從上半年波瀾壯闊的大牛市到三季度儼然“熊出沒”，在坐了一回過山車之后，上證指數(shù)徘徊在3000點(diǎn)附近。一邊是部分股票跌出了中長(zhǎng)期價(jià)值，一邊是投資者避險(xiǎn)情緒趨濃，四季度大盤能否絕地反轉(zhuǎn)？哪一類主題或行業(yè)更受機(jī)構(gòu)投資者青睞？近日，記者采訪了多家公募基金投資掌門人，為投資者解析四季度投資密碼。
多數(shù)基金投資總監(jiān)對(duì)四季度股市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)已進(jìn)入階段性底部，長(zhǎng)期走勢(shì)不悲觀，部分主題板塊也已進(jìn)入投資時(shí)點(diǎn)。
銀華基金投資總監(jiān)王華認(rèn)為，市場(chǎng)雖仍處在尋底過程中，但部分個(gè)股已經(jīng)顯示了長(zhǎng)期投資價(jià)值。
光大保德信基金權(quán)益投資部總監(jiān)戴奇雷稱，四季度市場(chǎng)比較樂觀，目前A股估值已相對(duì)合理，而且大量資金已從股票市場(chǎng)切換到貨幣市場(chǎng)，債券走牛之后，最終仍將傳遞回股票市場(chǎng)。
益民基金投資總監(jiān)鄭研研的判斷是，當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入底部，股指是繼續(xù)多空博弈還是直接啟動(dòng)則難以預(yù)判，但預(yù)計(jì)四季度會(huì)有不錯(cuò)的行情。
雖然相對(duì)看好后市，但基本面惡化、清理配資、人民幣貶值預(yù)期等因素猶存，成為近期股指上攻的沉重壓力。多數(shù)投資總監(jiān)認(rèn)為，人民幣不存在大幅貶值基礎(chǔ)，隨著兩融余額下降、股票估值回歸，7～8月間頻頻出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)在四季度難以再現(xiàn)。
北信瑞豐基金投資總監(jiān)高峰表示，人民幣匯率的市場(chǎng)化是人民幣國(guó)際化的前提，從長(zhǎng)期看人民幣不存在大幅度連續(xù)貶值的基礎(chǔ)，股市的企穩(wěn)也有助于人民幣的幣值穩(wěn)定。
融通基金投資總監(jiān)商小虎分析，經(jīng)過監(jiān)管層規(guī)范和清理場(chǎng)外配資，目前市場(chǎng)杠桿率已下降到合理水平，A股整體估值中樞也已大幅下降，預(yù)計(jì)市場(chǎng)經(jīng)過充分換手和情緒修復(fù)后，將迎來(lái)新一輪健康牛市。
展望即將到來(lái)的四季度資本市場(chǎng)，有投資總監(jiān)認(rèn)為市場(chǎng)仍將震蕩筑底，藍(lán)籌股更加安全靠譜；有的認(rèn)為市場(chǎng)一旦反彈，彈性更好的成長(zhǎng)股更有賺錢效應(yīng)。投資總監(jiān)們?cè)诔砷L(zhǎng)和藍(lán)籌間取舍不一，但普遍看好國(guó)企改革、“十三五”規(guī)劃、信息安全等投資主題。尤其在國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)后，投資總監(jiān)們認(rèn)為國(guó)企改革投資機(jī)會(huì)進(jìn)入2.0時(shí)代，在方案進(jìn)一步落實(shí)和執(zhí)行過程中可以繼續(xù)深度挖掘投資亮點(diǎn)。
國(guó)泰基金投資總監(jiān)黃焱稱，“目前我看好藍(lán)籌股，相對(duì)于成長(zhǎng)股，藍(lán)籌股當(dāng)前估值更有吸引力。但從長(zhǎng)期來(lái)看，成長(zhǎng)股一定更有機(jī)會(huì)。”
鄭研研表示，國(guó)企改革的主題投資機(jī)會(huì)值得持續(xù)關(guān)注，從歷史的眼光來(lái)看，當(dāng)前的國(guó)企改革是上世紀(jì)90年代政企分離、股份制改革的延續(xù)，近30年的國(guó)企改革歷程涌現(xiàn)出一批更加市場(chǎng)化、更加高效、更具競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀企業(yè)。新一輪國(guó)企改革若成功，同樣會(huì)冒出一批這樣優(yōu)秀的企業(yè)。
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