????????《電鰻快報》文/林妍

????????1月14日,威騰電氣集團股份有限公司(下稱“威騰電氣”)科創板IPO成功過會。本次IPO,威騰電氣擬公開發行新股3900萬股,擬募集資金40561.08萬元。但經《電鰻快報》調查發現，浩通科技此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是父子控股且父親有834條周邊風險，引起了外界的關注。

????????面對《電鰻快報》發去的求證函，威騰電氣選擇了閉口不言。

????????父子控股 中小股東利益難保

????????招股書顯示，威騰電氣控股股東為蔣文功，實際控制人為蔣文功、蔣政達父子。截至招股說明書簽署日，蔣文功直接持有公司29.86%的股份，為公司第一大股東。蔣文功、蔣政達父子分別持有威騰投資26.70%、16.08%股份，合計持有威騰投資42.78%股份。同時蔣文功任威騰投資董事長，蔣政達任威騰投資董事、總經理。蔣文功、蔣政達實際控制威騰投資，并間接控制威騰投資持有公司的27.18%股份。

????????此外，蔣文功、蔣政達父子分別持有博愛投資53.33%、22.83%股份，合計持有博愛投資76.16%股份。因此，蔣文功、蔣政達父子實際控制博愛投資，并間接控制博愛投資持有公司的4.27%股份。綜上，蔣文功、蔣政達父子合計直接和間接控制的公司股份比例為61.31%，為公司的實際控制人。

????????市場人士認為，一直以來，股權集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結構的絆腳石。特別是在民營企業中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結構弱點將更加突出。家族式企業在人力資源優化配置、建立合理的人才結構等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能傷害其他小股東的權益。在聘用人員方面，容易“任人唯親”，在職工升職考量上，容易受道德影響優先給“有背景”的人升職加薪，可能導致其他人才的流失，對公司的發展造成不利影響。

????????市場質疑，這種家族式企業，若實際控制人通過行使表決權或其他方式對公司經營、財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面施加不利影響，將存在損害公司和中小股東利益的風險。

????????董事長竟有834項周邊風險

????????據天眼查信息，董事長蔣文功共有18條任職信息，其中擔任法人代表10家，擔任高管15家，擔任股東6家，與此同時，有實際控制權22家。

????????尤為關注的是，蔣文功目前自身風險2項，周邊風險更是多達834條，并有110條符合條件的預警提醒信息。

????????其中他在有能集團有限公司曾因股東損害公司債權人利益責任糾紛而被起訴，在有能集團有限公司曾因其他案由而被起訴;他擔任高管的有能集團有限公司是最高人民法院所公示的失信公司24條;他擔任高管的有能集團有限公司被法院列為限制高消費企業32條;他擔任高管的有能集團有限公司曾因未按時履行法律義務而被法院強制執行3條;他擔任高管的江蘇有能電氣投資有限公司因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄……

????????有市場質疑，董事長同時實控22家公司，如何避免利益輸送?

????????研發不足且毛利率下滑

????????威騰電氣在母線領域深耕多年，報告期內，威騰電氣的營業收入出現負增長，毛利率持續下降。需注意的是，2018年、2019年其應收賬款均超過5億元以及資產負債率遠超同行。此外，威騰電氣的研發投入也低于同行可比公司均值。

????????招股書顯示，2017—2019年，威騰電氣的研發費用分別為2058.47萬元、2816.02萬元和2613.93萬元，研發費用率分別為2.79%、3.01%和2.88%，而威騰電氣的同行可比公司白云電器、廣電電氣、大燁智能的研發費用率均值分別為3.79%、3.70%和4.18%。可以看出，威騰電氣的研發費用率不及同行均值，2019年研發費用率落差不降反增。威騰電氣在招股書上也表示，與國外優秀企業相比，國內大多數中小企業對基礎研究、新產品開發的資金投入不足，導致國內輸配電企業技術水平整體與發達國家相比存在一定差距。

????????招股書顯示，2017—2019年，威騰電氣的營業收入分別為7.37億元、9.35億元和9.08億元，主營業務收入分別為 7.27億元、9.26億元和8.93億元，2019年其主營業務收入較2018年減少了0.33億元。對于2019年營收現頹勢的原因，威騰電氣在招股書上表示：一方面，2019年宏觀經濟增速有所放緩，電力行業整體增速略有下降，其下游客戶的需求疲軟;另一方面，其母線產品定價受到原材料價格變動影響，2019年銅價下降，公司的產品單價也有所下降。而同行可比公司白云電器、廣電電氣和大燁智能近三年的營收持續增長，與之對比，威騰電氣的營業收入不增反降，其市場份額顯然被擠壓。由此可見，威騰電氣產品核心競爭力下降。

????????《電鰻快報》將繼續跟蹤報道威騰電氣IPO進展。

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