????????《電鰻快報》文/林妍

????????4月8日，深交所披露：創(chuàng)業(yè)板上市委員會審核通過蘇州萬祥科技股份有限公司(以下簡稱“萬祥科技”)的上市，但萬祥科技被要求說明如何防范實控人資金占用。經(jīng)《電鰻快報》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，貴公司此次IPO招股書存在很多疑點，尤其三名實控人存在拆借資金的情形，存在損害股東利益的風(fēng)險。

????????面對《電鰻快報》發(fā)去的求證函，萬祥科技選擇了閉口不言。

????????研發(fā)能力令人質(zhì)疑

????????萬祥科技員工的學(xué)歷普遍不是很高。據(jù)招股書，截至2018年末、2019年末、2020年末，萬祥科技的員工人員分別為1229人、1014人、1344人。具體來看，截至2020末，萬祥科技本科及以上學(xué)歷的共有員工有91名，大專學(xué)歷的員工有157名，中專及以下學(xué)歷的員工有1096名。換言之，萬祥科技大專及以下學(xué)歷的員工占比達(dá)到了93%。

????????截至招股說明書簽署日，萬祥科技共有8名核心技術(shù)人員，分別是黃軍、張志剛、吳國忠、陳賢德、卜樹仁、官濤、李永濤、陳國。除了官濤、陳國的學(xué)歷為本科及以上之外，其余6人均為大專及以下學(xué)歷。

????????其中，萬祥科技董事長、總經(jīng)理黃軍為中專學(xué)歷，城市模具技術(shù)員。作為公司的核心技術(shù)人員，無論是曾任職的東莞市號基模具有限公司還是蘇州市吳中區(qū)郭巷日升精密模具廠在研發(fā)力度方面明顯存在不足，核心技術(shù)人員在研發(fā)方面的貢獻(xiàn)仍存在質(zhì)疑。

????????另外，2017—2019年，萬祥科技的研發(fā)費用率分別為3.29%、3.36%和4.18%，同期可比公司均值分別為4.81%、5.16%和6.05%。雖然萬祥科技的研發(fā)費用率有所提升，但整體仍低于同行可比公司均值。

????????公司淪為實控人“提款機(jī)”

????????據(jù)招股書顯示，萬祥科技的控股股東、實際控制人為黃軍、張志剛和吳國忠，三人通過直接和間接方式合計持有萬祥科技91.2%的股權(quán)，并于2019年10月25日簽訂了《一致行動協(xié)議》。

????????但《電鰻快報》注意到，三名實控人均存在向公司拆借資金的情形。2017年末，萬祥科技向黃軍、張志剛和吳國忠三人的拆出資金分別為2616.14萬元、979.58萬元和354.89萬元，而2018年，萬祥科技繼續(xù)向上述三人分別拆出資金914.42萬元、498.04萬元和32.4萬元。

????????盡管三人在欠款期間有進(jìn)行部分償還，但截至2019年末，上述三人仍未償還的資金金額分別為3410.5萬元、939.33萬元和314.29萬元，加上拆借利息，合計金額高達(dá)5108.73萬元，且招股書中并未披露拆借資金的原因與用途。

????????對此，萬祥科技也坦言，公司存在實控人不當(dāng)控制的風(fēng)險，不能完全排除控股股東或?qū)嵖厝死霉蓶|地位，通過行使表決權(quán)對公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策等重大事宜實施影響，進(jìn)而影響公司生產(chǎn)經(jīng)營、損害公司及中小股東利益的情況。

????????那么，這一損害股東利益的行為何時才能終止?

????????凈利潤數(shù)據(jù)被疑造假

????????據(jù)招股書披露，2017-2019年，萬祥科技實現(xiàn)營收分別為5億元、7.01億元、7.1億元;凈利潤分別為0.89億元、0.38億元、0.74億元。扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.71億元、1.30億元和0.72億元。

????????2020年，萬祥科技的營收和凈利潤實現(xiàn)大幅度增長。該年度內(nèi)公司實現(xiàn)營收11.11億元，同比增長56.42%;實現(xiàn)凈利潤1.17億元，同比增長59.7%。

????????但值得注意的是，報告期內(nèi)，萬祥科技的主營業(yè)務(wù)毛利率卻呈下滑趨勢。據(jù)悉，2017-2020年，萬祥科技的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為33.34%、31.77%、23.32%、24.94%。

????????隨著消費電子向小型化、輕薄化等方向發(fā)展，不少精密零組件廠商也逐漸向微型鋰離子電池行業(yè)轉(zhuǎn)型。萬祥科技也順應(yīng)發(fā)展趨勢，逐漸將發(fā)展的重心轉(zhuǎn)移至TWS真無線藍(lán)牙耳機(jī)、智能眼鏡等領(lǐng)域的微型鋰離子電池產(chǎn)品。公司也坦言，該業(yè)務(wù)尚處于開拓階段，希望通過開拓微型鋰離子電池市場、優(yōu)化成本管控、強化新項目管理等方式增強整體抗風(fēng)險能力，但不排除宏觀經(jīng)濟(jì)波動、貿(mào)易關(guān)系惡化、市場競爭加劇、下游需求萎縮等在內(nèi)的各種因素仍將對該公司利潤水平造成不利影響。

????????《電鰻快報》還注意到，2017-2020年末，萬祥科技營業(yè)收入分別為5.00億元、7.01億元、7.10億元、11.11億元;凈利潤分別為8852.68萬元、3780.95萬元、7352.39萬元、1.17億萬元。反常的情況是，為何在2018年營業(yè)收入增長40%的情況下，凈利潤降幅達(dá)57%?同樣，2019年營業(yè)收入幾乎持平的情況下，凈利潤反而增長95%?

????????《電鰻快報》將繼續(xù)跟蹤報道萬祥科技IPO進(jìn)展。

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