????????《電鰻快報(bào)》文 / 李炳瑤

????????1月21日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2021年第6次審議會(huì)議審議結(jié)果顯示，浙江嚴(yán)牌過(guò)濾技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱嚴(yán)牌股份)首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。此后2月8日，嚴(yán)牌股份回復(fù)了創(chuàng)業(yè)板上市委審議意見落實(shí)函，至此再無(wú)新消息發(fā)出。

????????招股書披露的信息顯示，嚴(yán)牌股份公司專注于在全球范圍提供環(huán)保用過(guò)濾布和袋等工業(yè)過(guò)濾關(guān)鍵部件和材料，是我國(guó)“過(guò)濾分離”材料的主要供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于火電、水泥、化工、冶金、采礦、垃圾焚燒、食品、醫(yī)藥、環(huán)境保護(hù)等行業(yè)的工業(yè)除塵、廢水處理、工業(yè)生產(chǎn)過(guò)濾純化等領(lǐng)域。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，嚴(yán)牌股份分別在2017年和2019年購(gòu)買同一片土地的價(jià)格差距明顯，2019年的交易價(jià)格比2017年的交易價(jià)格每平方米足足下降了600多元，業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑其交易的合理性。

????????此外，嚴(yán)牌股份被指?jìng)卧鞓I(yè)績(jī)參與投標(biāo)，并被索賠100萬(wàn)，從而引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對(duì)其內(nèi)控機(jī)制的質(zhì)疑。報(bào)告期內(nèi)，嚴(yán)牌股份的應(yīng)收賬款占比隨著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)而上升，而且逾期情況也在增加。

????????購(gòu)買關(guān)聯(lián)方土地和房產(chǎn) 交易合理性被質(zhì)疑

????????招股書顯示，嚴(yán)牌股份的實(shí)際控制人孫世嚴(yán)和孫尚澤控制西南工藝品廠，西南工藝品廠是嚴(yán)牌股份是發(fā)行人的關(guān)聯(lián)兄弟企業(yè)。2017年12月，嚴(yán)牌股份召開第二屆董事會(huì)第五次會(huì)議、2017年第四次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)《對(duì)于公司擬購(gòu)買土地使用權(quán)與房屋所有權(quán)的議案》，決定公司擬購(gòu)買位于天臺(tái)縣平橋鎮(zhèn)后村的西南工藝品廠的土地使用權(quán)與房屋所有權(quán)，總建筑面積20,678.87平方米，占地面積18,073.54平方米，交易價(jià)格以截至2017年11月30日評(píng)估價(jià)值2872.18萬(wàn)元。

????????2019年12月，經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過(guò)，嚴(yán)牌股份擬購(gòu)買位于天臺(tái)縣平橋鎮(zhèn)后村平門公路2號(hào)的西南工藝品廠的土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)，土地面積3071.60平方米，建筑面積2,370.96平方米，交易價(jià)格以萬(wàn)隆(上海)資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的萬(wàn)隆評(píng)報(bào)字(2019)第10510號(hào)《評(píng)估報(bào)告》中的評(píng)估值296.71萬(wàn)元。

????????通過(guò)計(jì)算可以得出，嚴(yán)牌股份購(gòu)買的同一片土地在2017年的交易價(jià)格為1589元/平方米，2019年的交易價(jià)格為966元/平方米。在短短兩年時(shí)間內(nèi)，該片土地的價(jià)格不升反降，而且足足下降了623元/平方米。

????????有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，嚴(yán)牌股份購(gòu)買西南工藝品廠土地使用權(quán)與房屋所有權(quán)，是否存在為實(shí)控人以公謀私的情況?

????????此外，我們注意到，浙江同立環(huán)保科技有限公司和杭州善衡環(huán)保科技有限公司都是嚴(yán)牌股份的關(guān)聯(lián)公司，同立環(huán)保和善衡環(huán)保實(shí)控人都是嚴(yán)牌股份實(shí)控人孫世嚴(yán)之女孫春娥，其經(jīng)營(yíng)范圍為生產(chǎn)：CPS助留助濾劑、水處理劑;銷售：工業(yè)助劑、表面活性劑、化工產(chǎn)品(除化學(xué)危險(xiǎn)品及易制毒化學(xué)品)、紡織輔料、皮革輔料及產(chǎn)品、環(huán)保產(chǎn)品、五金機(jī)械產(chǎn)品;環(huán)保技術(shù)研發(fā);造紙助留助濾劑、污水處理劑。與嚴(yán)牌股份的經(jīng)營(yíng)范圍高度一致，善衡環(huán)保在2019年也與嚴(yán)牌股份存在小額關(guān)聯(lián)交易。

