IPO仍然保持著較慢的審核速度，10月以來僅有三家公司上會，本周將迎來10月以來的第四家上會企業——陜西科隆新材料科技股份有限公司(下稱“科隆新材”)。

        公開信息顯示，科隆新材于2023年10月31日獲得北交所受理。在經過近一年的排隊流程后，公司被安排在2024年9月23日上會，但結果是“暫緩審議”。本周五(10月25日)公司將再次上會，能否順利過會，在周五晚些時候將會有結果。

        凈利潤出現明顯波動

        科隆新材主營業務為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產品的研發、生產和銷售以及煤礦輔助運輸設備的整車設計、生產、銷售和維修。

        近幾年來，公司營業收入保持持續增長態勢，但凈利潤卻明顯波動。在2022年凈利潤出現一定程度下滑后，2023年開始大幅增長。但在2024年，公司業績的高速增長并未能延續。從業績預告來看，科隆新材預計2024年實現營業收入475億元至499億元，較2023年增長幅度為7.55%至12.98%;預計實現扣除非經常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤為7880萬元至8410萬元，較2023年預計增長幅度為2.83%至9.74%。

        對于科隆新材業績的關注，市場更多是因為公司在經歷的三輪問詢中，業績問題都被交易提及。在第一輪問詢中，業績增長是否具有偶發性成為北交所關注的重點問題;在第二輪問詢中，北交所提出了業績增長的合理性及真實性核查的問題;在第三輪問詢中，2023年業績大幅增長的合理性與真實性再度被北交所重點關注。

        主打產品銷量有變數

        從科隆新材的主營業務來看，橡塑新材料產品是主要收入來源。2023年，公司煤機橡塑新材料產品新機裝備占煤機橡塑新材料收入的比例為66.41%，收入的增長主要源于新機裝備需求。但如果該領域出現波動，將對公司業績產生明顯影響。

        科隆新材表示，未來該業務的經營業績能否保持穩定，宏觀層面受煤炭產量、煤機設備更新換代、煤礦智能化改造等多重因素影響。在微觀層面，一是取決于下游客戶新機裝備需求能否持續及公司能否獲得對應訂單;二是取決于若在未來新機裝備需求相對減少的情況下，公司能否獲得較多舊機維修需求業務訂單以實現新舊機業務的交替拓展。如果未來煤炭主體能源地位被快速替代，下游主要客戶基于經營業績、投資規劃、產品技術等原因，新機裝備需求減少，同時公司又未能拓展舊機維修業務，或未能適應市場變化成功拓展新客戶和新業務，或新產品新技術不能順應市場發展趨勢，或原材料價格大幅上行擠壓公司毛利空間，或公司產品出現重大事故導致市場份額大幅下降，或募投項目實施后未達預期效果，公司存在橡塑新材料產品經營業績下滑風險。

        原材料價格或影響收入

        除主營收入的波動風險外，原材料價格的波動則會導致科隆新材盈利能力發生變化。

        科隆新材的主要原材料為聚氨酯預聚體、膠料、鋼絲、管接頭、機架總成、防爆柴油機等。報告期內，公司主要原材料占直接材料的比例分別為 52.78%、49.36%、48.41%和48.08%。科隆新材表示，假設其他因素保持不變，當主要原材料價格每上漲5%時，將導致公司報告期內主營業務成本分別上升1.95%、1.83%、1.94%和1.91%，營業利潤分別下降 4.94%、6.45%、5.06%和6.92%，主營業務毛利率分別下降1.19%、1.17%、1.14%和1.17%;若未來原材料價格大幅上升，公司原材料采購價格變化與產品售價變化之間的傳導機制無明顯變化，公司無法在短時間內將原材料價格上升的成本傳導至下游客戶，將會導致產品毛利率降低，對盈利能力產生不利影響。

《電鰻快報》