上周，A股市場主要指數繼續調整，上證指數跌破3200點大關，創業板指跌破2000點大關，收盤點位創出去年10月以來新低。

        從ETF市場來看，上周全市場ETF份額增加13.68億份，環比增加0.05%，最新總份額達到26814.92億份;總規模減少132.48億元，環比減少0.37%，最新總規模為36127.54億元。ETF市場日均成交額環比減少16.43億元，為2102.45億元。多數ETF走勢不佳，僅跨境ETF等少數品種逆市上漲。

        跨境ETF表現亮眼

        據證券時報·數據寶統計，逾千只ETF中(剔除貨幣型ETF)，上周僅有200多只錄得上漲，跨境ETF表現最為亮眼。具體來看，景順長城標普消費精選ETF(QDII)、南方基金南方東英沙特阿拉伯ETF(QDII)、嘉實德國DAX ETF(QDII)等基金均漲超15%，位居漲幅榜前三。

        其中景順長城標普消費精選ETF(QDII)漲幅超29%，居首位，并創出上市以來新高，該基金前十大重倉股包括亞馬遜、特斯拉、寶潔公司、家得寶等。值得注意的是，該基金因為價格大幅偏離凈值，于上周五起停牌。

        除了跨境ETF，上周半導體板塊表現較好，多只芯片ETF進入漲幅榜前十，包括中韓芯片、國泰中證全指集成電路ETF和嘉實中證全指集成電路ETF，上周漲幅均超4%。其中，中韓芯片大漲5.79%，其前十大重倉股包括三星電子、SK海力士、中芯國際(94.980, 1.80, 1.93%)A股、北方華創(382.480, -1.17, -0.30%)、海光信息(143.380, -3.32, -2.26%)等，上周多數出現上漲，其中SK海力士大漲近12%，主要因為公司研發HBM內存大超市場預期，且是英偉達HBM獨家供應商;寒武紀(718.000, -11.97, -1.64%)-U、兆易創新(117.990, -2.51, -2.08%)等一周漲幅均在17%左右，中芯國際、海光信息等均漲逾5%。寒武紀-U的表現最吸引市場關注，該股近期股價連續創出新高，2025年以來累計漲幅已超過10%。

        國金證券(8.040, 0.02, 0.25%)通過復盤發現，每輪半導體大周期的開啟都是由新興技術推動產品升級和創新，進而催生新產品的總量、滲透率和單品半導體價值量的提升，推動半導體市場規模上升一個臺階，該機構認為AI將驅動半導體行業進入下一個大周期。

        基金公司頻頻提示風險

        本輪跨境ETF暴漲行情伴隨而來的是超高換手率和超高溢價率。數據顯示，有多達7只跨境ETF近一周換手率超過10倍，其中嘉實德國DAX ETF(QDII)、景順長城標普消費精選ETF(QDII)換手率更是雙雙超過33倍。整體來看，79只跨境ETF近一周平均換手率高達349.48%。

        跨境ETF火爆的同時，高溢價風險隨之而來。數據顯示，近一周換手率位居前十的跨境ETF，平均溢價率高達13.69%，其中景順長城標普消費精選ETF(QDII)最新價為1.899元/份，單位凈值為1.2505元/份，溢價率高達51.86%。

        價格往往圍繞價值波動，超高的溢價率意味著較大的回調風險。比如去年7月份就出現過一波跨境ETF暴漲暴跌行情，其中去年剛剛上市的沙特ETF，上市后兩個交易日大幅上漲，溢價率一度超過17%。此后該基金持續回調，去年8月5日觸及階段低點，當日收盤0.95元/份，比單位凈值還低。

        基金公司也在提醒投資者高溢價風險，包括易方達基金、華夏基金、南方基金、匯添富基金等，都發布公告提示旗下跨境ETF的二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值的情況，國泰基金、景順長城基金、匯添富基金、華夏基金還發布了停牌公告。

        值得注意的是，在采取停牌和公告風險等措施后，跨境ETF價格開始回落。1月10日，多只跨境ETF尾盤出現快速跳水的行情。

        5只ETF跌幅超5%

        上周跨境ETF可謂是冰火兩重天，中概股ETF及港股科網公司相關的ETF大幅下跌，華寶中證港股通互聯網ETF、港股消費、易方達中證海外中國互聯網50(QDII-ETF)、易方達中證港股通互聯網ETF、博時港股通互聯網ETF等5只ETF上周均跌超5%，其中華寶中證港股通互聯網ETF下跌5.58%，其前十大重倉股分別為美團-W、騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W等，其中騰訊控股近一周重挫近11%。

        1月7日，針對美國國防部將騰訊公司列入1260H清單，騰訊控股發布公告表示，由于公司并非中國軍工企業，也不是中國國防工業的軍民融合企業，因此公司認為將其納入中國軍工企業名單是一個錯誤。與美國政府為實施制裁或出口管制措施而存置的其他名單不同，列入中國軍工企業名單僅與美國國防部采購事宜相關，不會影響集團業務。

        浦銀國際對此表示，該事件短期讓市場情緒承壓，但對騰訊基本面影響有限。該機構看好公司龍頭地位依然穩固，盈利能力持續改善，2025年重點關注微信電商生態進展。

        近期騰訊控股加大回購力度，從1月7日至1月10日已經連續四天單日回購15億港元，較1月2日至1月6日單日回購7億港元直接翻倍。

《電鰻快報》