“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的‘新’已明朗，‘常’未實(shí)現(xiàn)。今年一季度經(jīng)濟(jì)增長速度已經(jīng)落到6.7%，二季度有可能再低一點(diǎn)。”7月10日，知名民間智庫華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長賈康在上海表示。

　　他的這一預(yù)測(cè)，與上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院近期發(fā)布的年中數(shù)據(jù)不謀而合，上述機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，基準(zhǔn)政策下，二季度GDP增速為6.5%，比一季度有所降低。

　　事實(shí)上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，目前市場對(duì)于上半年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期大多集中在6.5%到6.7%之間。

　　而本周，中國經(jīng)濟(jì)上半年數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布，其靚麗與否，將對(duì)今年下半年的貨幣政策和財(cái)政政策產(chǎn)生直接影響。

　　上海財(cái)大課題組認(rèn)為，目前主導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的傳統(tǒng)“三駕馬車”中，消費(fèi)增速已經(jīng)放慢；投資價(jià)格和數(shù)量增速持續(xù)下滑，尤其是民間投資增速的大幅度下滑已引起足夠重視；全球貿(mào)易萎縮背景下，進(jìn)出口持續(xù)負(fù)增長，短期難改觀。

　　前5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速為10.2%，較2015年全年平均下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月實(shí)際增速從2015年12月的10.7%下降到2016年5月的9.7%，特別地，2016年4月的實(shí)際增速只有9.3%，扣除春節(jié)因素的影響，創(chuàng)下2005年以來新低。

　　但可喜的是，消費(fèi)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化，一些商品如中西藥品類、日用品類、家具類、書刊雜志類、體育娛樂用品類消費(fèi)實(shí)際增速平穩(wěn)或上升，需要在教育、醫(yī)療、文化、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)的供給端作相應(yīng)的改革。

　　“但這些總體來說占比太小，所以消費(fèi)不可能是短期穩(wěn)增長的有效途徑。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授黃曉東說，他是這一課題組的首席專家。

　　投資方面，雖然6月全國投資數(shù)據(jù)尚未公布，但前5月民間投資的“一瀉而下”已引起中央的高度重視。

　　“今年民間投資還有一個(gè)特點(diǎn)是外熱內(nèi)冷，對(duì)外的投資好得不得了，這也在一定程度上擠壓了對(duì)內(nèi)投資的空間。”一位參與了上述上財(cái)大研討會(huì)的官方專家表示。

　　近幾年，面對(duì)國內(nèi)不斷上升的資產(chǎn)價(jià)格，以及趨于下降的收益水平，海外市場的吸引力提升，海外投資開始成為部分企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的重要組成部分。

　　而匯率、利率的頻繁波動(dòng)，以及人民幣慢速貶值的預(yù)期，則成為中國民間資本“走出去”的臨門一腳。

　　以上海為例，根據(jù)上海市商務(wù)委最新數(shù)據(jù)，1-5月，上海實(shí)到外資69.8億美元，占全國同期實(shí)到外資總量的12.9%。而同期上海企業(yè)實(shí)際對(duì)外投資131.57億美元，同比猛增228%，占同期全國對(duì)外投資比重達(dá)17.9%。

　　“實(shí)際對(duì)外投資額是實(shí)際利用外資額的兩倍，這在歷史上還是首次。”上述專家稱。

　　新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇理事會(huì)副理事長、華軟資本董事長王廣宇認(rèn)為，最近幾年，中國的投資效率非常低，無論是基礎(chǔ)設(shè)施投資、企業(yè)項(xiàng)目投資，還是金融資本的回報(bào)，效率下降得非常厲害。

　　他指出，近年來投資主導(dǎo)型的增長模式逐漸失去了動(dòng)力，固定資本產(chǎn)出效率和企業(yè)回報(bào)率雙雙下滑。這一問題迅速波及到信貸和債務(wù)領(lǐng)域。

　　“內(nèi)需不足，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間受到擠壓，這是經(jīng)濟(jì)增長放緩的最重要原因。”王廣宇說。

　　從分析來看，下半年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，但一些積極的變化也在發(fā)生。

　　上海市政府發(fā)展研究中心副主任周國平認(rèn)為，首先，區(qū)域發(fā)展有兩方面變化：2015年經(jīng)濟(jì)最困難的是東北三省和華北，但今年上半年黑龍江和吉林開始止跌回升；其次，原來的東、中、西部經(jīng)濟(jì)增速相差比較大，現(xiàn)在越來越接近。

　　此外，進(jìn)入2016年以來，工業(yè)企業(yè)利潤扭轉(zhuǎn)了2015年持續(xù)一整年的跌勢(shì)，截至5月累計(jì)增速為6.4%。利潤總額較大、增長較多的是制造業(yè)、IT、醫(yī)藥制藥業(yè)等。

　　“這些利潤的上升主要是由非國有企業(yè)形成的，這也是一個(gè)亮點(diǎn)。”黃曉東說。

　　賈康認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的潛力、韌性和回旋余地確實(shí)存在。如果將上述因素綜合看，不排除今年年內(nèi)，最晚明年上半年，可能看到“階段性探底”，這也是決定未來三年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)很重要時(shí)間點(diǎn)。

　　周國平也認(rèn)為，從數(shù)字上來看，目前經(jīng)濟(jì)年內(nèi)波動(dòng)并不大。必須要看明年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果和今年四季度持平，才可以說有止跌回升的可能。