國際油價新一輪暴跌及對中國，甚至是美國經濟增長的堪憂，引發全球金融市場繼續動蕩，大類資產走勢均表現出避險特征。國內A股繼續大幅下挫，中小盤主板股指跌幅較大。市場風格分化較此前一周略有收窄，中小盤風格跌幅居前。大類行業普跌，其中周期、科技板塊跌幅稍大，金融板塊跌幅稍小。
海外經濟方面。美國上周公布的經濟數據除了1月密西根消費信心外普遍不及預期，12月零售銷售、工業生產及PPI環比繼續下滑。但一個好的方面是，聯邦利率期貨顯示3月份加息概率由此前的50%下滑至25%，這意味著全球金融市場動蕩使得市場對美聯儲3月份加息的預期大幅下滑。我們預計1月28日，3月17日貨幣會議或出現較為鴿派的措辭。
國內經濟方面。6大發電集團耗煤量繼續雙位數下跌，房地產銷量沒有延續去年最后一旬的強勢。出口和信貸數據暗示12月經濟好于10月和11月。全國證券期貨監管工作會議召開，監管強度有望提升。匯率在短期將繼續對A股的關注做出響應。
投資者行為方面。個人投資者無明顯增減倉，證券結算保證金余額小幅上升，個人投資者短期對行情無驅動能力。滬股通資金明顯流出，港股通資金持續大幅流入，說明境外資金對A股偏謹慎，但境內資金對港股偏好強烈。融資余額連續三周減少，信用交易者對部分周期的偏好維持，對金融地產、醫藥和TMT的偏好持續下降。
對應于投資，考慮到1、匯率管理已經明顯在對資本市場的波動作響應，匯率邊際沖擊減弱，未來一段時間匯率方面擔憂會繼續下降，2、美聯儲3月份加息的預期大幅下滑，A股本周存在超跌反彈的可能。
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