????????我們知道，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)管任務(wù)之一，就是嚴(yán)控關(guān)聯(lián)交易，因?yàn)樵陉P(guān)聯(lián)交易之下，往往潛藏著一定的利益輸送、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等損害投資者利益的事件，同時(shí)也在拷問著企業(yè)的獨(dú)立性。嚴(yán)牌股份與同立環(huán)保和善衡環(huán)保是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?是否存在對(duì)同立環(huán)保和善衡環(huán)保讓渡商業(yè)機(jī)會(huì)的情況?是否存在大額關(guān)聯(lián)交易未披露?

????????被指?jìng)卧鞓I(yè)績(jī)參與投標(biāo) 被索賠100萬(wàn)

????????2019年4月25日，華潤(rùn)電力(漣源)有限公司超凈濾袋采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)候選人公示，嚴(yán)牌股份成為首選中標(biāo)人，中標(biāo)價(jià)格約249萬(wàn)元。然而，20余天后中標(biāo)結(jié)果公示，首選中標(biāo)人嚴(yán)牌股份卻蹊蹺落選，備選中標(biāo)人中材科技將該項(xiàng)目收入囊中。

????????據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，嚴(yán)牌股份的落選與其造假有關(guān)。據(jù)招標(biāo)公告，上述采購(gòu)項(xiàng)目對(duì)投標(biāo)人業(yè)績(jī)要求，自2016年1月1日至投標(biāo)截止日前具有單機(jī)300MW及以上火電機(jī)組鍋爐整套除塵設(shè)施4例及以上濾袋供貨業(yè)績(jī)(4例業(yè)績(jī)所供貨物需已使用1年以上),并已證明應(yīng)用中安全可靠(提供證明業(yè)績(jī)合同的首頁(yè)、供貨范圍等復(fù)印件、聯(lián)系方式、應(yīng)用評(píng)價(jià)證明)。

????????中標(biāo)候選人公示信息顯示，嚴(yán)牌股份在投標(biāo)時(shí)提供了伊川龍泉坑口自備電廠3*300MW機(jī)組除塵器布袋供貨(以下簡(jiǎn)稱下稱伊川項(xiàng)目)、京能涿州電廠1號(hào)350MW機(jī)組電袋除塵器配套布袋(以下簡(jiǎn)稱京能項(xiàng)目)、內(nèi)蒙古鴻駿鋁電C廠10號(hào)350MW機(jī)組超低排放改造除塵布袋供貨、#1機(jī)組350MW電袋除塵器換袋項(xiàng)目、華電牡二電廠#8#9機(jī)組檢修換袋等5個(gè)項(xiàng)目業(yè)績(jī)以合要求。

????????然而，其中多個(gè)項(xiàng)目業(yè)績(jī)卻被指涉嫌偽造。中創(chuàng)環(huán)保相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，其中可以確定的是伊川項(xiàng)目和京能項(xiàng)目涉嫌冒用了中創(chuàng)環(huán)保的業(yè)績(jī)。嚴(yán)牌股份在冒用業(yè)績(jī)時(shí)，主要合同內(nèi)容、合同對(duì)方均未更改，僅改變了合同簽訂時(shí)間。

????????以伊川項(xiàng)目為例，中創(chuàng)環(huán)保相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該項(xiàng)目甲方為中材裝備集團(tuán)有限公司，中創(chuàng)環(huán)保簽訂合同時(shí)間為2016年6月。但該項(xiàng)目出現(xiàn)在了嚴(yán)牌股份投標(biāo)時(shí)的業(yè)績(jī)表中，而合同簽訂時(shí)間變?yōu)榱?016年1月29日，兩個(gè)合同簽訂時(shí)間相差僅幾個(gè)月。

????????公開信息顯示，洛陽(yáng)伊川龍泉坑口自備電廠位于伊川縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，是伊電控股集團(tuán)有限公司60萬(wàn)噸合金鋁項(xiàng)目的配套電廠，裝機(jī)容量3×300兆瓦火力發(fā)電機(jī)組。這意味著中創(chuàng)環(huán)保簽訂的供貨合同涵蓋了該電廠所有的發(fā)電機(jī)組。

