原標題：美聯儲年內加息預期不改 9月份或成第一時間窗口

　　雖然7月底美國聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布決定將基準利率維持不變，但是從美聯儲主席耶倫7月份的兩次表態以及美國就業、通脹兩個重要參考指標的表現情況來看，今年美聯儲加息的市場預期仍在不斷增強。

　　“關于加息時點的關鍵措辭，3月份會議去掉‘耐心’，4月份、6月份與本次會議皆再并無指引性變化，結合此前泄露的‘內部預測’，美聯儲年內加息一次是大概率事件，從時點上看，美聯儲似乎仍在觀望，9月份加息的可能性略有下降，可能推遲。”民生證券研究院執行院長管清友在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　最新數據顯示，今年以來，美國季度調整后的失業率開始趨勢性下降，6月份和7月份的數據均保持在5.3%，與1月份的5.7%相比，下降了0.4個百分點。同時，美國通脹正在回升，美國6月份個人消費支出(PCE)物價指數年率增長0.3%，前值和預期增長0.20%；美國6月份核心PCE物價指數年率增長1.3%，預期和前值增長1.2%，不過這仍低于美聯儲2%的目標。

　　近期的一份報告顯示，美國第二季度勞工成本指數升幅創下逾30年以來的最低水平，表明就業增長強勁，但是薪資問題沒有顯著改善，從而抑制通脹回升。

　　不過，海通證券宏觀債券首席分析師姜超認為，隨著美國經濟接近充分就業水平、增長回歸潛在增速、通脹溫和回升，預計美聯儲將在今年開始走上加息之路，而9月份可能會是第一個窗口。

　　在多數市場人士看來，美聯儲今年加息應是大概率事件。目前美聯儲加息雖未落地，但市場預期已經對國際大宗商品市場產生顯著影響。WTI9月份原油期貨8月7日大跌2.04%，至43.75美元/桶，創下自今年以來的歷史最低值，而CMX黃金期貨12月份合約自7月23日“閃電崩盤”以來，一直報紙在1090美元/盎司一線。與此同時，美元指數一直保持在98附近的高位上。

　　針對加息對中國經濟的影響，管清友表示，綜合“美經濟復蘇需求擴張拉動我國出口”與“人民幣實際有效匯率跟隨美元升值傷及出口”正反兩面效應來看，后者的影響可能更大，總體偏負面。短期來看，由于加息節奏慢且預期幾乎已經經過調整，資本外流的邊際沖擊有限。不過，長期來看，國內外利差收窄和美元升值大周期會引發資本回流發達市場，而這個過程中央行會陷入保增長還是保匯率的兩難，新興市場的匯率和資產價格將隨之承壓。

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