對于已經厭倦在股市“打打殺殺”的投資者來說，很少再去觸碰風險較高的主動管理型偏股基金，而是選擇被動指數型基金，期望能穩穩享受股指上漲所帶來的收益。遺憾的是，買指數基金也不省心。號外財經網注意到，在可對比的442只指數型基金中，今年以來有99只回報率偏離基準利率超過10個百分點，占比達到22.40%。更是有22只基金偏離基準利率超過20個百分點。
眾所周知，指數型基金（Index Fund）是以獲取與指數大致相同的收益率為投資目標的被動型基金。這與以獲取超越市場水平收益為目標的主動偏股型基金有著明顯的區別。由于被動指數型基金的投資目標是追求對標的指數的緊密跟蹤，因此在選擇被動指數型基金時，跟蹤誤差無疑是最重要的一個標準。跟蹤誤差指的是指數型基金的收益率與標的指數收益率之間的偏差。如果能夠投資于一個對標的指數有良好跟蹤效果的基金，就可以更好地分享標的指數的收益。
顯然，上述偏離超過20個百分點的指數基金已經出現了問題？不管是正偏離還是負偏離，這些基金并沒有完全實現最初的承諾，與標的指數出現了實質上的背離。這讓投資者很不理解，為什么明明買賣的是被動指數基金，為何還出現與標的指數如此大的差距呢？
號外財經網分析發現，22只基金中有18只是今年以來成立的次新基金，并且6月份以來成立的基金有12只，占比接近六成。“由于這些基金成立后趕上股指的嚴重震蕩，這些倉位不高，也就是沒有全力覆蓋標的指數，這是指數基金偏離基準利率的最主要原因。”業內人士認為。
Wind數據顯示，今年7月6日成立的華安創業板50，年內回報率為-31.62%，跑輸基準利率38.43個百分點，是目前負偏離最嚴重的指數基金，該基金三季度末股票倉位僅有13.45%。其實不止是次新基金，老的指數基金倉位也很低，易方達創業板ETF聯接（2011年9月20日成立）、嘉實中創400ETF聯接（2012年3月22日成立）股票倉位分別僅為0.65%、2.47%。
當然，僅僅倉位低并不能實質說明問題，畢竟與基準利率相差太大。對于投資者的不滿，有基金公司客服的回復是：“由于基金在開放申贖后，大量的贖回使得基金倉位調整，導致凈值的跟蹤出現誤差，待基金份額穩定后，基金凈值應該會較好跟蹤指數走勢。”
號外財經網隨即查閱這些指數基金的份額變化情況，的確有明顯的凈贖回。負偏離最嚴重的華安創業板50，三季度凈贖回率為83.26%；業績負偏離31.45%的西部利得中證500，繼二季度凈贖回88.96%后，三季度再度凈贖回56.85%；業績負偏離25.80%的國投瑞銀瑞澤中證創業成長，繼二季度凈贖回97.31%后，三季度再度凈贖回40%。
“指數基金出現業績明顯異動，與標的指數嚴重偏離，固然有大比例贖回、倉位低有關，但也與投研節奏不佳有關。當指數基金選股表現低迷，當資產配置倉位與市場漲跌相左，那么基金的業績很難與指數擬合。”有基金分析師表示。
看來，指數基金的“被動”并非是嚴格意義上的被動，也要考慮建倉速度，考慮選股技巧以及擇時能力。希望上述22只指數基金在年報披露時，給投資者一個說法，客觀說明出現跟蹤指數嚴重偏離的原因。
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