時代周報記者 盛瀟嵐 發(fā)自上海

　　以“鐵腕監(jiān)管”著稱的中國證監(jiān)會主席劉士余將上任來首次調(diào)研的券商選擇在中信證券。

　　9月23日，劉士余赴中信證券調(diào)研并發(fā)表講話，對該公司提出三點要求：一是要把去年的曲折、失誤轉化為財富;二是要勇于擔當，成為資本市場的有力支持;三是要做行業(yè)的領頭羊，有所為、有所不為。

　　多位市場人士認為，劉士余的幾點要求透露出股災影響已經(jīng)消除。上海一位大型私募合伙人對時代周報記者指出：“說明中信證券的問題已經(jīng)塵埃落定，在股災中的責任階段性結束，該解決的問題都已經(jīng)解決，以后既往不咎，要開始正常工作起來了。此外也是向市場傳達信號，股災已經(jīng)過去。”

　　此前，中信證券在股災開始后風波不斷。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中信證券在股災后共有13位高管被查，今年上半年，中信證券陸續(xù)完成了董事會換血。同時，在7月中旬公布的券商評級中，中信證券失去AA級，降至BBB級。

　　不過，雖然近一年波折不斷，中信證券業(yè)績在券商中仍然名列第一，而未來中信將如何布局來落實劉士余提出的幾點要求，仍待市場檢驗。

　　股災影響消除

　　9月26日，劉士余有關講話要點在中信證券內(nèi)部傳達，他提及中信證券去年股災后經(jīng)歷的波折時稱，中信證券要把這段曲折、失誤轉化為財富;同時，要做好行業(yè)的領頭羊，要有所為、有所不為，承擔更多的責任，做一些對國家經(jīng)濟有影響的事情。

　　劉士余指出，目前證券行業(yè)的整體體量還太小，與證券業(yè)在金融體系中應有的地位和作用不相稱。證券業(yè)應努力成為實體經(jīng)濟的有力支撐。據(jù)媒體報道，中信集團董事長、黨委書記、中信證券黨委書記常振明，中信證券董事長張佑君等中信證券黨委成員及各部門高管參加了調(diào)研會議。

　　這是劉士余自上任以來首次對一家證券公司進行調(diào)研。此前，以劉士余主席為代表的新一屆監(jiān)管層，連續(xù)祭出多個“殺手锏”，在強化信息披露、高壓監(jiān)管、嚴控炒殼、放緩創(chuàng)新、力降杠桿，多個維度新規(guī)密集發(fā)布。

　　在今年全國兩會上，劉士余曾表態(tài)：“依法監(jiān)管，從嚴監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實施。”

　　證監(jiān)會公告顯示，上半年證監(jiān)會對88起案件作出處罰，作出行政處罰決定書109份，同比增長85%，罰沒款共計25.54億元。作出市場禁入決定書4份，對7人實施市場禁入，其中2人被實施終身市場禁入，行政處罰的結案效率和懲處力度持續(xù)提升。

　　與一系列“鐵腕監(jiān)管”措施對比，劉士余對中信證券提出的三點要求為中信證券和市場傳達了正面信號。中信證券一位投行人士對時代周報記者表示：“劉主席的調(diào)研對公司上下的士氣提振作用是很大的，公司已經(jīng)慢慢走出股災的陰影，將整裝再出發(fā)。”

　　上海一位大型私募合伙人對時代周報記者指出，這個時間點去中信調(diào)研，說明中信證券的問題已經(jīng)塵埃落定。

　　同時，上述人士認為：“劉主席對中信證券既指出了問題，也肯定了成績，說明此后的監(jiān)管風格仍然延續(xù)之前從嚴監(jiān)管，但不干擾市場，實事求是，不搞一刀切的風格，市場在股災后將進入穩(wěn)定良性發(fā)展。”

　　而劉主席提出的幾點要求，中信證券將如何落實?業(yè)務上是否有相應調(diào)整?時代周報記者致電中信證券董事會秘書鄭京，不過其辦公室人士婉拒了采訪要求。上述中信投行人士指出：“無論業(yè)務上如何調(diào)整，相信公司未來都會吸取經(jīng)驗教訓，避免觸碰紅線，銳意合規(guī)經(jīng)營。”

　　元氣大傷

　　此前，2015年股災以來，中信證券可謂身處漩渦中心。

　　在2015年7月的“A股保衛(wèi)戰(zhàn)”中，中信證券一直是券商“領頭羊”。但是此后幾個月來，中信證券卻從救市主力變成了“問題券商”，一度面臨重大危機。2015年1月中信證券因兩融業(yè)務違規(guī)被證監(jiān)會處罰;同年11月中信證券又被證監(jiān)會立案調(diào)查;而中信證券高層在2015年的“監(jiān)管風暴”中幾乎集體被調(diào)查。

