，多達(dá)24項(xiàng)任職信息，其中擔(dān)任股東6?家，擔(dān)任高管9家，實(shí)際控制權(quán)17家。會(huì)否產(chǎn)生利益輸送，我們不得而知。

        三家實(shí)控公司被吊銷營業(yè)執(zhí)照

        招股說明書披露，日月明董事長陶捷曾為北京淳捷技術(shù)有限公司、北京日月明研發(fā)科技中心、深圳日月明貿(mào)易公司實(shí)際控制人。工商資料顯示，目前這幾家公司均已注銷，注銷的原因都是被吊銷營業(yè)執(zhí)照。相關(guān)法律規(guī)定，擔(dān)任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照的企業(yè)的法定代表人，并對該企業(yè)違法行為負(fù)有個(gè)人責(zé)任，自該企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾三年的不得擔(dān)任企業(yè)法定代表人。

        市場對此嚴(yán)重質(zhì)疑：陶捷控股的這幾家公司是因何原因被吊銷營業(yè)執(zhí)照的?是否存在相關(guān)違法違規(guī)行為?目前擔(dān)任日月明法定代表人、董事長等職務(wù)是否還存在瑕疵?

        《電鰻快報(bào)》注意到，日月明前身為江西日月明鐵道設(shè)備開發(fā)有限公司，由日月明實(shí)業(yè)與譚曉云(陶捷之妻)出資成立，日月明實(shí)業(yè)目前仍是發(fā)行人的控股股東。日月明在招股說明書中表示，公司擁有獨(dú)立完整的采購、生產(chǎn)、研發(fā)和銷售業(yè)務(wù)體系，業(yè)務(wù)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭。

        但當(dāng)?shù)卣W(wǎng)站相關(guān)信息顯示，日月明與控股股東曾經(jīng)共同進(jìn)行相關(guān)科學(xué)技術(shù)研究，并且控股股東日月明實(shí)業(yè)還進(jìn)行了“高速鐵路數(shù)字化測量設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”建設(shè)，這實(shí)際上就是發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)，也就是發(fā)行人與控股股東實(shí)際上生產(chǎn)、研發(fā)并不獨(dú)立，并且有很緊密的關(guān)聯(lián)性。

        市場不免質(zhì)疑：日月明與控股股東是否就構(gòu)成了競爭關(guān)系?與公司招股說明書中所成的業(yè)務(wù)獨(dú)立是否自相矛盾?

        重要客戶一年60多次被起訴

        《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，日月明的客戶群體較為集中，最近三年，日月明的應(yīng)收賬款規(guī)模，均明顯超過公司的同期的營收規(guī)模。這無疑存在很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，一旦這其中有部分應(yīng)收賬款不能收回，那么日月明將面臨業(yè)績暴跌，乃至巨虧的風(fēng)險(xiǎn)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，較高的客戶依賴度，也引致了日月明營收的兩大特性：季節(jié)性以及極高的應(yīng)收賬款。尤其是后者，對日月明的影響很大。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，日月明應(yīng)收賬款余額分別為1.06億元、1.18億元、1.48億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為118.85%、111.80%和117.77%。2019年，日月明對中國鐵路總公司旗下各單位的銷售收入占公司營收比例超過50%，這也導(dǎo)致日月明的應(yīng)收賬款高企。2019年，日月明的應(yīng)收賬款達(dá)到1.65億元，同期公司的營收為1.53億元。

        招股書披露，在日月明的客戶中，諸如中鐵四局集團(tuán)、中鐵十七局、中國鐵路太原局集團(tuán)、中國鐵路沈陽局集團(tuán)等客戶，都曾被全額提計(jì)了壞賬準(zhǔn)備，這說明連日月明都對收回這些款項(xiàng)不抱希望了。其中，日月明對于重要客戶——中鐵十二局集團(tuán)電氣化工程有限公司(以下簡稱中鐵十二局電氣公司)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)似乎并沒有足夠的認(rèn)識(shí)，招股書顯示，2016年10月~11月，日月明獲得了中鐵十二局電氣公司超過600多萬的訂單，而正在履行。這種情況非常異常，畢竟已經(jīng)近4年了。

        天眼查還顯示，2019年以來，中鐵十二局電氣公司存在19條被執(zhí)行信息，也就是19次被列為“老賴”;而去年以來，該公司涉訴信息更多，卷入超過60起訴訟，其中絕大部分都是被告，涉及建設(shè)工程糾紛、買賣合同糾紛、勞務(wù)糾紛、租賃糾紛等。

        市場質(zhì)疑，大量涉訴被告，近20次被列為“老賴”，這是一家正常的公司嗎?公司的相關(guān)訂單還能夠執(zhí)行嗎?相關(guān)款項(xiàng)能否收回呢?日月明還存在多少類似的客戶呢?

        另據(jù)南昌當(dāng)?shù)胤ㄔ合嚓P(guān)判決書披露，控股股東日月明實(shí)業(yè)與相關(guān)借款方存在借貸糾紛，“原告不承擔(dān)任何虧損，被告確保原告的年收益率為不低于投資本金的40%，雙方合作到期日為2013年3月8日。”在判決書中，法院明確表示雙方約定的利息超出法律規(guī)定的范圍，是否意味著日月明實(shí)業(yè)在進(jìn)行相關(guān)借貸業(yè)務(wù)時(shí)存在違規(guī)行為?日月明實(shí)業(yè)是否已經(jīng)違反了相關(guān)法律法規(guī)?陶捷先生作為日月明的法定代表人及實(shí)際控制人，是否需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任?

《電鰻快報(bào)》