????????《電鰻快報》文 / 楊力

????????今年上半年，得益于需求回暖，人民同泰(600829.SH)的業績增長了近七成，一改過去幾年低迷的業績表現。目前國內醫藥零售和批發的業態正在發生巨大變化，人民同泰仍將面臨眾多挑戰。

????????需求回暖 凈利潤增長七成

????????8月7日，人民同泰發布了2020年半年度業績報告，今年上半年，該公司實現營業收入46.6億元元，同比增長33.16%;歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.34億元和1.36億元，同比分別增長了69.12%和71.55%;報告期內，該公司經營活動產生的現金流量凈額為-5295萬元，歸屬于上市公司股東的凈資產20.6億元。

????????對于業績大幅增長的原因，人民同泰在年報中解釋，首先，批發板塊中的醫療業務持續發力，公司緊跟國家政策，豐富品種資源，在穩固原有銷售網絡的同時，加強銷售運營管理，采取積極的營銷策略、豐富市場活動，增強上下游企業的合作粘性;其次，公司批發板塊中的商業調撥業務積極拓展，公司借助處方外流的市場趨勢，增加商業市場份額，提升院外市場占比。

????????對于公司凈利潤同比增長的主要原因，人民同泰則表示，首先，去年同期受新冠肺炎疫情影響，公司凈利潤降低，報告期內疫情得到控制，銷售回暖，凈利潤較去年同期恢復性增長，目前公司經營已經恢復到疫情前水平。其次，公司營業收入規模增長，整體毛利額同比增加，使公司凈利潤有所增長;最后，公司持續提升精細化管理水平，有效控制各項費用開支，使公司凈利潤有所增長。

????????資料顯示，1994年上市的人民同泰是一家國內知名的區域性醫藥流通企業，是黑龍江省最大的醫藥商業企業。主要經營醫藥批發業務、醫藥零售業務及提供醫療服務。今年上半年，該公司主要銷售中西成藥、中藥飲片、貴細藥材等中西藥品，同時銷售醫療器械、保健品、日用品、玻璃儀器、化學試劑等產品。

????????2020年，該公司有近99%的收入來自醫藥商業，其中，來自醫藥批發業務的收入占比為82.7%，來自醫藥零售業務的收入占比為16.04%。

????????業態正發生變化 未來面臨眾多挑戰

????????今年上半年，人民同泰的醫藥批發業務實現營業收入39.9億元，同比增長41.82%。該公司根據疫情及行業政策變化，及時調整和推進客戶服務方案，深入挖掘上游品種資源，增加基藥品種、國談品種、帶量采購品種，提高配送占比，增強進藥點覆蓋力度，持續擴大公司品種優勢，報告期內，公司經營基藥品種占基藥總品種的89%。

????????在醫藥零售業務方面，上半年，人民同泰實現營業收入6.15億元，同比降低3.68%。主要原因為報告期內疫情得到初步緩解，部分疫情防控儲備藥品、防護消殺用品等銷售回落，內部管理體系優化及運營體系調整。目前，公司旗下直營門店354家，其中哈爾濱市內門店249家，市外門店105家，截止本報告期末，該公司的零售會員人數為260余萬人。

????????在物流配送業務方面，上半年，該公司得物流配送中心共計實現吞吐221.1萬件，完成出庫訂單215萬行，日均配送客戶895家。物流配送中心實施數字化轉型項目，完成運輸管理系統(TMS)項目及溫濕度平臺一體化項目，進一步提高企業精細化管理水平。另外，在專業醫療業務方面，人民同泰的醫療業務板塊持續加強醫療、護理質量管理，不斷提高技術水平和服務質量。

????????事實上，作為A股市場上的老兵，近年來，人民同泰的業績增長并不太如人意，從2017年至2020年，該公司的扣非后凈利潤分別為2.47億元、2.56億元、2.64億元和1.4億元;同比增速分別為9.58%、3.96%、2.95%和-47.1%。

????????今年下半年，人民同泰的業績增長能否繼續?該公司在半年報中表示，疫情之下世界經濟格局發生了巨大的變化，國內醫藥市場在“兩票制”、“帶量采購”、“支付制度改革”等系列政策疊加影響下，行業洗牌進一步加速，作為醫藥行業的重要組成部分，醫藥流通雖然面臨行業變革加劇、市場集約化轉型的挑戰，仍然保持了增長趨勢，但增速放緩?！笆奈濉睍r期，我國將進入新發展階段，醫療行業開啟了“以治療為中心向以人民健康為中心”的全面變革，同時受新冠肺炎疫情的影響，預計在后疫情期財政對衛生的投入力度會進一步增加，醫療健康市場持續擴容，宏觀經濟持續向好發展，是醫藥產業持續向好發展的前提和保障。

????????隨著我國醫改進入深水區，醫藥行業的政策密集出臺，加速對整個醫藥行業的調整，壓縮流通環節，規范行業管理，行業集中度將進一步提升，頭部集中趨勢更加明顯。疫情防控加速了居民對于線上醫療服務的接受程度，作為醫藥流通行業的重要一環，隨著醫保納入線上醫療服務，醫藥電商行業市場規模將進一步擴大。

????????同時，通過數字化技術助力業務模式升級，提升客戶體驗，讓客戶獲得更多的增值服務，將成為適應市場發展的需要。醫藥零售面臨著更多跨界經營的挑戰，零售藥店已經逐漸拓展到以醫藥電商平臺為主的B2C業務和在線消費+線下藥店的O2O業務，傳統零售藥房在不斷向DTP專業藥房、慢病管理藥房等創新模式轉型，零售藥店產業鏈不斷重塑升級。

????????從今年年初至8月6日收盤，人民同泰的股價下降了27.1%，同期所屬行業板塊的漲幅為14.09%。

《電鰻快報》