在全球航空業加速向“凈零排放”邁進的背景下，可持續航空燃料（SAF）憑借其顯著的減排優勢和產業兼容性，成為航空脫碳的核心解決方案。國際航空運輸協會（IATA）數據顯示，到2050年，航空業65%的減排量需通過SAF實現，市場規模有望突破萬億美元。中國作為全球第二大航空市場，政策端持續加碼：2024年9月，國家發改委、民航局聯合啟動SAF應用試點，計劃分階段推動12個航班使用SAF燃料，并探索標準制定和產業鏈協同，為行業注入強心劑。

技術+政策雙輪驅動，SAF賽道迎爆發期

SAF以廢棄油脂、農林廢棄物等可再生資源為原料，全生命周期碳減排最高達85%，且無需改造現有飛機引擎和基礎設施，成為航空業“即插即用”的低碳選項。霍尼韋爾研究顯示，全球SAF產能需從2023年的50萬噸增至2030年的3000萬噸，年復合增長率超60%。中國作為全球最大餐廚廢油（UCO）來源國，原料優勢顯著。政策層面，“十四五”規劃明確支持生物質能源發展，2024年國家能源局推動22個生物柴油試點落地，進一步為SAF鋪路。

嘉澳環保：深耕產業鏈，打造SAF龍頭地位

嘉澳環保（603822）是國內少數具備SAF規模化生產能力的企業之一，其核心優勢在于“原料+技術+合作”三重壁壘。公司深耕廢棄油脂資源化利用20年，旗下連云港嘉澳50萬噸/年生物航煤項目采用國際領先的技術，以UCO為原料生產SAF，較糧食基生物燃料碳排放強度更低，且規避“與人爭糧”爭議。項目達產后，預計年減排二氧化碳超150萬噸，相當于種植800萬棵樹木。

2023年，嘉澳引入國際能源巨頭英國石油（BP）作為戰略投資者，BP注資3.53億元并提供技術協同，助力其突破海外市場壁壘。BP在全球航空燃料供應鏈和SAF認證領域的資源，為嘉澳打開歐盟、北美等高端市場提供跳板。此外，公司生物柴油產品已通過ISCC國際認證，并與國內外眾多企業達成合作，形成“原料收集-加工-銷售”閉環。

未來展望：政策紅利釋放，增長確定性高

隨著中國民航局計劃2035年SAF摻混比例提升至5%，疊加歐盟碳關稅（CBAM）倒逼航空業減排，嘉澳環保有望憑借先發優勢搶占市場份額。機構預測，2025年國內SAF需求將突破50萬噸，公司產能釋放恰逢其時。長期看，若全球SAF滲透率提升至10%，市場規模將超3000億元，嘉澳作為稀缺標的，成長空間廣闊。

《電鰻快報》