　　眾多變故以及“史上最嚴監(jiān)管”使得中信證券元氣大傷，也直接反映在今年的券商評級中。7月15日證監(jiān)會公布2016年證券公司分類評價結果顯示，中信證券評級由AA降至BBB。作為曾經(jīng)的優(yōu)等生，中信證券因扣分太多無法蟬聯(lián)最優(yōu)級別。

　　除此之外，中信證券在新三板業(yè)務也遭到處罰。

　　8月23日，全國股轉公司對10家券商下發(fā)自律監(jiān)管函，主要是針對各券商違規(guī)的不符合標準投資者開通全國股轉系統(tǒng)合格投資者權限的事項。

　　其中，中信證券在投資者適當性管理過程中，未依據(jù)委托代理協(xié)議簽署日前一交易日日鐘的投資者名下證券類資產(chǎn)市值判斷適當性，而是錯誤根據(jù)投資者臨柜辦理業(yè)務權限開通手續(xù)時點的實時資產(chǎn)市值，為506戶不符合要求的投資者賬戶開通全國股轉系統(tǒng)合格投資者權限，違反了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則(試行)》第五條關于自然人投資者證券類資產(chǎn)市值計算時點要求的規(guī)定。

　　股轉系統(tǒng)同時指出，中信證券于2016年4月25日提交的《中信證券關于執(zhí)行投資者適當性制度自查工作的反饋報告》中，存在未如實上報違規(guī)開戶情況的情形，漏報違規(guī)開戶比例58.94%，違反了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則(試行)》第19條關于如實提供投資者開戶資料等信息的規(guī)定。

　　雖然違規(guī)又漏報，不過股轉系統(tǒng)考慮到中信證券積極配合核查工作，主動查找問題并及時整改，采取從輕處理，決定對中信證券采取責令改正的自律監(jiān)管措施。

　　值得一提的是，雖然經(jīng)歷了一系列風波，但中信證券業(yè)績?nèi)员３铸堫^領跑地位。公開信息顯示，2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣560億元，實現(xiàn)凈利潤人民幣198億元，凈資產(chǎn)收益率16.63%，收入和凈利潤均創(chuàng)公司歷史新高，位居國內(nèi)證券公司首位。

　　受市場交易縮量影響，券商今年上半年業(yè)績出現(xiàn)明顯回落。根據(jù)2016年中期報告顯示，中信證券半年度營業(yè)收入181.59億元，同比減少41.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤52.42億元，同比減少57.96%。雖然上半年營收凈利潤均大幅下滑，但業(yè)績在各券商中仍排名第一。

　　北京一家中型券商研究員對時代周報記者表示：“雖然經(jīng)歷了各種變故，可以說遭遇了中信證券成立以來最大的危機，但瘦死的駱駝比馬大，無論是市值還是業(yè)績，中信證券都仍是券商行業(yè)老大。”

　　高層換血

　　值得一提的是，股災后的中信證券，其高層換血已在今年年中完成。

　　此前，包括中信證券在內(nèi)組成的國家隊救市之后，中信證券多位高層陸續(xù)被調(diào)查。歷史資料顯示，2015年8月25日，新華社發(fā)布消息，“中信證券徐某等8人涉嫌違法從事證券交易活動已被公安機關要求協(xié)助調(diào)查”。8月30日，時任中信證券執(zhí)行委員會委員、董事總經(jīng)理徐剛，執(zhí)行委員會委員、金融市場管理委員會主任劉威，金融業(yè)務部負責人房慶利，另類投資業(yè)務部總監(jiān)陳榮杰等4名高管因涉嫌內(nèi)幕交易，被依法采取刑事強制措施。

　　2015年9月15日，時任中信證券總經(jīng)理程博明、運營管理部負責人于新力、信息技術中心副經(jīng)理汪錦嶺等人因涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息被公安機關依法要求接受調(diào)查。此時中信證券最高經(jīng)營管理機構—執(zhí)行委員會成員已半數(shù)被查。

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中信證券在股災后共有13位高管被查，8人執(zhí)委會僅剩2人正常履職，靈魂人物王東明退休。中信證券這家國內(nèi)證券行業(yè)龍頭陷入20年歷史中的最大危機，不得不開始換血自救。

　　2016年年初，動蕩中的中信證券開始了董事會換血，中信系“元老”級人物張佑君出任公司董事長，原董事中僅保留了殷可和方軍兩人。4月29日，據(jù)新華社報道，前中信證券總經(jīng)理程博明等3人被批捕。

　　根據(jù)中信證券2015年年報顯示，包括原董事長王東明、原總經(jīng)理程博明、原副董事長劉樂飛、執(zhí)行委員會委員徐剛、葛小波、劉威、陳軍、閆建霖等均以“任期屆滿”離任。中信證券董事會換屆后，空窗9個月的總經(jīng)理之位也在6月底塵埃落定。6月27日晚間，中信證券聘任旗下控股子公司，華夏基金管理有限公司董事長楊明輝任總經(jīng)理，這也意味著中信證券高層換血告一段落。

　　“劉主席調(diào)研中信，也算是對上任管理層畫個句號，新的管理層重新開始。”上述券商研究員表示。