《電鰻財經》文 / 李炳瑤

        11月3日，浙江欣興工具股份有限公司(以下簡稱欣興工具) 滬主板IPO發布了對第一輪問詢函的回復。招股書顯示，欣興工具是國內領先的孔加工刀具生產企業，自設立以來始終聚焦于孔加工刀具中鉆削刀具產品的研發、生產和銷售業務，形成了環形鉆削系列產品、實心鉆削系列產品及相關配套產品。

        在閱讀該公司提供的上市資料時，《電鰻財經》注意到，欣興工具的業績增長在2022年大幅放緩，產能利用率也在下降。該公司的實控人家族100%控股，過去三年分紅3.625億元，超過該公司此次募資總額的六成。另外，值得注意的是，該公司的產能利用率披露存在矛盾。

        業績見頂?產能利用率降低

        招股書顯示，此次IPO，欣興工具計劃募集資金5.6億元，將用于精密數字控刀具夾具數字化工廠建設項目。

        招股書顯示，欣興工具主要從事孔加工刀具中鉆削刀具產品的研發、生產和銷售業務，主要產品包括鋼板鉆、孔鉆在內的環形鉆削系列產品以及包括鏟鉆、S鉆在內的實心鉆削系列產品。

        從2020年至2022年(以下簡稱報告期)，欣興工具的營業收入分別為3.154億元、3.847億元和3.913億元，2021年和2022年，該公司的營收增幅分別為21.97%和1.72%;各期凈利潤分別為1.337億元、1.71億元和1.715億元，凈利潤在2022年幾乎原地不動，其業績增長在似乎見頂了。

        與此同時，欣興工具的毛利率也在下降。報告期內，該公司的綜合毛利率分別為59.09%、58.78%和58.06%。該公司在招股書中表示，未來若由于市場競爭加劇、技術更迭、新產品未能成功研發并實現銷售、終端客戶提高技術要求而公司研發能力無法同步提升、匯率波動等因素，使公司產品售價及毛利率下降，屆時若公司不能有效抵消不利因素影響，則公司將存在毛利率下降的風險。

        報告期各期末，欣興工具存貨賬面價值分別為1.933億元、1.975億元和1.863億元，占當期末總資產的比例分別為23.69%、23.61%和20.03%，存貨余額較大、占資產總額的比重較高。各期存貨跌價準備分別為1296.08萬元、1399.91萬元和1722.70萬元。

        同期，欣興工具存貨周轉率分別為0.68次、0.76次和0.79次，存貨周轉天數分別為538.13天、480.17天和460.76天。該公司的存貨周轉率遠低于可比同行均值2.41次、2.57次和2.04次。

        報告期內，欣興工具的兩大核心產品產能利用率在下降。該公司的環形鉆削系列產品的產能利用率分別為103.56%、97.62%和95.18%;同期實心鉆削系列產品的產能利用率分別為94.87%、93.46%和78.68%。

        分紅總額超過募資額的六成

        招股書顯示，在業績似乎見頂的情況下，欣興工具進行了大手筆分紅，報告期內，該公司的分紅金額分別為17250萬元、15000萬元和4000萬元，合計36250萬元。這些分紅全部落入了實控人家族口袋。

        欣興工具的前身欣興金屬在1994年設立時，朱虎林和徐孝囡以固定資金(實物)和流動資金出資，固定資產系來源于北橋工具廠，企業性質屬“合作經營集體企業”，限于歷史環境和政策，存在掛靠為鄉辦集體企業的情況，實際由朱虎林和徐孝囡各持股50%，其中，徐孝囡出資部分系為朱虎林代持。2021年11月，整體變更為股份公司。

        截至招股說明書簽署日，朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟直接持有公司的股份數量分別為900萬股、450萬股、450萬股、225萬股、225萬股，合計2,250萬股，占公司總股本的30%;同時朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟等五人通過欣興控股合計間接控制公司70%的股份。朱冬偉家族可實際支配公司股份表決權的比例為100%，朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟為公司的共同實際控制人。

        朱虎林與朱冬偉為父子關系，與朱紅梅為父女關系，朱冬偉與郁其娟為夫妻關系，姚紅飛與朱紅梅為夫妻關系。

        朱冬偉、朱紅梅、姚紅飛、朱虎林、郁其娟于2019年8月20日簽署了《一致行動協議書》，協商無法統一意見時，則一致同意以朱冬偉的意見作為一致行動的意見，并對各方具有約束力，各方需按該意見采取一致行動。

        招股書顯示，朱冬偉，男，1972年出生，本科學歷;朱虎林，1948年出生，中國國籍，小學學歷;姚紅飛，1973年出生，本科學歷，高級工程師、高級技師，全國勞動模范，享受國務院特殊津貼專家。

        2009年8月，朱虎林以知識產權(專利權)出資899萬元，朱冬偉以知識產權(專利權)出資275萬元，由于朱虎林和朱冬偉申請前述出資專利前至前述專利獲得授權期間一直在公司人任職，且前述專利與公司業務相關，前述專利存在職務發明的可能。

        截至招股說明書簽署日，欣興工具的高級管理人員為朱冬偉、姚紅飛、朱紅梅、郁其娟、唐雪光。其中，朱冬偉為總經理，姚紅飛為副總經理、董事會秘書，朱紅梅、郁其娟為副總經理，唐雪光為財務總監。姚紅飛、朱紅梅、郁其娟均為實際控制人家族成員，在公司長期從事管理工作;唐雪光于2011年1月入職，主要從事財務管理工作。

        此次IPO，欣興工具計劃募集資金5.6億元，而過去幾年的分紅總額占此次募資額的65%。

        產能披露存在矛盾

        招股書顯示，欣興工具的環形鉆削系列產品及實心鉆削系列產品部分生產設備重疊，各期不同類型產品的生產安排主要根據訂單及庫存管理安排進行。

        報告期內，該公司的環形鉆削系列產品的產能分別為506萬件、586萬件和589萬件，實心鉆削系列產品的產能為13萬件、15萬件和15.1萬件。若合并分析，該公司報告期內刀具產品的產能利用率分別為103.35%、97.52%及94.77%。

        欣興工具于2020年初整體搬遷至新廠區，隨著公司新生產線的不斷調試和工藝升級改造，2021年以來公司產品產能逐步釋放，公司環形鉆削系列產品的產能由2020年的505.83萬件提升至585.99萬件，實心鉆削系列產品的產能由2020年的12.97萬件提升至15.03萬件。產能的提升為公司產品銷量的增長提供了有力保障。

        然而，值得注意的是，2023年4月7日海鹽縣生態環境分局公示的《關于浙江欣興工具股份有限公司精密數控刀具夾具數字化工廠建設項目(年產660萬件精密數控刀具數字化工廠及配套研發中心項目)環境影響評價受理情況》環評報告企業現狀里，欣興工具年總產能分別為225萬件、321萬件(套)和123萬件(套)。

        2022年，該公司的企業高效精密數控刀具、機床用高端精密刀具實際已經達產。幾項產能相加，則欣興工具的產能已過669萬件(套)，與招股書披露的2022年最大產能588.76萬件相差甚遠。

        對于上述問題，《電鰻財經》向欣興工具發去了求證函，截至發稿時未收到該公司對相關問題的回復。

《電鰻快報》