《電鰻財(cái)經(jīng)》文/高偉

        上半年的交易收官還有一周的時(shí)間，但6月21日滬指再度跌破3000點(diǎn)，市場(chǎng)情緒遭遇重挫。今年以來(lái)，滬指累計(jì)漲跌幅為0.78%。

        在基金市場(chǎng)，股票型基金可謂喜憂參半，甚至在同一家基金公司旗下的股票型基金也出現(xiàn)了天地之別。最為典型的就是創(chuàng)金合信基金，旗下的股票型基金，年內(nèi)表現(xiàn)好的盈利17.24%，而表現(xiàn)差的則虧-27.23%。與此同時(shí)，這讓業(yè)績(jī)較差的基金經(jīng)理李志武坐不住了。

        相差44.47個(gè)百分點(diǎn)

        據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月20日，982只普通股票型基金今年以來(lái)的平均回報(bào)率為-3.22%，最牛股基回報(bào)率為29.46%，而最差基金回報(bào)率為-27.37%。

        不過(guò)，作為同一家基金公司旗下的股票型基金，也出現(xiàn)回報(bào)率的較大差異，其中創(chuàng)金合信基金最為典型，旗下的股票型基金首尾相差多達(dá)44.47個(gè)百分點(diǎn)。

        具體來(lái)看，由李游、黃超共同管理的創(chuàng)金合信資源主題A今年以來(lái)的回報(bào)率為17.24%，為創(chuàng)金合信基金的表現(xiàn)最好股基，與基準(zhǔn)業(yè)績(jī)相比，跑贏3.95個(gè)百分點(diǎn)，截至一季度末的凈值規(guī)模為3.41億元;創(chuàng)金合信資源主題C緊隨其后，年內(nèi)收益率為16.97%，跑贏基準(zhǔn)業(yè)績(jī)3.67個(gè)百分點(diǎn)，凈值規(guī)模為2.76億元。

        而在另一端，由李志武管理的創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)A、創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)C年內(nèi)回報(bào)率分別為-27.18%、-27.23%，是該公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的基金，分別跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)35.07個(gè)百分點(diǎn)、35.12個(gè)百分點(diǎn)，兩只基金的規(guī)模也較小，分別為0.18億元、0.24億元。值得注意的，恒生指數(shù)年內(nèi)上漲5.76%，優(yōu)于上證指數(shù)。

        實(shí)際上，創(chuàng)金合信旗下股票型基金今年以來(lái)表現(xiàn)遜色，有可比業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的48只同門股基，年內(nèi)平均回報(bào)率為-8.80%，整體大幅跑輸指數(shù)，也大幅跑輸同類基金的平均業(yè)績(jī)。

        李志武快坐不住了

        同門同類基金出現(xiàn)業(yè)績(jī)的巨大差異，成為投資者心中的一個(gè)疙瘩，背靠同一個(gè)研究平臺(tái)，為什么最終的業(yè)績(jī)會(huì)有天淵之別呢?

        有基金業(yè)內(nèi)人士表示，同門同類基金業(yè)績(jī)相差太大的原因從基金本身、基金經(jīng)理和基金公司三個(gè)方面分析：

        在基金本身上分析，基金成立時(shí)點(diǎn)的不同可能會(huì)影響基金的建倉(cāng)成本和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，從而影響基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī);另外，基金規(guī)模的大小也會(huì)影響業(yè)績(jī)，規(guī)模較小的基金可能更容易調(diào)整持倉(cāng)，快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，而規(guī)模較大的基金則可能面臨更大的操作難度和成本。

        在基金經(jīng)理層面，一是基金經(jīng)理是基金投資決策的核心，他們的個(gè)人能力、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等都會(huì)對(duì)基金的業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接影響，基金經(jīng)理的個(gè)人能力參差不齊可能是導(dǎo)致同門同類基金業(yè)績(jī)差異的主要原因之一;二是不同的基金經(jīng)理可能采用不同的投資風(fēng)格，如價(jià)值投資、成長(zhǎng)投資、行業(yè)輪動(dòng)等，不同的投資風(fēng)格在市場(chǎng)不同階段的表現(xiàn)也會(huì)有所不同，從而影響基金的業(yè)績(jī);三是即使同類型基金持有相同的股票品種，但由于購(gòu)買成本不同，或者操作頻繁程度不同，也會(huì)導(dǎo)致投資收益的差異。

        在基金公司方面，在管理和運(yùn)作同類型基金時(shí)，可能由于投入的資源不同(如發(fā)行資源、投研資源、人力資源及營(yíng)銷服務(wù)資源等)，導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)的差異，并會(huì)影響基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

        對(duì)于創(chuàng)金合信基金來(lái)說(shuō)，這種同門差距更多體現(xiàn)在了基金經(jīng)理個(gè)人的管理上。

        據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)A、創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)C現(xiàn)任基金經(jīng)理是李志武，累計(jì)任職時(shí)間僅2年又321天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模0.42億(2只基金)。也就是說(shuō)，李志武是典型的新手，且管理的第一只基金就是創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)。創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)A、創(chuàng)金合信港股通成長(zhǎng)C在其任職期的回報(bào)率分別為-61.36%、-61.85%。

        與之形成對(duì)比的是，同門表現(xiàn)最好的創(chuàng)金合信資源主題的基金經(jīng)理是李游、黃超，李游累計(jì)任職時(shí)間7年又233天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模56.96億(12只基金)，獲得天基金網(wǎng)的四星級(jí)評(píng)級(jí);黃超雖然任期也很短，但卻取得天天基金的五星級(jí)評(píng)價(jià)。

        沒有對(duì)比就沒有傷害。讓投資者虧麻了的李志武，已經(jīng)快坐不住了!

《電鰻快報(bào)》