????????2020年7月，嚴(yán)牌股份收到福建省廈門市中級(jí)人民法院傳票，廈門中創(chuàng)環(huán)保科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱中創(chuàng)環(huán)保)以公司實(shí)施虛假宣傳行為并侵犯其利益為由向福建省廈門市中級(jí)人民法院起訴，要求公司停止侵權(quán)、發(fā)布聲明并賠償經(jīng)濟(jì)損失人民幣100萬(wàn)元。中創(chuàng)環(huán)保在訴狀中指訴公司虛假宣傳行為有兩項(xiàng)：一是公司在項(xiàng)目投標(biāo)材料中將部分案例實(shí)為中創(chuàng)環(huán)保的業(yè)績(jī)宣稱為公司業(yè)績(jī);二是項(xiàng)目中標(biāo)候選人結(jié)果公示后，該公示內(nèi)容經(jīng)天眼查、中國(guó)比地招標(biāo)網(wǎng)等網(wǎng)站進(jìn)行轉(zhuǎn)載及宣傳。

????????嚴(yán)牌股份稱，公司不存在虛假宣傳行為。原告中創(chuàng)環(huán)保并未參與該項(xiàng)目投標(biāo)，未給中創(chuàng)環(huán)保造成損失;公司發(fā)現(xiàn)部分項(xiàng)目案例系冒用他人業(yè)績(jī)后，主動(dòng)撤回投標(biāo)文件，未中標(biāo)和形成收入，該項(xiàng)目由其他投標(biāo)者中標(biāo)，未給招標(biāo)方等相關(guān)方造成損失。

????????2020年9月7日，天臺(tái)縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具說(shuō)明，稽查分局對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行了核查，中創(chuàng)環(huán)保舉報(bào)稱公司違反《中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》第八條規(guī)定的虛假宣傳行為不成立。

????????應(yīng)收賬款逾期風(fēng)險(xiǎn)增加

????????招股書披露的信息顯示，2017年至2020年1-6月份(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi))，嚴(yán)牌股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.90億元、3.70億元、4.72億元和2.66億元。其中2018年和2019年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別較上年同期增長(zhǎng)27.31%和27.63%。同期，其凈利潤(rùn)分別為0.39億元、0.54億元、0.62億元和0.57億元，呈上升趨勢(shì)。

????????然而，在公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，嚴(yán)牌股份的應(yīng)收賬款余額也在連年上漲，報(bào)告期內(nèi)各年末余額分別為0.79億元、1.33億元和1.83億元和1.68億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.74%、36.74%、39.56%和31.97%。2020年6月30日，合并考慮合同資產(chǎn)后，其應(yīng)收賬款余額為1.86億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為35.39%。可以看到，2017年至2019年，該公司應(yīng)收賬款余額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例呈上升趨勢(shì)，且增長(zhǎng)率高于該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。

????????在嚴(yán)牌股份應(yīng)收賬款的前五名客戶中，應(yīng)收賬款占比最大的是海外兩家公司是YPBrasil和Yanpai Deutschland。2019年，這兩家公司應(yīng)收賬款約占總應(yīng)收款份額的13%，一直穩(wěn)居應(yīng)收賬款前五客戶榜首。

????????截至2020年6月30日，嚴(yán)牌股份應(yīng)收YPBrasil賬款余額為1.07億元，逾期515.33萬(wàn)元。對(duì)此嚴(yán)牌股份稱系受客戶YPBrasil所在地巴西新冠肺炎疫情的影響。若未來(lái)YPBrasil所在地的疫情未能得到有效控制，新冠疫情對(duì)市場(chǎng)的影響短期內(nèi)未能完全消除，進(jìn)而導(dǎo)致YPBrasil的經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)惡化，無(wú)法按照延期付款申請(qǐng)支付貨款，嚴(yán)牌股份或存在應(yīng)收賬款無(wú)法收回，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。

????????業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，目前國(guó)外的疫情形勢(shì)不容樂觀，自從2020年初爆發(fā)疫情以來(lái)，一直沒有得到有效控制，每逢冬季國(guó)外疫情都是爆發(fā)期，長(zhǎng)此以往造成的影響，尤其是對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將會(huì)是致命的，對(duì)企業(yè)的影響也是不容忽視的。嚴(yán)牌股份的海外客戶已經(jīng)因?yàn)橐咔橥锨房铐?xiàng)，未來(lái)可能會(huì)更加嚴(yán)重。

????????就以上問題，《電鰻快報(bào)》向嚴(yán)牌股份發(fā)去了求證函，但該公司未作任何回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》